Депутаты Госдумы хотят разрешить Агентству по страхованию вкладов (АСВ) сменить инвестиционную стратегию на более рискованную. Чтобы успевать за растущей инфляцией, АСВ сможет инвестировать средства своего фонда в инструменты срочного рынка и иностранные ценные бумаги практически без ограничений. Если эксперимент с АСВ окажется успешным, расширение списка разрешенных к инвестированию бумаг может ожидать и Банк развития (ВЭБ), который управляет 362 млрд руб. пенсионных накоплений.
Директор департамента лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России Михаил Сухов сообщил вчера, что Госдума подготовила поправки к закону о страховании вкладов, расширяющие состав инструментов для инвестирования средств, которым управляет госкорпорация. Если сейчас АСВ как инвестор вынуждено придерживаться консервативной стратегии, то после принятия поправок оно сможет инвестировать временно свободные средства фонда в более доходные и соответственно более рисковые активы (см. справку на стр. 15). Господин Сухов уточнил, что это предложение было поддержано Банком России и правительством. Лимиты вложений в новые инструменты предстоит утвердить совету директоров АСВ после принятия поправок (рассмотрение намечено в весеннюю сессию).
Заместитель гендиректора АСВ Андрей Мельников говорит, что одна из причин, по которой госкорпорация добивалась расширения своего инвестиционного списка,— это высокие темпы инфляции. Сегодня объем средств в управлении агентства составляет 74 млрд руб. Согласно годовому отчету АСВ, общая доходность инвестирования средств фонда по итогам 2007 года составила 7,2% годовых, в то время как инфляция по итогам прошлого года — 11,9%.
"Мы ориентируемся на инвестиционную стратегию пенсионной системы: некоторое время назад она была либерализована, теперь похожие изменения внесли в свою стратегию и мы",— объясняет Андрей Мельников. По его словам, АСВ надеется и на диверсификацию рисков, "расширяя инструменты для инвестиций, мы распределяем риски между разными секторами и тем самым повышаем собственную финансовую устойчивость".
Участникам рынка этот аргумент кажется логичным. "Добиваться принятия таких поправок АСВ подталкивает нестабильность на финансовых рынках",— говорит член совета директоров УК "Агана" Иван Гелюта. По его мнению, расширение перечня инструментов позволит агентству создавать инвестиционные комбинации, предполагающие увеличение доходности при гарантии сохранности средств фонда.
Но увлечение высокодоходными инструментами способно существенно повысить риски агентства, отмечают участники рынка. "При росте рынка фьючерсов даже на 10% здесь можно заработать 100% и потерять все",— рассуждает господин Гелюта. В конечном итоге все будет зависеть от качества управления рисками. "Чтобы эффективно пользоваться новыми инструментами АСВ, потребуются инвестиции в совершенствование системы риск-менеджмента, в том числе набор новых специалистов",— добавляет управляющий директор инвестиционного департамента УК "Райффайзен капитал" Владимир Соловьев.
Увеличение доходов от инвестирования средств фонда вряд ли отразится на размере страхового возмещения по вкладам для клиентов банков. "Основной прирост фонда дают взносы от банков, а не доход от инвестиций этих средств",— рассуждает старший аналитик банка "Траст" Евгений Надоршин. В Банке России также подтвердили, что увеличение доходности инвестирования не отразится на росте страхового возмещения. "Это несвязанные вещи,— заявил "Ъ" Михаил Сухов.— Обязательства по вкладам гарантированы государством и будут исполнены при любой доходности фонда".
Так же как и АСВ, снятия ограничений на инвестирование находящихся в управлении средств добивается Банк развития (ВЭБ). Он управляет 362 млрд руб. пенсионных накоплений граждан, однако в прошлом году доходность от их инвестирования составила всего 5,98% годовых. По мнению генерального директора "КИТ Фортис Инвестментс" Владимира Кириллова, если расширение списка инвестиционных инструментов на примере АСВ "докажет свою результативность", аналогичные возможности могут появиться у Банка развития.
Другие госкорпорации вряд ли последуют примеру АСВ и не станут лоббировать аналогичные изменения законодательства для себя. "У АСВ долгосрочная инвестиционная стратегия, и в этом ее уникальность",— объясняет Владимир Кириллов. Цель агентства — сохранение средств фонда, в то время как задача других госкорпораций — целевые инвестиции в экономику. "Поэтому временно свободных средств у них немного, и они короткие",— резюмировал эксперт.