Коротко

Новости

Подробно

"Тройка Диалог" — Evraz

Изменения рекомендаций

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 16

Аналитики "Тройки Диалог" повысили целевую цену GDR Evraz Group с $86 до $110. Рекомендация покупать сохранена без изменения. Основными причинами пересмотра стали высокие финансовые результаты за 2007 год, повышение прогнозов цен на сталь, а также включение в оценку активов, приобретенных в конце прошлого года. "Результаты за 2007 год полностью совпали с нашими прогнозами, за исключением нескольких единовременных и не денежных статей, отраженных в отчетности за второе полугодие,— отмечают аналитики.— Без учета этих статей компания получила больше прибыли, чем мы полагали". Эксперты учли в новом прогнозе планы менеджмента по наращиванию объемов производства стали на 2008 год до 24 млн тонн, что позволит Evraz занять место в десятке ведущих мировых производителей. В частности, консолидация контрольного пакета в компании "Южкузбассуголь" позволила Evraz значительно повысить степень обеспеченности сырьем. "Следует выделить и приобретение ряда украинских активов, которое за разумную цену обеспечило группе опорную площадку на новом и стратегически важном для нее рынке,— подчеркнули эксперты.— Наконец, отметим объявленную Evraz сделку по покупке трубного производства канадской IPSCO, которая позволит российской группе значительно укрепить свои позиции на североамериканском рынке стали".

По словам аналитика UBS Алексея Морозова (покупать, $100), Evraz почти полностью обеспечен собственным сырьем, поэтому повышение цен на коксующийся уголь и железорудное сырье окажет положительное влияние на рентабельность компании. На данный момент компания обеспечивает себя рудой на 85%, а коксующимся углем — на 100%. Аналитик ожидает роста рентабельности Evraz с 33% в 2007 году до 35% в 2008-м. "Если рост цен продолжится или останется на текущих уровнях, то это повлияет на рентабельность более существенно, чем мы ожидаем",— отметил аналитик. С начала года цены на сталь и стальную продукцию в среднем выросли на 50%: стоимость тонны экспортируемой арматуры выросла на 50%, слябы подорожали на 60%, стоимость заготовок — на 54%. Благоприятная рыночная конъюнктура позволяет компании генерировать значительные денежные потоки, которые удачно инвестируются в расширение за счет приобретений новых активов. Аналитик считает, что за последние полгода Evraz был лидером на рынке поглощений, и не исключает, что он и дальше сохранит за собой эту позицию.

Аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов (держать, $93,3) считает, что в текущем году из-за роста цен на коксующийся уголь и руду компания сможет продемонстрировать существенный рост показателей. "Если текущая ситуация сохранится, то можно ожидать 70% роста финансовых показателей компании",— отмечает аналитик. На днях крупнейшая корейская сталелитейная компания POSCO согласилась на резкое повышение закупочных цен на коксующийся уголь одной из австралийских компаний. Согласно заявлению с 1 апреля 2008 года, закупочные цены на данный вид продукции будут увеличены по сравнению с уровнями прошлого года на 205-210% до $300 за тонну. О повышении цен со $100 до уровня $300 за тонну объявили и Nippon Steel. "При росте цен на сырье отечественные металлурги повышают цены на сталь и таким образом начинают закупку сырья по высоким ценам сами у себя, что приводит к росту рентабельности холдинга, а также к росту операционных денежных потоков, что в итоге обусловливает переоценку инвесторами рыночной стоимости всей компании",— резюмировал эксперт.

Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.


Комментарии
Профиль пользователя