ЗАО "Интер РАО ЕЭС" сможет продать свою долю — 3,6% — в ОАО "Интер РАО ЕЭС" после реорганизации компании. Такое решение было принято советом директоров РАО ЕЭС в пятницу. Вырученные от продажи деньги пойдут на финансирование инвестпрограммы "Интер РАО". Однако даже если компания найдет покупателя на столь небольшой пакет не слишком ликвидных бумаг, он обеспечит не более 6% необходимых ей инвестиций.
В пятницу совет директоров РАО "ЕЭС России" решил одобрить прекращение участия ЗАО "Интер РАО ЕЭС" в ОАО "Северо-Западная ТЭЦ" (СЗТЭЦ). Свой пакет в СЗТЭЦ "Интер РАО" должно будет продать ЗАО "Интер РАО ЕЭС Балтия". Такая схема разработана для того, чтобы избежать погашения казначейских акций, которые образуются в ходе присоединения ЗАО "Интер РАО ЕЭС" и СЗТЭЦ к ОАО "Интер РАО ЕЭС". В результате балтийское ЗАО станет дочерней компанией ОАО и держателем его миноритарного пакета в размере 3,6%. Пакет будет впоследствии продан для финансирования инвестпрограммы.
В рамках реформы электроэнергетики ЗАО "Интер РАО ЕЭС" будет преобразовано в ОАО. В него войдут Сочинская ТЭС, СЗТЭЦ, Калининградская ТЭЦ-2 и Ивановские ПГУ. Консолидация активов пройдет на базе ОАО "Сочинская ТЭС", которое впоследствии будет переименовано в ОАО "Интер РАО". Основными акционерами "Интер РАО" после завершения консолидации станут ФГУП "Концерн "Росатом"" — 51%, ВЭБ — 25% плюс одна акция, остальное будет принадлежать миноритарным акционерам.
Как пояснили "Ъ" в "Интер РАО", схема, одобренная советом директоров, очень выгодна компании, поскольку она сможет продать небольшой миноритарный пакет и за счет этих денег профинансировать инвестпрограмму. Объем средств, который компания планирует потратить в ближайшие четыре года на эти цели, в "Интер РАО" не раскрывают, однако уточняют, что установленная мощность компании должна увеличиться с 8 тыс. МВт до 30 тыс. МВт. Стоимость всего "Интер РАО" после завершения консолидации оценивается рынком примерно в $3,5 млрд. То есть 3,6% можно оценить примерно в $100 млн. Совет директоров РАО ЕЭС дал поручение комитету по оценке в ближайшее время оценить стоимость 25% плюс одна акция СЗТЭЦ для внесения на баланс ЗАО "Интер РАО ЕЭС Балтия".
Аналитики по-разному оценивают стоимость инвестпрограммы "Интер РАО". Дмитрий Скрябин из ИК "Атон" полагает, что при сегодняшних ценах дополнительные 20 тыс. МВт могут обойтись компании примерно в $30 млрд. Однако вице-президент банка "Траст" Андрей Зубков отмечает, что если "Интер РАО" будет покупать активы за рубежом, где стоимость 1 кВт уже существующих мощностей в среднем обходится в $800, то затраты на инвестпрограмму можно оценить в $17 млрд. "Слабо представляю, кому может быть интересен пакет в 3,6%,— говорит Дмитрий Скрябин.— Повлиять на политику компании с таким пакетом абсолютно невозможно". Согласен с этим и Андрей Зубков, который отмечает, что сейчас бумаги "Интер РАО" неликвидны и покупать такой маленький пакет с целью перепродажи также не имеет смысла. "Такой пакет может быть интересен только стратегу, который надеется в дальнейшем его увеличить",— говорит господин Зубков. Впрочем, в "Интер РАО" не сомневаются, что пакет удастся продать, хотя и признаются, что пока потенциальных покупателей нет.