Минфин намерен привлечь 2,45 трлн руб. от размещения ОФЗ в четвертом квартале

Увеличение предложения ОФЗ при слабом спросе не означает, что заявленный объем удастся разместить без уступок рынку: цена бумаг снижается, а доходность растет. Планы Минфина по наращиванию заимствований уже подняли доходность длинных ОФЗ с постоянным купоном до 16,8% годовых — максимума за полтора года.

При низком спросе, который связывают с жесткой денежно-кредитной политикой Банка России, привлечь покупателей на аукционах можно только с большим дисконтом. Размещение по высокой доходности затем давит и на вторичный рынок, где доходности подстраиваются под условия первичных аукционов. Отмена аукциона позволяет не фиксировать дорогую стоимость заимствований и не провоцировать переоценку всей кривой доходности, говорил аналитик «Го Инвест» Никита Бредихин.

Потребность в привлечении средств сохраняется: в первой половине 2026 года дефицит федерального бюджета составил 5,7 трлн руб., а за первые полгода Минфин привлек на аукционах ОФЗ 3,25 трлн руб. по номинальной стоимости.