Приватизируются два крупных предприятия Подмосковья — "Электросталь" и Егорьевский хлопчатобумажный комбинат, предприятия известные и в свое время передовые. Сейчас их положение непростое, но с точки зрения перспективы небезнадежное — об этом говорят существующие возможности привлечения инвестиций, диверсификации производства с учетом новой структуры внутреннего спроса и даже развития экспорта. Поэтому потенциальным инвесторам напоминаем: срок подачи заявок на межрегиональные аукционы истекает 14 февраля.
"Электросталь"
Общая характеристика. Завод "Электросталь" был заложен в 1916 году в подмосковном поселке Затишье и строился в расчете на производство инструментальных сталей. Первую плавку завод дал через 10 дней после Октябрьской революции. С 1948 года завод первым в стране и одним из немногих в мире начал заниматься созданием жаропрочных металлических материалов. Вообще же этот завод был большой лабораторией. Совместно с научно-исследовательскими металлургическими институтами здесь разработано более трех тысяч марок специальных сталей.
В настоящее время на "Электростали" производится широкая номенклатура материалов со специальными свойствами — стали с повышенным электросопротивлением, различными магнитными характеристиками, нержавеющие стали, жаропрочные и жаростойкие материалы.
Завод имеет доли в Электростальском коммерческо-производственном акционерном обществе (уставный капитал 9 млн руб., доля завода 61,8%), ТОКОбанке (400 млн руб. и $115 млн, рублевая доля завода 4,3%, валютная — 2,5%), акционерном инвестиционно-коммерческом Промстройбанке (1,3 млрд руб., 0,76%), СП "Эликон" (700 тыс. руб., 60%).
Численность сотрудников завода на середину 1992 г. составляла 10,6 тыс. человек, к настоящему времени она сократилась на 10%. Уставный капитал "Электростали" составляет 672,8 млн руб. Выбран второй вариант приватизационных льгот. На аукцион выставляется 29% акций.
Финансовое состояние. Финансовые коэффициенты, рассчитанные по данным баланса предприятия на 1 октября 1993 г., свидетельствуют о кризисном состоянии "Электростали". И это несмотря на то, что с 1993 года на заводе практикуется стопроцентная предоплата.
Доля источников собственных средств (коэффициент автономии) в общем итоге баланса составляет всего 0,4 (оптимальное значение 0,5). Отношение обязательств предприятия к величине его собственных средств (коэффициент соотношения заемных и собственных средств) равен 1,4 при норме не более 1. Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат (коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования) равен 0,19 при нормальном значении более 0,6. Значение коэффициента маневренности (отношение собственных оборотных средств к общей величине источников этих средств) составляет 0,23 (норма — более 0,5). И наконец, отношение наиболее ликвидных активов к величине срочных обязательств и краткосрочных пассивов (коэффициент ликвидности) оказывается равным 0,33 (требуется более 0,6).
Задолженность поставщикам на 1 декабря прошлого года составляла 3513 млн руб., в том числе предприятиям отрасли — 1230 млн руб., МПС — 14 млн руб., топливно-энергетическому комплексу — 2231 млн руб. При этом покупатели и заказчики были должны заводу 3343 млн руб.
Производство. Оборудование, которым располагает завод, весьма неоднородно как в технологическом отношении (от открытых дуговых электропечей до электронно-лучевых и плазменных), так и по степени износа.
В 1985 г. введен в действие новый стан непрерывной прокатки. В этом году должен вступить в строй цех по производству труб из нержавеющей стали для водо- и газопроводов. Есть и примеры основательной диверсификации производства — за последние годы построены цеха по производству кирпича и... пива.
Исходное сырье для основного производства — лом черных металлов и цветные металлы, используемые в качестве легирующих добавок (никель, вольфрам, молибден, хром, марганец). Главными поставщиками сырья являются предприятия вторчермета — Норильский ГОК, комбинат "Североникель" (Кольский п-ов), украинские и казахстанские заводы по производству ферросплавов. Конечно, поступление хрома из Украины и Казахстана осложняется проблемой взаиморасчетов, однако в целом поставки сырья сейчас не являются для завода неразрешимой задачей.
