На минувшей неделе российский рынок акций продемонстрировал устойчивое движение вверх при невысоких объемах торгов. Индекс РТС закрепился выше уровня 2000 пунктов. По итогам недели он остановился отметке 2049,9 пункта, прибавив более 4,3%. Индекс ММВБ вырос на 3,26%, до 1627,87 пункта. Активность торгов сохранялась на невысоком уровне. Средний объем торгов в секторе классического рынка ФБ РТС оказался ниже $50 млн, на ФБ ММВБ — ниже 50 млрд руб. По словам участников торгов, низкая активность в начале недели была связана с отсутствием иностранных инвесторов. При этом впервые с конца января текущего года был зафиксировал отток средств нерезидентов из фондов, инвестирующих напрямую в Россию и страны СНГ. Впрочем, этот отток был мизерным. По оценке Emerging Portfolio Fund Research, за неделю, закончившуюся 26 марта, он составил всего $0,3 млн.
Основное влияние на российский рынок оказали позитивная динамика на западных площадках, рост цен на сырье, а также восстановление спроса на бумаги нефтегазового сектора после ряда заявлений правительства о возможном смягчении налогового бремени на отрасль. В целом результаты российского рынка за неделю выглядят чуть лучше показателей внешних рынков. Большинство азиатских индексов прибавило 2-3%. Европейские рынки также продемонстрировали рост около 4%. Обязан российский рынок своим превосходством бурному уверенному росту капитализации компаний нефтегазового сектора. За прошедшую неделю сводный индекс компаний нефтегазового сектора прибавил более 7,7%. Министр финансов Алексей Кудрин не исключил возможного снижения налоговой нагрузки уже с 2009 года путем снижения НДПИ, в результате чего отрасль высвободит около 100 млрд руб., которые могут быть потрачены на новые инвестиционные проекты в области добычи. Это послабление аналитики оценили как рост капитализации компаний на 7-12%. Заявление министра финансов стало катализатором массового пересмотра российскими и иностранными инвестиционными банками прогнозов компаний сектора в сторону повышения. Особенно значимыми стали пересмотры аналитиками UBS, Дойче Банка, Credit Suisse, "Тройки Диалог". Не все повышали свои оценки, опираясь на слова министра финансов, но все без исключения соглашались в одном: при текущих уровнях цен на нефть компании нефтегазового сектора должны стоить больше. По мнению аналитиков Credit Suisse, потенциал роста колеблется от 35 до 75%. В лидерах повышения оказались наиболее ликвидные бумаги сектора — ЛУКОЙЛ и "Роснефть". "Помимо того что они являются наиболее ликвидными, они еще наиболее прозрачные, с понятными стратегиями развития. Поэтому неудивительно, что покупать стали в первую очередь бумаги именно этих эмитентов",— считает вице президент SI Capital Дмитрий Садовый.
Наряду с сектором наиболее ликвидных бумаг участники торгов проявляли интерес также к акциям второго эшелона. На минувшей неделе бурный рост продемонстрировали котировки акций производителей минеральных удобрений — "Уралкалия" (плюс 13,3%) и "Акрона" (плюс 13%). Интерес инвесторов подстегнуло сообщение, что Белорусская калийная компания (БКК), крупнейший трейдер "Уралкалия" и "Беларуськалия", повысила отпускные цен для индийских потребителей до рекордных $625 за 1 т, что превышает значение годичной давности более чем в два раза. На этой неделе было также объявлено, что основной конкурент БКК — Campotex также поднял цены для индийских потребителей до аналогичной цены. По словам аналитиков, толчком к повышению котировок "Акрона" стала его отчетность за 2007 год по стандартам РСБУ, поскольку она превзошла ожидания рынка. Выручка "Акрона" выросла за отчетный период на 28%, до 30,9 млрд руб. Чистая прибыль без учета переоценки финансовых вложений выросла на 79,3%, до 5,7 млрд руб. "Основным фактором, повлиявшим на рост финансовых показателей компаний, стало повышение цен на все виды минеральных удобрений в 2007 году в 1,3-1,5 раза,— подчеркивает аналитик ИГ "Регион" Виталий Лакеев.— Скорее всего, результаты за 2008 год будут еще более впечатляющими".
Чуть менее уверенный рост стоимости продемонстрировали акции "Аэрофлота" (плюс 5%), спрос на которые вырос после того, как стало известно, что госпакет акций "Владивосток Авиа" будет передан авиаперевозчику. Рынок воспринял ее позитивно, поскольку теперь шансы авиакомпании на получение других активов данного региона повышаются. "Эта новость еще хороша тем, что устраняет неопределенность, которая висит над проектом с тех пор, как госкорпорация предложила включить "Владивосток Авиа" в список своих активов,— считают аналитики "Тройки Диалог".— С другой стороны, "Аэрофлот" сообщил, что он планирует увеличить загруженность пассажирских самолетов в предстоящий летний сезон на 18%".
Аутсайдером торгов на минувшей неделе были акции РАО "ЕЭС России", котировки которых на фоне растущего рынка снизились почти на 5%. По словам портфельного менеджера УК "НМ-Траст" Михаила Федоряка, падение акций холдинга было связано со стремлением консервативных инвесторов, таких как пенсионные фонды, избавиться от актива, который рискует стать неликвидным в период переоценки и исключения из индексов, связанных с реформированием энергетической компании (см. материал на стр. 15).