А АвтоВАЗбанк пока не смог купить контрольный пакет "Ижорских заводов"
Инвестиционные торги до сих пор оставались наименее отработанным и отрегулированным видом торговли акциями, хотя именно с этой частью приватизационного процесса многие предприятия связывают надежды на приток инвестиций, на появление иностранных или крупных отечественных инвесторов. Неотработанность этого вида продаж (вызванная, помимо прочего, конечно, и отсутствием опыта) проявилась при проведении первых же инвестиционных торгов — на Урале, в Краснодарском крае, в Санкт-Петербурге. Еще одно тому подтверждение: 8 октября распоряжением Госкомимущества за подписью Анатолия Чубайса проведенные в сентябре инвестиционные торги по продаже 20-процентного пакета акций "Ижорских заводов" объявлены несостоявшимися.
Скандальная история с "Ижорскими заводами" вызывала к жизни распоряжение Госкомимущества, уточняющее положение о проведении инвестиционных торгов: теперь от каждого участника торгов будут требовать гарантий выполнения инвестиционной программы. На прошлой неделе оно подписано г-ном Чубайсом.
История с "Ижорскими заводами" вполне узнаваема: как и несколько месяцев назад на Златоустовском металлургическом заводе, крупный пакет акций по итогам инвестиционных торгов достался товариществу с ограниченной ответственностью с уставным капиталом 10 тыс. рублей.
Вот некоторые подробности.
На инвестиционных торгах, проходивших в форме тендера, продавалось 20% акций общей номинальной стоимостью 282,2 млн рублей по пятикратной цене, то есть за 1128,7 млн рублей, и с условием выполнения инвестиционной программы. Программа эта предусматривала обязательные инвестиции в сумме $24 млн и 22,7 млрд рублей — и предоставление АО ссуды в размере 350 млн рублей на пять лет под 40% годовых. По условиям инвестиционных торгов (утвержденных распоряжением петербургского комитета по управлению имуществом #282 от 16 июля 1993 года), их победитель имеет право после инвестирования $1,4 млн потребовать от АО увеличить уставный капитал на 50% в соответствии с распоряжением Госкомимущества #151-р от 28 января 1993 года.
В торгах участвовали две фирмы: АО "Интерприватизация" и ТОО "КВАРК" (по некоторым сведениям, его учредители — четыре представителя руководства завода среднего звена). Шансы на победу первого претендента казались абсолютными — инвестиционная программа разрабатывалась совместно с предприятием и была утверждена специальным распоряжением петербургского комитета как базовая для всех участников торгов, то есть ее выполнение стало условием конкурса. Критерием конкурса стал дополнительный (по отношению к зафиксированному в инвестиционной программе) объем инвестиций.
"Интерприватизация" предложила 50 млн рублей дополнительных инвестиций и сочла дело сделанным. Но радость была преждевременной: и дирекцию завода, и подобранного ею инвестора, и благоволивший к ним комитет имущества ожидал сюрприз — ТОО "КВАРК" предложило $12,5 млн.
По мнению вице-президента "Интерприватизации" Вадима Кисина (бывший заместитель министра промышленности России), недоумение вызывает процедура проведения торгов. Г-н Кисин считает, что критерий "объем дополнительных инвестиций" неудачен: предприятию, вероятно, важны не столько деньги вообще, сколько инвестиции в виде конкретных технологий. Свое отношение к победе "КВАРКа" он выразил следующим образом: "Если за этими людьми стоят конкретные инвесторы, я первый поздравлю их с победой, в противном случае..."
Дирекция предприятия не сомневается, что случай именно "противный". "Мы потеряли на срыве торгов около 50 млрд рублей, в том числе льготный 350-миллионный кредит на пополнение оборотных средств, который должны были получить в течение месяца с момента подписания договора купли-продажи", — сказал финансовый директор "Ижорских заводов" Юрий Архипов. Он подчеркнул, что с "Интерприватизацией" предприятие сотрудничает около года, и именно эта организация подбирала инвесторов, устраивающих ижорцев.
