Руководство ГидроОГК разработало для компании дивидендную политику. Минимальный уровень дивидендов составит 5% чистой прибыли — это самый низкий показатель среди госкомпаний. Впрочем, многие частные энергокомпании уже в этом году совсем отказались от выплаты дивидендов.
В ближайший понедельник совет директоров ГидроОГК впервые рассмотрит дивидендную политику компании. Как сказано в материалах к совету (есть в распоряжении "Ъ"), ГидроОГК планирует установить минимальный уровень выплат дивидендов в размере 5% от чистой прибыли по РСБУ. Начальник департамента целевых коммуникаций ГидроОГК Евгений Друзяка подтвердил "Ъ", что вопрос о дивидендах действительно будет рассмотрен.
До сих пор у ГидроОГК собственной дивидендной политики не было — ежегодно для своих дочерних обществ ее определяло РАО ЕЭС. В уставе энергохолдинга сказано, что "общий размер дивидендов, выплачиваемых по привилегированным акциям, должен составлять не менее 10% чистой прибыли общества, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала общества". Размер дивидендов по обыкновенным акциям ничем не ограничен. По итогам 2006 года РАО ЕЭС вообще отказалось от выплаты дивидендов и планирует поступить так же по итогам 2007 года.
ГидроОГК самая крупная по установленной мощности энергокомпания России — более 25 тыс. МВт. После реорганизации РАО ЕЭС ГидроОГК останется под контролем государства, чья доля в уставном капитале компании составит около 60%. Остальные акции будут распределены между миноритарными акционерами РАО ЕЭС. По итогам 2007 года ГидроОГК выработала 82,3 млрд кВт ч, чистая прибыль составила 8,6 млрд руб. Вчера капитализация ГидроОГК составляла почти $17 млрд.
ГидроОГК по итогам 2007 года планирует направить на дивиденды 1,1 млрд руб., что составляет более 10% чистой прибыли. Превышают десятипроцентный порог выплаты акционерам и в других госкомпаниях. Например, "Роснефть" в этом году заплатит 1,6 руб. на акцию, всего 16,96 млрд руб., что составляет 10,47% от чистой прибыли. "Транснефть" направила на дивиденды по итогам прошлого года 28,6% неконсолидированной чистой прибыли по РСБУ, из них 10% — на привилегированные акции. Выплатить 2,66 руб. на акцию в этом году планирует "Газпром" — это 17,5% от чистой прибыли головной компании. Однако по итогам 2008 года ГидроОГК планирует получить чистую прибыль в размере 16,7 млрд руб., из которых на дивиденды будет направлено порядка 1 млрд руб., то есть всего около 6%.
В марте глава Росимущества Валерий Назаров заявил о том, что в этом году ведомство "вновь потребует от госкомпаний направлять на дивиденды государству не менее 25% чистой прибыли". Росимущество — как акционер от государства — пыталось ввести этот порог и раньше, но ни одна госкомпания дивидендов такого объема не выплачивала. "Газпром" по итогам 2006 года направил на дивиденды 18% прибыли, ОАО "Российские железные дороги" — 4%, "Роснефть" — 13,2%. По словам заместителя гендиректора компании "Технологии корпоративного управления" Галины Тарасовой, закон жестко не регламентирует объем выплаты дивидендов, поэтому каждая компания "вправе самостоятельно принимать решения о дивидендной политике".
Аналитики и не ждали от ГидроОГК высоких дивидендов. "У ГидроОГК большая инвестпрограмма, для финансирования которой компания получает средства от продажи госпакетов в тепловой генерации, целевые инвестсредства и бюджетные деньги,— говорит аналитик ИК "Тройка Диалог" Игорь Васильев.— В таких условиях выплата больших дивидендов выглядела бы как минимум странно". Аналитик ИК "Совлинк" Екатерина Трипотень также отмечает, что из энергокомпаний пока только у ОГК-3 есть планы по выплате в качестве дивидендов 25% чистой прибыли по МСФО. Но аналитик отмечает, что это частная компания, которая профинансировала инвестпрограмму по большей части за счет средств нового акционера в лице ГМК "Норильский никель". Александр Селезнев из Собинбанка полагает, что дивидендную политику, подобную ГидроОГК, выберут все генкомпании, "по крайней мере до 2011-2012 годов, когда закончится период активного инвестирования". В этом году уже собираются отказаться от выплаты дивидендов ОГК-2, ОГК-6, ОГК-5, ОГК-1, ТГК-8, ТГК-7 и ТГК-14.