В марте интегральный индекс деловой активности, рассчитываемый в рамках совместного проекта Ассоциации менеджеров и ИД "Коммерсантъ", вырос на 0,4%, что вдвое превысило февральский показатель роста. При этом из всех составляющих интегрального индекса наибольший прирост показал индекс предпринимательских оценок и ожиданий, темпы роста которого также удвоились.
Индекс деловой активности иллюстрирует динамику основных индикаторов экономики (промышленное производство, уровень инвестиций, состояние фондового рынка и др.) и предпринимательских ожиданий в связи с изменением этих показателей (методику расчета индекса см. в "Ъ" от 20 мая 2002 года или на сайте www.amr.ru).
Несмотря на негативный внешний фон, значение индекса деловой активности второй месяц подряд продолжает расти, преодолев отрицательную динамику января. Все составляющие интегрального индекса, кроме финансового индекса, в марте продемонстрировали рост, причем рост этот ускорился по сравнению с февралем.
Промышленный индекс в марте вырос на 0,4%. Индекс промышленного производства (ИПП) составил в феврале 2008 года 103% к предыдущему месяцу и 107,5% к соответствующему периоду предыдущего года. Рост промышленности ускорился со 104,5% в январе до 107,5% в феврале, однако результат за январь--февраль пока ниже прошлогоднего (ИПП за январь--февраль 2007 года — 107%).
В целом же по итогам двух месяцев 2008 года можно сказать, что февральское ускорение производства компенсирует определенное его снижение месяцем раньше. Март же традиционно сопровождается скачком темпов производства. Таким образом, вполне можно ожидать его дальнейшего ускорения и в марте 2008 года, тем более что по-прежнему наблюдается высокая динамика инвестиций и доходов населения.
Торговый индекс в марте показал значительный рост — 0,5%. Внешнеторговый оборот России в январе--феврале 2008 года составил $102,3 млрд и увеличился на 52,7% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года. Сальдо торгового баланса при этом сложилось положительное и составило $35,8 млрд против $22,5 млрд за аналогичный период 2007 года.
В то же время инфляция остается на достаточно высоком уровне. В марте 2008 года она составила 1,2%, за первый квартал — 4,8%. Таким образом, темпы инфляции выросли по сравнению с мартом прошлого года, когда она составила 0,6%, и не изменились по сравнению с февралем (также 1,2%).
Финансовый индекс — единственный из всех составляющих интегрального индекса, который в марте продемонстрировал отрицательную динамику; по сравнению с февралем его значение уменьшилось на 0,2%.
Обстановка на фондовом рынке выглядит неустойчивой. Российский фондовый рынок находится в зависимости от мировых, которые в марте испытывали значительные трудности из-за кредитного кризиса. Этому способствовали и новые данные о замедлении темпов роста американской экономики.
Правительство США старается стабилизировать ситуацию, однако этих шагов пока недостаточно. Эксперты считают, что попытки ФРС за счет низкой ставки рефинансирования удержать экономику от коллапса будут иметь краткосрочный стабилизирующий эффект, но приведут к раскручиванию инфляции и дальнейшей дестабилизации. Статистика из США (в частности, пересмотренное значение ВВП, данные по продажам домов на вторичном рынке США, отчет по потребительскому доверию) способна спровоцировать дальнейший рост волатильности российского фондового рынка.
Индекс ресурсной базы в марте вырос на 0,2%. Цены на нефть продолжают расти. Это способствует увеличению экспорта нефти. По оценкам ФК "Уралсиб", текущие доходы России от экспорта нефти составляют $755 млн в день, а от экспорта нефти и газа — $945 млн в день. Эта тенденция, скорее всего, усилится в будущем. Такая ситуация негативно влияет на индекс ресурсной базы. Кроме того, в марте на 1,7% подорожал бензин (в феврале — лишь на 0,1%), что также отрицательно сказалось на данном индексе.
Потребительский индекс в марте вырос на 0,4%. Несмотря на значительные темпы инфляции, рубль укрепляется, что положительно сказывается на потребительском индексе. Доходы населения растут, и платежеспособный спрос повышается. Согласно предварительным данным Росстата, динамика реальных располагаемых доходов населения за январь--февраль 2008 года превышает соответствующий показатель прошлого года и составляет 111,2% к соответствующему периоду предыдущего года (январь--февраль 2007 года — 110,2% по отношению к 2006-му).
Вместе с тем рост рынка кредитования приостановился, некоторые аналитики полагают, что скоро произойдет значительный спад. Глава Сбербанка Герман Греф подтвердил, что ожидается спад в сегменте потребительского кредитования. В то же время Сбербанк не собирается сокращать объемы выдачи кредитов в 2008 году. Герман Греф отметил, что в вопросах выдачи автокредитов и потребительских кредитов Сбербанк придерживается консервативной политики и нынешнюю ставку по автокредитам умышленно не собирается изменять, с тем чтобы стимулировать потребительский спрос.
Индекс предпринимательских оценок и ожиданий в марте вырос больше остальных составляющих интегрального индекса деловой активности — на 0,6%. Данные проведенного среди бизнесменов опроса свидетельствуют, что оптимистическая тенденция февраля продолжилась и в марте. Так, по мнению предпринимателей, общее финансово-экономическое положение предприятия улучшится, так считают 52,38% респондентов (42,86% — что не изменится), спрос на услуги повысится — 57,14% (38,1% --- что не изменится), отпускная цена не изменится — 61,9% (33,34% — повысится) и занятость персонала повысится — 52,38% (33,33% — не изменится).