Специфическая продукция завода — лист для изготовления телевизионных трубок, заготовки для лопаток турбин в авиадвигателях, материалы для атомной энергетики, практически весь ассортимент специальных жаропрочных и устойчивых к агрессивным средам сталей для космической и военной техники, оборонных отраслей, для химической промышленности. Производятся некоторые виды откалиброванного прутка и технологически сложная (тоньше волоса) проволока для звукозаписи.
Повсеместное сокращение внутреннего спроса на специальные стали (традиционные заказчики снижают объем производства) определило падение и изменение структуры производства. Так, из-за переориентации отечественных авиастроителей на импортные двигатели упал спрос на металл для турбинных лопаток.
Основными отечественными потребителями становятся предприятия, производящие трубы, металлическую сетку, электроды, оборудование для пищевой промышленности и нефтепереработки. Иными словами, ассортимент изменяется в сторону конструкционных (низкотехнологичных) материалов — нержавеющей стали, арматурного железа и пр.
Все это приводит к тому, что по сравнению с 1988 г. (пик производства на заводе) сейчас, по словам директора по производству и экономике Игоря Пивоварова, структура выпуска упростилась, а его общий объем снизился на 30%. Правда, есть надежда на рост экспорта нержавеющей и инструментальной стали. По словам заместителя директора по маркетингу Андрея Степанова, экспорт составляет 15-20% в общем объеме производства и, возможно, будет еще расти.
Экспертная оценка
По словам руководителей "Электростали", у завода есть ряд потенциальных инвесторов, состав которых по понятным причинам не разглашается. Данный факт должен быть небезынтересен для участников аукциона — это значит, что
есть смысл участвовать в аукционе по крайней мере тем, кто строит свою стратегию на перепродаже акций. Что же касается доходности собственно акций "Электростали", то в обозримом будущем из-за сложностей со сбытом и необходимости реинвестирования прибыли завод вряд ли сможет ее обеспечить на приемлемом уровне.
Егорьевский комбинат
Общая характеристика. Егорьевский хлопчатобумажный комбинат — одно из старейших текстильных предприятий России — основан в 1845 году. В его состав входят четыре прядильных фабрики, пять ткацких и одна отделочная. На них производится хлопчатобумажная пряжа, суровые и готовые ткани, вата, ватин, а также текстильные и швейные изделия.
Комбинат расположен на пяти промплощадках. Их общая площадь — 152,1 га. Промплощадки связаны между собой железнодорожными путями протяженностью 14 км. На балансе комбината находится 114 единиц подвижного железнодорожного и 135 единиц автомобильного состава. Численность персонала на конец 1993 года составила 6,5 тыс. человек.
Комбинат имеет долевое участие в двух крупных банках — Универсальном акционерном коммерческом банке (уставный капитал 608 млн руб., доля комбината 0,24%) и акционерном коммерческом Сберегательном банке (5 млрд руб., 0,02%).
Трудовой коллектив комбината выбрал первый вариант приватизационных льгот. Уставный капитал составляет 720,6 млн руб. На чековый аукцион выставляется 7,5% акций.
Финансовое состояние. Приятной неожиданностью для экспертов Ъ стало то, что на 1 октября 1993 г. состояние Егорьевского комбината — по крайней мере с формальной точки зрения — нельзя было признать кризисным.
Коэффициент автономии был выше порогового уровня (0,66). Коэффициент соотношения заемных и собственных средств оказался равен 0,5, что тоже неплохо. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования равнялся 0,67, т. е. в пределах нормальных значений. Да и коэффициент ликвидности был достаточно велик — 0,63. Немного подкачал лишь коэффициент маневренности — 0,47 при норме 0,5. На 31 декабря прошлого года дебиторская задолженность предприятия составила 1 млрд 290 млн. руб., кредиторская — 1 млрд 60 млн. Потенциальная доходность комбината совсем не плоха — 93%.
