"Краткосрочный капитал не влияет на рост ВВП"
— Можно ли говорить об увеличении притока капитала в Украину вследствие кризиса в США?
— Конечно, такой эффект уже существует и будет наблюдаться в краткосрочной перспективе. Когда доллар падает и снижается возможность получения прибыли от инвестиций в США и частично в Европу, происходит переориентация на рынки развивающихся стран, включая Украину. Но это не значит, что здесь нет рисков. Это краткосрочный феномен, и направление инвестиций может быстро поменяться. Вспомните Казахстан: в июне 2007 года там наблюдался большой приток кредитов — рост на 75%, а сейчас он на нулевом уровне. Даже если мы этого не ожидаем, международная тенденция может пойти в другом направлении.
— Как долго это продлится?— Это очень сложно прогнозировать. Думаю, ситуация в Украине связана с российской. Продолжающийся рост экономики России может дать позитивный импульс Украине. Пока международные цены на сталь высоки и продолжают расти, Украина будет привлекательна для инвесторов.
— То есть приток капитала в Украину снизится только одновременно с падением цен на сталь?
— Вполне возможно. А еще это зависит от монетарной политики США. Мы видим, что она ориентирована на рост ВВП и ликвидность финансового рынка. Но инфляция растет. И если они там решат, что нужно увеличить процентные ставки, это может повлиять на приток капитала в Украину.
— Приток капитала может ускорить рост ВВП?— Краткосрочный приток капитала не имеет большого значения для роста ВВП. Сейчас 25% ВВП Украины создается за счет инвестиций. Рост украинской экономики составляет 6-7%. Доля инвестиций в ВВП страны, которая имеет рост 10% и выше, составляет более 30%. Украине надо импортировать еще 5% инвестиций.
— Что будет, если в случае стабилизации экономики США произойдет отток иностранного капитала из Украины?
— Если уйдет лишь краткосрочный капитал — негативные последствия будут незначительны. Может быть, рост ВВП будет не 7%, а 5%, но это не страшно. Это даже поможет Нацбанку держать под контролем монетарную инфляцию. Но если уйдет долгосрочный капитал — последствия будут гораздо хуже.
— Является ли приток краткосрочного капитала угрозой для экономики?— Нельзя рассчитывать на краткосрочный капитал, планируя рост ВВП. Однако его можно превратить в долгосрочные инвестиции. Для этого Украине необходимо улучшить инвестиционный климат и регуляторную политику. Это будет хорошим сигналом для инвесторов.