На заводе имени Зверева в Красногорске, производящем военную продукцию и фототехнику под маркой "Зенит", разгорелся акционерный конфликт. Миноритарные акционеры предприятия заблокировали возможность проведения допэмиссий: они опасаются, что их доля будет размыта в интересах топ-менеджмента и государства, владеющего контрольным пакетом завода. Очевидного выхода из конфликта нет, отмечают юристы: государству придется договариваться с частными акционерами либо выкупать их доли.
23 мая состоялось годовое собрание акционеров ОАО "Красногорский завод им. С. А. Зверева", где планировалось утвердить право предприятия провести допэмиссию на 10 млн обыкновенных акций (копия предложения есть в распоряжении "Ъ"). По уставу для принятия этого решения за него должны были проголосовать владельцы 75% и одной обыкновенной акции. Миноритарии заблокировали принятие этого решения, рассказал "Ъ" представитель группы частных инвесторов в совете директоров ОАО Алексей Быков: если бы оно было принято, проведение самих допэмиссий уже не зависело бы от миноритариев. По уставу если акционеры предприятия наделили его правом проведения допэмиссий, то все последующие допэмиссии утверждаются простым большинством голосов (более 50%). А такой пакет есть только у государства. "10 млн акций это в два с половиной раза больше ныне существующих обыкновенных акций завода. Если бы это решение прошло, доли миноритарных акционеров могли бы беспрепятственно размываться",— пояснил господин Быков.
ОАО "Красногорский завод им. С. А. Зверева" — правопреемник основанного в 1927 году Красногорского механического завода. Предприятие разрабатывает и производит космическую, авиационную топографическую и спектрозональную фотосъемочную аппаратуру; приборы, снабженные лазерными, инфракрасными и тепловизионными каналами; оптико-электронные устройства для бронетанковой техники; прицелы стрелкового и охотничьего оружия; медицинскую и научную аппаратуру; приборы для дневного и ночного наблюдения; фотоаппараты и сменные объективы "Зенит". 51% акций завода владеет Росимущество, примерно 24% акций — частные инвесторы, остальные — у работников предприятия, получивших ценные бумаги в ходе приватизации в 1990-х. Выручка ОАО в 2007 году составила около $119 млн, операционная прибыль — $8 млн, чистая прибыль — приблизительно $700 тыс.
Менеджмент завода осваивает бюджетные средства путем допэмиссий и попутно сокращает влияние миноритариев на деятельность завода, утверждает Алексей Быков. Он напоминает, что в прошлом году допэмиссию в размере 2% выкупило по закрытой подписке Росимущество примерно за 10 млн руб. Замгендиректора завода Владимир Кириллов пояснил "Ъ", что допэмиссии необходимы заводу для технического перевооружения, но от дальнейших комментариев отказался.
Участвовать в выкупе новых эмиссий миноритарии не готовы, отмечает господин Быков, так как "бессмысленно мериться кошельками с государством". При этом они недовольны ценами, по которым завод хочет продать допэмиссии Росимуществу. "Исходя из цены 158 руб. за акцию, общая стоимость завода составляет $26 млн, при том что балансовая стоимость чистых активов ОАО больше $50 млн. Таким образом, справедливая стоимость предприятия на порядок выше",— рассуждает господин Быков. "Согласно закону "Об акционерных обществах", оценкой занимаются независимые оценщики. Так было и в нашем случае",— парирует глава отдела корпоративного управления и ценных бумаг ОАО Янис Жуков. Имена независимых оценщиков он не привел. "Получить доступ к заключению оценщика мне не удалось, так как этот документ охраняется законом о гостайне",— отметил Алексей Быков. Юридический советник TeliaSonera Антон Богатов называет сумму в $26 млн за красногорский завод "сильно заниженной": "Я знаю этот завод. Это огромное предприятие, одна земля в котором может стоить больше".
Данный акционерный конфликт можно уладить двумя путями, полагает партнер компании "Джон Тайнер и партнеры" Валерий Тутыхин. Представителям государства в совете директоров и менеджменту придется договориться с миноритариями либо сделать оферту на выкуп акций по устраивающей акционеров цене. Антон Богатов согласен с этой точкой зрения: "Конечно, теоретически можно договориться со всеми работниками завода, которые имеют акции, и провести решение о допэмиссии: Но практически гораздо проще найти общий язык с более крупными инвесторами".