Транспортная группа FESCO опубликовала отчетность по МСФО за 2007 год — первую после приобретения железнодорожной компании "Трансгарант". EBITDA группы выросла более чем вдвое — на 138%, по словам представителей группы, за счет железнодорожного дивизиона. В этом году FESCO намерена продолжить покупать активы, и для этого летом проведет допэмиссию. Аналитики считают, что компании нужны новые морские терминалы в европейской части России.
Выручка FESCO за прошлый год выросла на 51%, до $872 млн, чистая прибыль — на 58%, до $103 млн, EBITDA достигла $267 млн, увеличившись по сравнению с 2006 годом на 138%. В компании пояснили, что высокий рост EBITDA обеспечил железнодорожный транспорт. После консолидации в отчетность FESCO оператора "Трансгаранта", 100% которого группа консолидировала в марте прошлого года, железнодорожный дивизион группы увеличил EBITDA в 2007 году в четыре раза — с $17 млн до $67 млн. Помимо "Трансгаранта" FESCO в прошлом году приобрела 50% ОАО "Владивостокский морской торговый порт" (консолидировано в отчетность с октября 2007 года).
Председатель совета директоров FESCO Симан Поваренкин вчера сообщил также, что в августе группа проведет допэмиссию акций Дальневосточного морского пароходства (ДВМП), в том числе для финансирования новых приобретений на рынке. Объем и цену размещаемых акций компания намерена объявить в конце июня — начале июля после одобрения советом директоров FESCO, эмиссия будет частично выкуплена существующими акционерами компании, часть акций будет предложена институциональным инвесторам. Какие приобретения будут сделаны в компании, не сообщают. В прошлом году группа уже продавала новые акции: в результате проведения двух допэмиссий акций FESCO привлекла $420 млн.
Транспортная группа FESCO создана на основе Дальневосточного морского пароходства и владеет 50% железнодорожного оператора "Русская тройка", 100% железнодорожного оператора "Трансгарант", 50% "Национальной контейнерной компании" (владеет крупнейшим в России Первым контейнерным терминалом в Санкт-Петербурге, а также контейнерными терминалами в Усть-Луге, Новороссийске и на Украине), контейнерными перевозчиками ТИС и "Инкотек". Владелец 64% акций ДВМП — группа "Промышленные инвесторы" Сергея Генералова.
Аналитики констатируют, что рост финансовых показателей FESCO обусловлен включением в отчетность новых приобретений. "Компания очень успешно вложила деньги предыдущей допэмиссии",— отмечает аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал" Александр Чуриков. В то же время аналитики указывают, что доходы FESCO от морских перевозок снизились в 2007 году почти на 4%, до $509,6 млн. "Это свидетельствует о том, что компания смещает акцент своей работы в более доходные сегменты железнодорожных перевозок и портовой перевалки",— считает Александр Чуриков, уточняя, что среднемировой уровень рентабельности шиппинга колеблется вокруг 7%, рентабельность железнодорожных операций в России — 15-20%, а портовых активов — от 35% до 60%.
Аналитики затрудняются предположить, какие активы FESCO собирается приобретать за счет допэмиссии. По мнению Евгения Шаго из УК "Ингосстрах инвестиции", поглощать железнодорожных операторов компании нет смысла, поскольку в этом случае потребуется существенная реорганизация бизнеса. "Выгоднее приобретать подвижной состав под имеющегося оператора",— считает аналитик. Более интересными для компании, по мнению аналитиков, могут быть портовые активы в европейской части страны: Первый контейнерный терминал НКК хоть и является крупнейшим в России (оборот в 2007 году вплотную приблизился к 1 млн TEU), но развиваться ему дальше некуда из-за нехватки территории в морском порту Санкт-Петербурга, отмечает господин Шаго. Александр Чуриков согласен с тем, что именно портовые активы были бы наиболее интересны для поглощения, однако, по его мнению, существующие владельцы терминалов вряд ли будут продавать столь прибыльный бизнес, имеющий уверенную тенденцию к росту в ближайшие годы.