Отечественный рынок акций не способен удовлетворить большинство частных инвесторов среднего достатка. Специально для таких клиентов на банковском рынке запускается новая услуга international personal banking (IPB), рассчитанная на инвесторов с входным билетом от $50 тыс. и предполагающая также активную работу на зарубежных площадках.
Сохранение капитала
В начале года Ситибанк провел масштабное исследование потребительских предпочтений обеспеченных клиентов в отношении сохранения и преумножения их капитала. Один из главных выводов исследования заключается в том, что на первом месте для клиентов в России стоит сохранение, а не преумножение средств. Страх потери накоплений основан на предыдущем опыте банковских кризисов и обесценения денег из-за гиперинфляции в России. В результате средний срок, на который клиенты готовы инвестировать средства, составляет от года до трех. При этом они добиваются диверсификации инвестиций, оперируя только двумя объектами вложений — банковскими депозитами и покупкой недвижимости. Многие обеспеченные клиенты пытаются добиться наибольшей ликвидности средств, храня значительные суммы наличных в сейфах.
Поэтому в апреле банк представил новые инвестиционные решения для клиентов в России. Они впервые позволили инвестировать в международные финансовые инструменты без открытия специального счета за рубежом свободные средства в эквиваленте от $10 тыс. Однако чтобы получить доступ к этой услуге, нужно быть клиентом Citigold (иметь счет от $50 тыс.). В банке считают, что после вступления в силу в январе поправок к законодательству, регулирующему рынок международных инвестиций, клиенты Ситибанка могут добиться диверсификации инвестиционных рисков, вкладывая средства в широкий спектр активов от мировых управляющих компаний.
Как сообщил "Ъ-Банку" Грант Карсон, глава департамента IPB Citi Group в регионе EMEA (Европа, Ближний Восток, Африка), российская доля в регионе EMEA составляет примерно 40%: "Русский портфель является крупнейшим. 85% российских инвесторов в Лондоне — мужчины. Две трети книжки — инвестиции с балансом $400 тыс., остальные превышают эту сумму. Русские инвесторы по сравнению с европейцами предпочитают более агрессивную стратегию на развивающихся рынках, хотя мы рекомендуем более умеренный стиль. При этом, как правило, их решения обдуманны и взвешенны". В первую очередь этих инвесторов интересуют сектора, которые им знакомы,— нефть, а также продукты, связанные с нефтью. Агрессивная тактика приносила до октября прошлого года неплохой доход — от 30-50%. "Международный финансовый кризис не повлиял на динамику открытия счетов опытными инвесторами. Они понимают, что это один из моментов экономического цикла, и у них длинные инструменты. Но в целом инструменты стали более короткими. Мы наблюдаем переток денег из более рискованных инструментов в более консервативные",— отметил господин Карсон.
Консервативные инвесторы банка предпочитают структурированные ноты. Они привязаны к паевым фондам развивающихся рынков, таких как Россия, Индия, Китай, Латинская Америка. Например, структурированная нота с привязкой к валютам стран BRIC принесла в минувшем году доход более 40% при полной защите капитала. "В среднем доходность таких вложений на международных рынках за 2007 год составила по общему портфелю 23% годовых, обогнав годовую инфляцию 11,9%",— замечает глава отдела продаж инвестиционных и страховых продуктов управления по работе с частными лицами Ситибанка Станислав Новиков.
Он рассказывает, что "отток клиентов небольшой, но очень стабильный. Клиенты закрывают счет, потому что достигли цели и теперь могут купить домик в Испании, Италии или Англии". Комиссия за каждую покупку свыше $500 тыс. через Лондон составляет в Ситибанке 2%, если фонды инвестируют на фондовом рынке, и 1%, если фонды инвестируют на рынке облигаций. Активнее всего инвестируют в международные активы москвичи, за ними следуют жители Екатеринбурга и Самары.
Входной билет
До недавнего времени частные лица в России имели возможность инвестировать средства на международных площадках тремя способами. Наиболее состоятельные поступили просто: для этих целей создали в офшорах свои управляющие компании. Другие пользуются услугой family office (семейный офис). Это набор высококачественных финансовых и банковских услуг, позволяющий контролировать не только доходы, но и личные расходы. В family office также входит увесистый пакет консалтинговых услуг по всему миру, в том числе юридических и риэлтерских. Первоклассные советы по роскошному образу жизни и уходу от налогов в разных странах солидные клиенты могут получить не только в мировых банках, но и в российских. Например, в рамках международного проекта Collection Privee ("Частная коллекция") такие услуги оказывают в Юниаструм Банке. Также активно занимаются продвижением этой услуги в РФ в банке "Глобэкс", K&S Capital Management.
