Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) предприняла новую попытку вернуть себе утраченное мировое лидерство. Для привлечения эмитентов из развивающихся стран биржа NYSE Euronext предлагает упрощенную процедуру прохождения листинга в Европе. Впрочем, по мнению экспертов, это не поможет американской площадке ослабить позиции Лондонской фондовой биржи (LSE).
По данным The Financial Times, трансатлантическая биржа NYSE Euronext запустила кампанию по привлечению эмитентов из России, Индии и Китая. Теперь компании могут предоставить лишь один комплект документов для листинга и в США, и в Европе. В декабре прошлого года регулирующими органами Нидерландов, Франции, Бельгии и Португалии были одобрены соответствующие правила, и теперь регуляторы Нидерландов и Франции согласны принимать проспекты, одобренные Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).
"Мы предоставляем альтернативу Лондону,— отмечает глава отдела глобального листинга NYSE Euronext Кэтрин Кинней.— Лондон в некоторой степени является монополистом, и мы хотим использовать наши явные преимущества".
Позиции NYSE как бесспорного мирового лидера пошатнулись в 2002 году, когда банкротство ряда корпораций — Enron, WorldCom и других — привело к ужесточению законодательства США по ценным бумагам. В частности, стало необходимо соблюдать поправку Сарбейнса-Оксли, которая предъявляет высокие требования к финансовой отчетности компаний, листингованных на американских площадках. Финансовая отчетность компаний, акции которых котируются на биржах США, должна подтверждаться исключительно аудиторской фирмой, получившей лицензию наблюдательного совета по учету публичных компаний. При этом компании, предоставившие неточную финансовую информацию, могут быть привлечены к уголовной ответственности.
Высокие материальные затраты на соблюдение этих требований заставляют крупные компании уходить с американских бирж. В 2006 году делистинг с NYSE произвела российская "Татнефть". В 2007 году с американской биржи решили уйти Danone, British Airways и Telenor. Также в прошлом году о возможности делистинга на NYSE заявила и российская компания "Ростелеком". В результате, по данным Thomson Financial, в прошлом году по количеству IPO NYSE Euronext заняла третье место, уступив LSE и бирже Гонконга. Российские компании последние два года вообще не размещались на NYSE, а на LSE по данным Deloitte, в прошлом году 13 российских компаний провели размещения на £7,46 млрд.
По мнению инвестбанкиров, новая кампания NYSE Euronext не вызовет притока большого числа эмитентов на биржу. Двойной листинг приводит к размыванию ликвидности. Так, французская компания Danone свое решение о делистинге с NYSE объясняла тем, что на NYSE у нее торгуется лишь 2% акций, остальные 98% обращаются на европейской бирже Euronext.
"Ключевой проблемой по-прежнему остается необходимость соблюдения требований поправки Сарбейнса-Оксли",— полагает управляющий директор Morgan Stanley Павел Федоров. Эксперты отмечают, что в Лондоне правила листинга более гибкие и их соблюдение менее затратное. "При листинге в Нью-Йорке эмитенты даже после размещения ежеквартально несут большие затраты, соблюдая требования по раскрытию информации",— поясняет начальник управления по работе на фондовых рынках компании "Ренессанс капитал" Антон Черный. Впрочем, по его словам, телекоммуникационные и медийные компании, выходя на зарубежный рынок, будут традиционно выбирать американские площадки, даже несмотря на высокие требования по раскрытию информации.