Foyil Securities--"Мостобуд"
Инвестиционная компания Foyil Securities пересмотрела рекомендацию по акциям "Мостобуда" (тикер ПФТС: MTBD) с покупать до держать. По итогам I квартала результаты финансовой деятельности компании не оправдали ожиданий аналитиков. Несмотря на существенный рост чистого дохода (на 77%), январь-март 2008 года компания закончила с чистым убытком, что не вселяет оптимизма касательно годовых результатов. Основной причиной снижения чистой прибыли в I квартале стали высокие выплаты процентов. Данная тенденция будет наблюдаться до конца текущего года, что должно привести к убыткам на уровне 12,2 млн грн. Однако "Мостобуд" может увеличить портфель заказов до 2012 года, если парламент одобрит поправки к закону "О государственном бюджете", которые предусматривают увеличение финансирования строительства дорог до 37 млрд грн до 2012 года. Такие изменения помогут "Мостобуду" восстановить прибыльность уже в 2009 году и ежегодно увеличивать маржу чистой прибыли в среднем на 0,2 п. п. в 2009-2012 годах. С другой стороны, Верховная рада сможет принять бюджетные поправки лишь в сентябре, когда ожидается решение совета UEFA о месте проведения чемпионата Европы по футболу. Кроме того, нынешняя рыночная цена акций компании всего на 11% ниже стоимости, рассчитанной по методу DCF, что, по мнению аналитика Станислава Картавых, не позволяет получить большой выгоды от сделок с бумагами.
Инвестиционная компания Alfa Capital рекомендует покупать акции "Мостобуда" с целевой ценой $432. По итогам 2007 года размер чистых продаж компании составил $175,6 млн. При этом в I квартале 2008 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года компания нарастила чистые продажи на 120%, до $45 млн. Как и в 2007 году, ситуация с задержками государственного финансирования привела к убыткам. На фоне увеличения чистых финансовых затрат почти вдвое до $1,15 млн убыток предприятия сократился на 30%, до $0,84 млн. "Мостобуд" стремительно развивается, агрессивно расширяясь в сторону строительства дорог, жилья, а также инфраструктуры к Евро-2012. Показательно то, как компания заняла себе место на реконструкции спорткомплекса "Олимпийский", пока Министерство по делам семьи, молодежи и спорта определяется с проектировщиком. В любом случае проектировщику будет нужен подрядчик, которым может выступить именно "Мостобуд", который уже работает на стадионе. По мнению аналитика Андрея Губачева, несмотря на показываемые убытки, компания достаточно положительно ведет себя на рынке, строя большие мосты и занимаясь разработкой новых направлений бизнеса.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.