В последние два года в РФ большую популярность у частных инвесторов, интересующихся зарубежными рынками, завоевал private banking. В этом случае инвестпродукт разрабатывается для определенного клиента. Входной билет (средства, которые передаются в управление) в private-сервис стоит от $1 млн. Среди зарубежных компаний наиболее многочисленной клиентурой обзавелись Ситибанк, Дойче Банк, Райффайзенбанк, Morgan Stanley, UBS, Credit Suisse, HSBC. Среди отечественных тон задают банки "Уралсиб", "Глобэкс", "Зенит", Росбанк, МДМ-банк, а также УК "Альфа-Капитал", "Ренессанс Управление инвестициями", "Тройка Диалог".
Банкиры считают главным достоинством инвестиций за рубежом страновую диверсификацию рисков. Даже американские финансовые консультанты советуют своим соотечественникам 15-20% вложений делать за рубежом. Инвестировать в международные бумаги можно и со счета в РФ, и со счета в Лондоне. Чтобы открыть счет за границей, не надо лететь в Великобританию — достаточно прийти к своему менеджеру, который берет на себя все хлопоты и организует телефонные переговоры с русскоговорящим коллегой в Лондоне. Вся корреспонденция, в том числе по электронной почте, приходит также на русском языке. При этом банк не занимается спекуляцией, его задача — сбалансировать риски, чтобы решить финансовые задачи клиента.
Среди российских банков одним из первых, кто создал и предложил структурированные продукты и доступ к западным рынкам, является Юниаструм Банк. Три года назад он запустил на рынок для состоятельных клиентов инвестиционный коктейль "Фьюжн" — на нефть, золото и евро/доллар. Продукт был юридически оформлен в виде дисконтного векселя, доходность которого привязана к доходности базового актива. Он получился сложным для продаж, поскольку опыта использования таких решений у клиентов не было, концепция была абсолютно новой и требовала каждый раз подробного разъяснения. "За это время было продано векселей "Фьюжн" на $60 млн. Минимальная стоимость векселя составляла $100 тыс.",— поясняет директор департамента доверительного управления Юниаструм Банка Евгения Лазарева.
С 2005 года банк сформировал линейку из 77 инвестиционных фондов, обеспечивающих доступ к получению дополнительного дохода по всему миру, в том числе за счет роста экономик таких стран, как Россия, США, Китай, Япония, Индия, Бразилия и др. Помимо этого фонды помогали заработать за счет роста ведущих отраслей мирового хозяйства — компьютерной индустрии, нефтегазовой и угольной промышленности, мировых финансов, а также за счет роста товарных рынков нефти, золота и серебра. В начале этого года Юниаструм Банк запустил "Премьер" фонд БРИКС — "Удвоенный", который пользуется большой популярностью среди состоятельных клиентов, они с удовольствием дополняют им свой инвестиционный портфель. По словам Евгении Лазаревой, фонд предназначен для получения на длительных интервалах времени доходности, близкой к доходности синтетического индекса, имитирующего ежедневное удвоение динамики индекса BRICS.
Создал продукт, используемый для инвестиций в валюте за пределами РФ, и банк "Зенит". ОФБУ "Валютный" специализируется на операциях с акциями и облигациями, торгуемыми на иностранных биржах. "Если потенциального инвестора не устраивает инвестиционная стратегия фонда (а она тяготеет к операциям с акциями), мы предложим ему брокерское обслуживание на западных рынках с возможностью сформировать индивидуальный инвестпортфель",— сообщает замначальника инвестдепартамента банка "Зенит" Сергей Матюшин.
Новая ниша
В последнее время некоторые участники рынка выпустили несколько новых проектов с более демократичными условиями. По сути, создается новая ниша — для частных инвесторов с входным билетом от $50 тыс. до $1 млн. Некоторые специалисты называют услуги для этой целевой аудитории IPB. Ее развитию способствовало вступление в силу с 1 февраля положения ФСФР о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг. Документ разрешил управляющим компаниям инвестировать средства НПФ и ПИФов в иностранные ценные бумаги.
IPB, как и private banking, предполагает индивидуальный подход. Эти продукты различаются не только лимитами капиталовложений, но и содержанием. IPB не создается под определенного клиента, частному инвестору предлагается стандартный продукт, чаще всего структурированная нота с разными стратегиями риска (консервативная, агрессивная и сбалансированная). Инвестиции размещаются на разных международных площадках, в разные активы, что позволяет снизить риски вложений и увеличить общую доходность портфеля. Недостатком этой услуги является то, что консультанты банка советуют купить в первую очередь фонды и продукты своего банка, что не всегда оправданно.
