Полугодовая щедрость

Совет директоров «Татнефти» рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2026 года в размере 32,88 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию, общий объем выплат составит около 76,5 млрд руб. Это около 50% чистой прибыли компании по РСБУ и порядка 96,5% от всей суммы дивидендов, выплаченных по итогам 2025 года. Решение о выплате примет внеочередное собрание акционеров 23 сентября. Эксперты полагают, что рекомендация совета — сознательная осторожность, а не максимум по дивидендной политике и по итогам года возможны дополнительные выплаты.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Совет директоров ПАО «Татнефть» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия 2026 года в размере 32,88 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию, следует из материалов, опубликованных на портале раскрытия корпоративной информации. Общий объем рекомендованных выплат составит около 76,5 млрд руб. — порядка 50% чистой прибыли «Татнефти» за полугодие по РСБУ (она выросла в 2,3 раза и достигла 152,9 млрд руб.).

Рекомендация укладывается в дивидендную политику компании, действующую с 2018 года: она предусматривает распределение всех свободных денежных средств, не направленных на инвестиции или исполнение обязательств, в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ (в зависимости от того, какая из них больше).

Одновременно выплаты за полугодие составляют около 96,5% от общего объема дивидендов, распределенных по итогам всего 2025 года. Тогда на одну акцию пришлось 34,09 руб., а суммарные выплаты составили около 79,3 млрд руб. (с учетом промежуточных дивидендов за 6 и 9 месяцев). Таким образом, по итогам первого полугодия 2026 года «Татнефть» фактически закрыла годовую дивидендную программу 2025 года.

Доходность рекомендованных дивидендов составляет около 6,4% к текущей рыночной стоимости акций. На 21 августа обыкновенная акция «Татнефти» торгуется на уровне 527 руб., привилегированная — 515 руб.

Крупнейший акционер компании — Татарстан, под контролем которого находится 34% обыкновенных акций. На этот пакет придется около 26 млрд руб. из рекомендованных дивидендов. Еще 27,23% уставного капитала напрямую принадлежит АО «Связьинвестнефтехим» — на его долю придется около 20,8 млрд руб. Около 3% акций — казначейские, 9% обращаются в форме ADR, остальными 54% владеют прочие акционеры.

Окончательное решение о выплате дивидендов предстоит принять акционерам на внеочередном заочном собрании 23 сентября, повторное заседание назначено на 30 сентября. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на дивиденды, рекомендовано установить 13 октября.

Управляющий партнер Экспертной группы Veta Илья Жарский полагает, что рекомендация совета — это осознанная осторожность, а не потолок дивидендной политики. «База 50% с точечными добавками сверху — сейчас более вероятный сценарий»,— говорит эксперт. По его словам, прибыль за полугодие удвоилась во многом за счет второго квартала (около 109 млрд руб. после 43,6 млрд в первом) и совет резонно хочет увидеть, удержится ли эта динамика до конца года.

Поводов придержать «кэш» внутри компании хватает, считает господин Жарский. Это дисконт Urals, нестабильный курс рубля, незакрытые вопросы по соглашениям ОПЕК+ и масштабная программа модернизации переработки, которая давит на свободный денежный поток. Тем не менее практика «Татнефти» — выплаты в три этапа (за полугодие, 9 месяцев и финальные) и механика подразумевает донастройку по итогам года. Если прибыль по МСФО за 9 месяцев подтвердит траекторию и не будет резкого разворота по нефти, реалистично ждать по итогам III квартала и финальной рекомендации в сумме еще 20–30 руб. на акцию сверх уже рекомендованных 32,88 руб. Возврата к практике 2018–2022 годов, когда payout доходил до 100% РСБУ, эксперт не ждет. Для этого, по его словам, нужен либо более сильный нефтяной цикл, либо смягчение инвестпрограммы.

Анар Зейналов