Среди крупных акционеров "Интерприватизации" — ВАЗ, КамАЗ и АвтоВАЗбанк; крупные пакеты акций этого АО находятся у тридцати акционеров. Из хорошо осведомленных источников корреспонденту Ъ стало известно, что через "Интерприватизацию" акции предприятия хотел купить именно АвтоВАЗбанк. Косвенным подтверждением тому может послужить наличие уже упомянутого пункта инвестиционной программы, по которому победитель обязан "...в тридцатидневный срок с момента вступления в силу заключаемого по результатам торгов договора купли-продажи для реализации программы предоставить Обществу ссуду в размере 350 млн руб. сроком на пять лет из расчета 40 (сорока) процентов годовых".
По мнению экспертов Ъ, на новых торгах (если они состоятся) лишние звенья между инвестором и предприятием скорее всего выпадут: покупателем будет выступать уже не "Интерприватизация", а АО, учрежденное администрацией завода и непосредственно заинтересованным банком (или банками).
Однако будут ли новые торги — точнее говоря, точно ли отменены торги состоявшиеся — пока не ясно. Как сообщил корреспонденту Ъ и. о. заместителя председателя петербургского комитета по управлению имуществом Григорий Томчин, комитет настаивал на отмене торгов из-за того, что организатор торгов (фонд имущества) не потребовал от участников банковских и других гарантий кредитоспособности, а в утвержденных условиях проведения торгов для продажи акций "Ижорских заводов" это требование внесено.
Юрист ТОО "КВАРК" Илья Пименов, разъясняя по просьбе Ъ позицию победителя торгов, подчеркнул, что ни в одном регламентирующем инвестиционные торги документе республиканского уровня не зафиксировано право продавца требовать от участников каких-либо гарантий (а "самодельные" условия для конкретных торгов ТОО, видимо, не указ. --Ъ). По мнению г-на Пименова, отменить результаты торгов можно только через арбитражный суд (по распоряжению ГКИ #770-р это действительно так. — Ъ), и на распоряжение ГКИ, объявившее торги несостоявшимися, "КВАРК" отреагирует просто. Через арбитраж товарищество потребует отмены распоряжения ГКИ, а от фонда имущества будет требовать заключить договор купли-продажи (срок заключения договора истекает 22 октября).
Эксперты Ъ признаются, что им чрезвычайно любопытно, чем кончится арбитражное разбирательство. Госкомимущество таскают по арбитражам постоянно, и пока оно там "меньше сражает, чем бывает сражаемо" — см. в Ъ #38 "Обзор предпринимательской практики". Все сколько-нибудь сомнительные дела почти неизменно трактуются в пользу противников ГКИ. Данный случай вполне годится для эксперимента: обе стороны имеют некоторые аргументы в свою пользу, но политическая ситуация чрезвычайно резко изменилась, что может сказаться на результате. Будут ли и впредь неочевидные случаи трактоваться не в пользу Чубайса?
Новое распоряжение ГКИ: моду задает Петербург
Пока практически ни одни инвестиционные торги не обошлись без скандалов. В качестве самого свежего примера вспомним борьбу гигантов Philip Morris и R. J. Reynolds Tobacco (входит в состав концерна RJR-Nabisco) за 20% (а затем, по условиям торгов, и контрольный пакет) акций Краснодарской табачной фабрики. Один из организаторов торгов справедливо отметил: "Нежданные конкуренты (RJR-Nabisco. — Ъ) появляются только в том случае, если предприятие оценено (стоимость пакета акций, обязательные объемы инвестиций. — Ъ) недостаточно высоко". А именно недооценка, видимо, и является пока правилом.
Сказывается и недостаток опыта при проведении торгов (они проходят пока в считанных регионах: в Санкт-Петербурге, Краснодарском крае, Московской области, Екатеринбурге, Челябинске). Один из полигонов для отработки процесса — как раз Санкт-Петербург, чьи приватизационные схемы не раз распространялись на всю страну.