Для покупки зарубежных активов российскому инвестору, скорее всего, понадобится открыть счет в иностранном банке. Для этого можно обратиться в "дочку" западного банка или специализированную юридическую компанию. Эксперты рекомендуют при открытии счета за рубежом в первую очередь обратить внимание на процедуру управления. Некоторые банки Швейцарии, Германии, Латвии, Кипра предоставляют для нерезидентов широкие возможности доступа к счету через интернет. В таком случае поручения по счету принимаются с индивидуальной цифровой или кодовой подписью клиента. Как правило, банк не взимает плату за удаленное управление счетом, комиссия взимается только за проведение операций. Но прежде чем завести счет в стране, не участвующей в ОЭСР или ФАТФ, придется предварительно зарегистрировать его в местной налоговой инспекции.
Минимальный порог
Специалисты считают, что инвестиции за рубеж с минимальным входным билетом от $50 тыс. будут востребованы на российском рынке. Как стало известно "Ъ-Банку", несколько крупных банков сейчас работают над комплексом услуг для клиентов, готовых платить за качество сервиса. По словам руководителя розничного направления Райффайзенбанка Романа Воробьева, к концу года таким клиентам помимо персонального менеджмента будет предложен целый комплекс немассовых услуг и продуктов, например, структурированные депозиты, пластиковые карты Visa Platinum и спецзоны по обслуживанию. Подобные предложения имеются и в новой стратегической программе развития, которую готовит Сбербанк.
"Чтобы достичь успеха, компании, которые будут продвигать услуги IPB, должны соответствовать трем параметрам. Во-первых, они должны иметь хорошую репутацию на финансовом рынке. Во-вторых, заграничные фонды, в которых аккумулируются активы, должны размещаться в странах с либеральным налоговым режимом. Экономия на налогах является важным стимулом для частных инвесторов. И, в-третьих, компании должны иметь квалифицированные кадры и эффективные разработки",— говорит начальник казначейства банка "Возрождение" Андрей Шалимов. По его мнению, привлекать деньги у россиян в этот бизнес будут два вида игроков — глобальные и нишевые. Причем к последним можно отнести не только международные, но и отечественные компании. "Российским нишевым игрокам, особенно в нефтегазовом секторе и металлургии, не составит особого труда по желанию крупных клиентов выйти на зарубежные финансовые рынки и освоить их",— заключает господин Шалимов. Как считают эксперты, сила российских частных банков — в глубоком понимании местной специфики и наличии долгосрочных отношений с клиентами.
Ограниченный круг
Однако далеко не все эксперты уверены в перспективности IPB. "Под personal banking некоторые люди подразумевают просто сильно усеченную версию нормального private banking с низким порогом входа",— отмечает Александр Головцов, руководитель управления аналитических исследований УК "Уралсиб". "Для российского рынка минимальная сумма инвестиций в $50 тыс. достаточно высока",— добавляет заместитель председателя правления "Абсолют банка" Олег Скворцов. Он считает, что в подобные инструменты обычно вкладывают свободные деньги, помимо которых инвестор часто имеет вложения в недвижимость, банковские депозиты, а также постоянные источники финансирования, а в России число людей, имеющих такую возможность, невелико. Имеет большое значение и то, что размещение денег на международном фондовом рынке требует длительных сроков — обычно такие инвестиции делают на два-три года и более, что для наших соотечественников часто является слишком большим отрезком времени. "Конечно, спрос на такой продукт будет, но это будет ограниченный круг людей с доходами существенно выше среднего",— полагает Олег Скворцов.
С ним согласен Сергей Матюшин: "Российский рынок по-прежнему высоковолатилен, и диверсифицировать свои инвестиции в РФ очень разумно. С другой стороны, инвестиции в иностранные активы в большинстве случаев носят индексный характер и рассчитаны на длительный срок. Об активном управлении и точечном выборе объектов для инвестирования, как правило, речь не идет. В такой конфигурации подобные продукты теряют в привлекательности".
"Подъемы и спады на финансовых рынках были всегда, поэтому важно придерживаться выбранной стратегии. В этом плане очень важны хорошие отношения с банком. Ведь банк — он как доктор: когда вам плохо, он дает важный совет и выписывает рецепт. Но выбор — лечиться или не лечиться — остается за вами",— резюмирует Грант Карсон.