РАО "ЕЭС России" отказалось от идеи продажи остатка собственных акций, выкупленных у миноритариев. Энергохолдинг не смог реализовать бумаги на 59 млрд руб. Они будут переданы структурам ФСК и ГидроОГК, конвертированы в бумаги ОГК и ТГК в ходе реорганизации РАО ЕЭС и только затем проданы. Сейчас компании заработать на этих акциях не смогут — их рыночная стоимость более чем на 30% ниже цены приобретения.
В минувшую пятницу совет директоров РАО "ЕЭС России" должен был рассмотреть вопрос о создании двух компаний специального назначения (ООО "Индекс энергетики — ФСК ЕЭС" и ООО "Индекс энергетики — ГидроОГК") для передачи на их баланс акций энергохолдинга, выкупленных у миноритариев. Обсуждение было перенесено на следующее заседание совета, которое пройдет в середине мая. В материалах, которые были подготовлены к совету (есть в распоряжении "Ъ"), сказано, что два новых ООО получат соответственно 74,9% (ФСК) и 25,1% (ГидроОГК) из всего объема непроданных бумаг. Затем бумаги должны быть проданы, деньги пойдут на финансирование инвестпрограмм ФСК и ГидроОГК.
Предъявить к выкупу акции РАО ЕЭС до 11 декабря имели право акционеры, проголосовавшие 26 октября на собрании против реорганизации энергохолдинга или воздержавшиеся. Цена выкупа была установлена на уровне 32,15 руб. за обыкновенную и 29,44 руб. за привилегированную акцию (вчера обыкновенная акция стоила 21 руб., привилегированная — 18,6 руб.). Объем предъявления составил примерно 7% акций, за которые РАО ЕЭС заплатило 102 млрд руб. Планировалось заключить форвардные контракты с потенциальными покупателями выкупленных акций. Но покупателей нашлось мало — по контрактам было продано бумаг всего на 10 млрд руб. В марте еще на 32 млрд руб. энергохолдинг продал бумаг ИФК "Открытие" (см. "Ъ" от 3 марта). Но эта сумма не покрыла расходов РАО ЕЭС — для оплаты выкупа энергохолдинг брал кредит на 50 млрд руб., и еще столько же РАО ЕЭС потратило из средств от продажи госдолей в "Мосэнерго" и ОГК-4.
Как рассказал "Ъ" финансовый директор РАО ЕЭС Сергей Дубинин, специальные компании, на балансы которых перейдут акции энергохолдинга, выкупленные у акционеров, уже созданы. Он подтвердил, что РАО ЕЭС в последнее время не получало предложений от потенциальных покупателей акций. Однако само предложение об их продаже будет действовать до середины мая. Топ-менеджер уточнил, что РАО ЕЭС не планирует снижать цену, которая соответствует цене приобретения бумаг. "Мы не готовы фиксировать убытки",— пояснил Сергей Дубинин, уточнив, что компании специального назначения будут продавать акции уже после реорганизации, когда они конвертируются в набор бумаг ОГК и ТГК. По оценке господина Дубинина, сейчас непроданных акций осталось на 58-59 млрд руб. "Мы надеемся, что ФСК и ГидроОГК смогут получить деньги от продажи этих акций в течение полутора лет",— говорит топ-менеджер.
Глава Росэнерго Дмитрий Аханов согласен, что торопиться с продажей бумаг РАО ЕЭС не стоит. "И у рынка, и у аналитиков есть фундаментальная уверенность, что акции стоят дороже, и текущие проблемы с ликвидностью, с исключением из индекса, с техническими проблемами реорганизации не являются основанием для того, чтобы ГидроОГК и ФСК быстро фиксировали эти убытки, продавая бумаги",— поясняет чиновник. Заместитель главы компании "Технологии корпоративного управления" Галина Тарасова добавляет, что продать свои акции ниже цены выкупа РАО ЕЭС не смогло бы по закону: "Акции, выкупленные обществом у акционеров, должны быть реализованы по рыночной стоимости в течение года со дня поступления их в собственность общества либо погашены на основании решения собрания акционеров об уменьшении уставного капитала".
Дмитрий Терехов из ИФК "Открытие" считает стратегию РАО ЕЭС в отношении казначейских акций "небезнадежной", но отмечает, что "стоимость бумаг во многом будет зависеть от постановления по рынку мощности, которое до сих пор не подписано". Аналитик уточняет, что прогнозы прибыльности генерирующих компаний пока не оправдываются, однако допускает, что в будущем ситуация изменится. В начале года аналитики прогнозировали, что одна акция энергохолдинга, превратившись в акции всех дочерних компаний, может стоить более чем на 40% дороже цены выкупа.