"Ренессанс Капитал Украина"--"АрселорМиттал--Кривой Рог"
ИК "Ренессанс Капитал Украина" присвоила рекомендацию покупать для акций "АрселорМиттал--Кривой Рог" (тикер ПФТС: KSTL) с целевой ценой $4,9. Крупнейшее металлургическое предприятие Украины (8,1 млн т проката в 2007 году) находится в ситуации, позволяющей в полной мере воспользоваться рекордно высокими мировыми ценами на строительный металл, экспортируя 78% своей продукции в основном на быстрорастущие рынки Ближнего Востока и СНГ. В июле цены на арматурную сталь и тонкий прут выросли на 130% по сравнению со средним показателем прошлого года, достигнув $1,25 тыс./т, и снижения в ближайшем будущем не ожидается. Располагая собственными запасами железной руды, мощностями по производству концентрата, агломерата, и кокса, "АрселорМиттал--Кривой Рог" на 96% удовлетворяет свои потребности в железной руде и на 70% в коксе. Единственным закупаемым на стороне сырьем остается коксующийся уголь. Это позволяет предприятию поддерживать на низком уровне производственные расходы ($339/т в 2007 году, по сравнению со средним показателем по Украине $439/т), что обеспечивает хороший показатель EBITDA margins (28% в 2007 году и 43% в 2008 году). Ожидается, что производство металла к 2013 году вырастет почти на 50% — до 12 млн т — благодаря введению в эксплуатацию нового конвекторного цеха мощностью 4,5 млн т в год, который полностью заменит существующие мартеновские печи и позволит диверсифицировать предложение плоским прокатом.
ИК Concorde Capital рекомендует покупать акции "АрселорМиттал--Кривой Рог" с целевой ценой $4,75. С момента реприватизации предприятия в конце 2005 года компания прошла этап интеграции в глобальную структуру ArcelorMittal. В начале года ArcelorMittal назначила новых топ-менеджеров на "АрселорМиттал--Кривой Рог", которые будут управлять инвестиционной программой компании на сумму $2 млрд. На данный момент компания владеет не менее 15% железорудных запасов группы. Также компания изучает возможности переработки окисленных руд, что сделает ее самым большим железорудным активом ArcelorMittal. Рассматривая интегрированное украинское предприятие как стратегический элемент глобальной стратегии группы, ArcelorMittal планирует увеличить производство "АрселорМиттал--Кривой Рог" к 2014 году: производство руды вырастет на 60% — до 16 млн т, стали на 47% — до 12 млн т; также планируется запуск производства листового проката. Принимая во внимание высокие цены на сталь и относительно низкие затраты, аналитики Concorde Capital прогнозируют увеличение продаж компании в 2008 году до $6,9 млрд ($3,7 млрд в 2007 году) и рост прибыльности EBITDA до 38% в 2008 году с 28% в 2007-м.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.