Nvidia пошла на большой выкуп
Производитель чипов увеличил программу байбэка на $150 млрд
Совет директоров Nvidia увеличил действующую программу обратного выкупа акций на $150 млрд, сообщила компания 28 сентября. После этого оставшийся разрешенный объем байбэка достиг $235 млрд, говорится в сообщении Nvidia. Выполнить программу компания рассчитывает до конца 2028 финансового года. В Nvidia называют увеличение разрешенного объема обратного выкупа на $150 млрд крупнейшим в истории.
Фото: Евгений Разумный / Коммерсантъ
Фото: Евгений Разумный / Коммерсантъ
Байбэк предполагает, что компания выкупает собственные акции с рынка, сокращая их количество в обращении. Такой механизм позволяет возвращать капитал акционерам, а также может увеличивать прибыль в расчете на одну акцию и поддерживать стоимость бумаг.
Это уже второе крупное расширение программы за несколько месяцев. В мае совет директоров Nvidia одобрил дополнительный выкуп акций на $80 млрд, сообщала компания по итогам первого квартала 2027 финансового года. Тогда же Nvidia отчиталась о возврате акционерам около $20 млрд за квартал через байбэк и дивиденды. Во втором квартале эта сумма выросла примерно до $26 млрд, а на конец июля неиспользованный лимит программы составлял около $99 млрд, следует из отчетности Nvidia.
Расширение программы происходит на фоне быстрого роста финансовых показателей производителя чипов. Выручка Nvidia во втором квартале 2027 финансового года выросла на 106% год к году, до $96,2 млрд, следует из отчетности компании. Чистая прибыль увеличилась на 126%, до $59,7 млрд.
Глава и основатель Nvidia Дженсен Хуан объяснил решение возможностями компании одновременно финансировать развитие и возвращать средства акционерам. По его словам, рост Nvidia связан с переходом к искусственному интеллекту и ускоренным вычислениям, а увеличение программы выкупа отражает уверенность руководства в долгосрочных перспективах этого рынка.
По словам директора «Акселератора ФРИИ», управляющего партнера венчурного фонда ФРИИ Дмитрия Калаева, Nvidia выкупает собственные акции на фоне сочетания сильного денежного потока и относительно низкой рыночной оценки. Сейчас отношение рыночной стоимости компании к ее ожидаемой годовой прибыли (форвардный P/E) составляет примерно 16,5 — это один из минимальных уровней за последнее десятилетие, отмечает эксперт. Решением увеличить байбэк менеджмент дает рынку сигнал, что считает текущую оценку компании заниженной, полагает он.
При этом Nvidia генерирует больше денежных средств, чем может эффективно направить на исследования и разработки и расширение производства, продолжает господин Калаев. Возможности для крупных M&A-сделок также ограничены антимонопольными рисками, что, по его словам, показала в том числе несостоявшаяся покупка Arm.
На низкую оценку Nvidia обращает внимание и президент международной организации инвесторов Investoro Виталий Полехин. По его словам, текущий форвардный P/E компании находится вблизи минимальных значений с января 2015 года, тогда как средний показатель за последние 15 лет составлял около 30. Прибыль Nvidia сейчас растет быстрее стоимости ее акций, поэтому обратный выкуп обходится компании дешевле, чем в период наиболее активного роста бумаг на фоне «ИИ-ралли», отмечает эксперт. Даже после значительных вложений в производство, партнеров и развитие экосистемы у Nvidia остается существенный объем свободных денежных средств, добавляет он.
Одобренный лимит при этом не означает, что Nvidia обязательно выкупит акции на всю заявленную сумму, подчеркивает господин Полехин. Это право компании проводить выкуп до конца 2028 года, а не обязательство полностью использовать $235 млрд.
Байбэк повышает привлекательность акций Nvidia, показывая, что интересы менеджмента и портфельных инвесторов в данном случае совпадают, говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.
Для инвесторов решение может быть и признаком перехода Nvidia в более зрелую фазу развития, считает Дмитрий Калаев: компания продолжает расти, но одновременно активнее возвращает капитал акционерам. Приоритетом остаются инвестиции в продукт и экосистему, а избыточный денежный поток может направляться на байбэк и дивиденды, поясняет эксперт.
Крупная программа выкупа может создать дополнительный устойчивый спрос на акции Nvidia и увеличить прибыль в расчете на одну бумагу, отмечает господин Полехин. По его мнению, таким образом компания может стать привлекательнее для более консервативных инвесторов, ориентированных не только на рост бизнеса, но и на возврат капитала. Вместе с тем масштабный байбэк может восприниматься и скептически — как признак того, что у компании становится меньше достаточно привлекательных направлений для вложения свободных средств, резюмировал эксперт.