По словам Зинаиды Новиковой, вице-президента концерна "Мостекс", в который входит Егорьевский комбинат, общей проблемой для текстильных предприятий является хроническая нехватка материальных оборотных средств. Для обеспечения нормальной работы предприятиям требуется трехмесячный запас сырья, который в дореформенные времена традиционно кредитовался на льготных условиях. Теперь же Егорьевскому комбинату, как и многим другим предприятиям, регулярно приходится брать коммерческие кредиты на пополнение оборотных средств. Но, как видно из баланса, с кредитами удается рассчитаться вовремя.
Производство. Пик производства на комбинате пришелся на 1990 год. В прошлом же году производство пряжи сократилось по сравнению с 1991 годом на 43%, суровых тканей — на 60%, готовых тканей — на 15%. Во многом это связано с резким сокращением заказов Минобороны, составлявших раньше до 75-80% общего объема выпуска.
Сокращение спроса на ткани спецназначения, а также задержка платежей от Минобороны (средства поступают в лучшем случае через три месяца после отгрузки продукции) вынуждают комбинат существенно изменять ассортимент или искать новых потребителей. К счастью, эта проблема оказалась решаемой.
Егорьевскому комбинату, в частности, удалось заключить контракт на экспорт некоторых видов плотных тканей в Германию. Под этот контракт комбинат получает из Германии некоторые химические материалы, красители.
Кроме того, на освободившихся площадях организовано швейное производство. Теперь комбинат шьет из собственных тканей спецодежду, в основном для предприятий нефтегазовой и лесной промышленности. По словам главного экономиста комбината Веры Агафоновой, швейные предприятия, выпускающие такую спецодежду, сильно завышают цены. Поэтому более дешевая спецодежда Егорьевского комбината пользуется спросом.
Для полной загрузки производственных мощностей комбинату требуется не менее 35 тыс. т хлопка в год. Раньше комбинат получал хлопок с хлопкоперерабатывающих предприятий Узбекистана, Таджикистана и Туркмении, были и разовые поставки импортного хлопка. Но и теперь, несмотря на распад единого экономического пространства бывшего СССР, особых проблем со снабжением хлопком комбинат не испытывает. Хлопок можно получить и через "Мостекс", и у коммерческих структур. Вопрос в цене. А она за последнее время заметно подскочила. В прошлом году цены на хлопок находились на уровне 700-1000 руб./кг, в этом году она будет не ниже 1500 руб./кг, а значит, многим потребителям придется, по словам г-жи Агафоновой, от него отказаться.
Для выпуска же меланжевых тканей используются синтетические волокна, выпускаемые в России всего двумя предприятиями — в Твери и Балаково. Эти волокна дороже хлопка, сейчас они стоят уже 2-2,5 тыс. руб./кг. Дороговизна сырья и неритмичность поставок вынудили Егорьевский комбинат практически свернуть производство рубашечных тканей.
Износ прядильного оборудования составляет 20-30%. Денег для его замены, конечно, не хватает. Так, для повышения конкурентоспособности продукции необходимо развитие отделочного производства. Строительство новой отделочной фабрики позволило бы полностью обновить ассортимент. Но, по словам г-жи Агафоновой, на это потребуются инвестиции в сумме 150 млрд руб., а инвесторов, способных помочь комбинату в осуществлении этого проекта, пока не находится.
Экспертная оценка
Учитывая все многообразие проблем, которые стоят перед Егорьевским комбинатом, эксперты Ъ не могут рекомендовать вкладывать в него ваучеры. Всю прибыль в ближайшее время придется реинвестировать. И даже если комбинат окажется способным "расшивать узкие места", неопределенность его положения — из-за высокой конкуренции на рынке текстиля — все равно сохраняется.
Кроме того, в отличие от "Электростали" на Егорьевском комбинате пока нет и намека на возможного инвестора, а значит, акции комбината скорее всего не будут пригодны и для чисто спекулятивной сделки.
Адрес московского межрегионального аукционного центра: Москва, 1-й Красногвардейский проезд, 12, выставочный комплекс на красной Пресне, павильон #1, вход "С". Телефон: (095) 205-60-86.
АРКАДИЙ Ъ-КЛИМОВ, ИРИНА Ъ-АНДРЕЕВА