Напомним петербургские новации в сфере инвестиционных торгов, которые теперь, после выхода нового распоряжения ГКИ, станут общеобязательными. Инвестиционная программа — неотъемлемая часть плана приватизации, утверждаемая комитетом по управлению имуществом. Составляется программа предприятием, во многих случаях с согласия предприятия условием торгов становится так называемое расширение уставного капитала, фиксируемое в плане приватизации. От участников торгов требуются гарантии. Все это в совокупности позволяет комитетам полностью контролировать продажу околоконтрольного пакета акций на инвестиционных торгах начиная с подготовительного этапа. Предполагается, что комитеты лучше знают, какая именно программа необходима предприятию (на Западе этой ювелирной работой занимаются специальные консалтинговые и аудиторские фирмы). Комитеты станут и контролирующим органом, то есть будут в течение срока действия договора купли-продажи контролировать выполнение инвестиционной программы.
Конечно, в таком виде инвестиционные торги все больше напоминают обыкновенную прямую продажу, но это, видимо, неизбежно. Уж лучше так, чем передавать контрольные пакеты больших заводов неведомо кому. Заместитель председателя Госкомимущества Дмитрий Васильев сообщил корреспонденту Ъ, что ГКИ будет стремится (с помощью выпуска соответствующих документов) к усилению конкурсности при продаже акций на инвестиционных торгах, однако нельзя забывать и того, что приватизируемых предприятий много, а инвесторов, готовых вкладывать в российскую промышленность, явно недостаточно.
Срыв торгов по "Ижорским заводам" представители городского комитета по управлению имуществом и дирекции предприятия объясняют тем, что от инвесторов не потребовали банковских гарантий. В новом распоряжении говорится, что план приватизации может устанавливать в качестве обязательного условия участия в торгах представление документов, подтверждающих наличие определенных объектов, имущественных и неимущественных прав, необходимых для выполнения инвестиционной программы (в рамках установленных действующим законодательством способов обеспечения обязательств).
Разумеется, все это очень сузит конкурсность торгов: в принципе никто не может помешать организаторам торгов вписать какой-либо документ, имеющийся лишь у одного инвестора. Есть и другие сложности: вероятно, непросто будет находить банки, дающие гарантии на несколько миллионов долларов на несколько лет вперед (в инвестиционных программах зачастую речь идет именно о таких суммах).
Однако труднее всего будет осуществлять реальный контроль за исполнением инвестиционных программ. Сейчас инвестиционные условия меняются очень быстро — и довольно быстро станет бессмысленным требовать от инвестора выполнения старой программы: в нее неизбежно будут вносится изменения. Почва для бесконечных скандалов между инвесторами и контролерами.
Распоряжение ГКИ заставляет АО и победителя конкурса заключить договор, обеспечивающий осуществление инвестиций, предусмотренных инвестиционной программой. Разумная предосторожность. Ведь не исключена ситуация, когда инвестор выкупает контрольный пакет акций (до 20% на инвестиционных торгах плюс 50% будущей эмиссии) и просто отказывается от завершения инвестиционной программы — выносит вопрос на общее собрание акционеров, где и решает дело своим контрольным пакетом.
НАТАЛЬЯ Ъ-КАЛИНИЧЕНКО
ВЫНОС: Избранные места из нового распоряжения ГКИ
...В случаях, если планом приватизации ... предусмотрена продажа акций по инвестиционному конкурсу (на инвестиционных торгах), по коммерческому конкурсу, условием которого является осуществление инвестиций в приватизируемое предприятие (далее по тексту — коммерческий конкурс с инвестиционными условиями), НЕОТЪЕМЛЕМОЙ частью плана приватизации является инвестиционная программа, утверждаемая КОМИТЕТОМ по управлению имуществом, утвердившим программу.
План приватизации может устанавливать в качестве ОБЯЗАТЕЛЬНОГО условия участия в торгах документов, подтверждающих наличие определенных объектов, имущественных и неимущественных прав, необходимых для выполнения инвестиционной программы (в рамках установленных действующим законодательством способов обеспечения обязательств), либо гарантий выполнения заявителями утвержденной инвестиционной программы.
Установить, что размеры и порядок увеличения уставного капитала АО, осуществляемого после выполнения определенных этапов инвестиционной программы ... определяется ПЛАНОМ приватизации, инвестиционной программой.
Право собственности на акции, выпущенные АО в порядке увеличения уставного капитала, возникает у победителя ... после осуществления им инвестиций в размере, равном номинальной стоимости указанных акций.