"Юникредит Атон" — "Норильский никель"
Аналитики "Юникредит Атона" снизили прогнозируемую цену акций ГМК "Норильский никель" на 15%, до $376. Вместе с тем рекомендация покупать сохранена без изменения. Причиной пересмотра стало снижение цен на никель во втором квартале до $22 тыс. за тонну. "Мы не ожидаем существенного повышения цен в будущем, поскольку на 2008-2009 годы прогнозируется значительный объем поставок, в то время как рост спроса будет более сглаженным",— отмечают аналитики. Как объясняют эксперты, избыточное предложение нержавеющей стали на китайском рынке заставило местные сталелитейные заводы сократить объем выпуска. Кроме того, в мае 2008 года началась ожидавшаяся уже долгое время добыча на руднике Ravenstorp, а в конце 2008 — начале 2009 года должна стартовать добыча на рудниках Goro и Onca-Puma. В связи с этим были снижены прогнозы цены на никель на 2008-2011 годы на 13-16%, что привело к снижению оценки выручки на 8% в 2008-2009 годах. Снижение цен на металл в сочетании с консолидацией во втором полугодии 2007 года результатов LionOre приведут, по мнению аналитиков, к снижению рентабельности компании. Прогнозы чистой прибыли на 2008-2009 годы были снижены экспертами на 19%, 18-процентной коррекции подвергся прогноз EBITDA. Несмотря на ухудшение конъюнктуры на мировом рынке никеля, положительное влияние на котировки акций компании может оказать процесс консолидации российских металлургических компаний. "Мы считаем, что процесс создания компании, объединяющей "Норильский никель", "Металлоинвест" и UC Rusal, может привести к борьбе за акции компании среди его основных акционеров, что обеспечит поддержку котировкам на их текущем уровне",— подчеркнули аналитики.
По словам начальника аналитического отдела УК "Капиталъ" Сергея Карыхалина, основными факторами роста капитализации компании в текущем году будет благоприятная конъюнктура на рынке металлов (за исключением никеля), а также ожидаемое создание на базе компании одного из крупнейших в мире горно-металлургических холдингов. В то время как стоимость никеля от пиков, установленных в прошлом году ($55 тыс. за тонну), опустилась более чем в два раза (до $22 тыс. за тонну), металлы платиновой группы торгуются на уровнях, близких к рекордным. Цены на платину превышают $2 тыс. за унцию, котировки палладия находятся на уровне $400 за унцию. Цена на медь (второго в выручке компании цветного металла) после установления в апреле абсолютного рекорда на отметке $8657 за тонну остановилась на уровне $8100 за тонну. В совокупности эти металлы обеспечивают около 36% выручки ГМК. Однако объединение в единый холдинг несет в себе дополнительные риски. "В ходе происходящих корпоративных изменений котировки акций могут вести себя непредсказуемым образом в зависимости от интересов нынешних или будущих акционеров. Таким образом, можно говорить, что риск инвестиций в "Норильский никель" выше среднего по "голубым фишкам", но альтернативы у компании в своей отрасли на российском рынке нет",— резюмировал эксперт.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.