Вопрос цены

Дмитрий Тратас, независимый эксперт

Известно, что инфляция бывает "хорошей" и "плохой". "Хорошая" инфляция возникает тогда, когда экономический рост приводит к увеличению благосостояния, что стимулирует покупательский спрос и приводит к росту цен. "Плохая" инфляция не связана с экономическим ростом и является следствием повышения цен на сырьевые ресурсы. В результате понижения ставки рефинансирования США до 2% был раскручен маховик "плохой" инфляции. Спекулянты, воодушевленные дешевыми деньгами и напуганные падающим долларом, бросились покупать все мыслимые товарные активы, что привело к сумасшедшей инфляции не только в США, но и во всем мире. Можно придумывать разные способы подсчета инфляции, но рост цен на нефть на 9% за неделю невозможно скрыть никакими "методиками". Эта сырьевая инфляция способна затормозить развитие любой экономики, даже такой устойчивой, как американская. Получается неприятный парадокс — стагнация экономики, с которой монетарные власти США пытались бороться понижением ставки, может возникнуть в ближайшее время как следствие этой борьбы. Если только не начать принимать экстренных мер по борьбе с инфляцией.

В Европе ситуация еще больше обострена, ведь помимо проблем с "плохой" инфляцией, которой монетарные власти США заразили весь мир, экономика Европы испытывает трудности, связанные с высоким курсом евровалюты. Данные по промышленному производству стран еврозоны свидетельствуют о том, что замедление охватывает все страны, в том числе и самую развитую — Германию. Европейский центробанк продолжает свой курс сдерживания инфляции. Но если ему не оказать помощи из-за океана, все усилия будут потрачены впустую, ведь повышать ставки в одиночку ЕЦБ уже не в состоянии из-за опасности дальнейшего роста курса евровалюты.

Если в еврозоне признаки замедления экономики только начинают проявляться, то в Англии замедление не вызывает сомнения, тем более что в сфере жилищного строительства Англия испытывает сходные с США проблемы. Все это привело к тому, что английский центробанк был готов и дальше понижать свою ставку, следуя курсом США. Однако данные по производственной инфляции, вышедшие 12 июня, показали рекордный уровень производственных цен на входе в размере 23,3% годовых. Эти цифры являются предвестником аналогичной потребительской инфляции, а с такой инфляцией дальнейшее понижение ставки маловероятно, потому что становится огромным риск полностью потерять контроль над инфляционными процессами.

Таким образом, самым вероятным развитием событий будет как минимум непонижение ставок Европейским центробанком и Банком Англии, а также переход ФРС к циклу повышения ставок рефинансирования, который начнется, по мнению участников рынка, этой осенью.

Все это приведет к изменению тенденции курса доллара относительно мировых валют. Крупные игроки на рынке FOREX, предвидя возможность изменения политики ФРС, уже сейчас начинают перестраивать свои стратегии в сторону покупки долларов. По данным комиссии по торговым операциям на фьючерсном рынке США, впервые с декабря 2005 года у крупных спекулянтов зарегистрирован перевес длинных позиций по доллару против евро в размере 12 512 контрактов. Это составляет около 6% спекулятивных контрактов. На протяжении предыдущих 123 недель перевес был на стороне долларовых "медведей". Изменившееся соотношение в пользу доллара может стать началом долгосрочной тенденции повышения курса американской валюты.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...