Х5 Retail Group (сети "Пятерочка", "Перекресток" и "Меркадо") вчера объявила о покупке бизнеса своего пермского франчайзи — компании "Кама-Ритэйл", владеющей 28 убыточными универсамами "Пятерочка", за $18 млн. Три года назад, еще до продажи "Пятерочки" "Альфа-групп", основатели сети обещали выкупать франчайзинговые магазины (на выкуп долей в семи франчайзинговых компаниях до 2009 года действуют опционы). X5 не отказалась от этих планов, но с тех пор выкупила всего две франчайзинговые сети.
X5 покупает "100% бизнеса и активов компании "Кама-Ритэйл", управляющей магазинами "Пятерочка" в Пермской области по договору франчайзинга, говорится в сообщении группы. Сумма сделки — $18 млн (включая рефинансирование долга), она должна закрыться в апреле 2008 года.
"Кама-Ритэйл" управляет 28 "Пятерочками" суммарной торговой площадью 9,3 тыс. кв. м. Общая площадь объектов — 19,9 тыс. кв. м, из которых в собственности компании находятся 1,9 тыс. кв. м, остальные объекты — в аренде сроком не менее чем на 4,5 года, уточнил гендиректор X5 Лев Хасис. Чистая выручка "Кама-Ритэйл" в 2007 году составила около $50 млн.
Управляющий директор инвесткомпании Aquila Capital Group Максим Кравченко говорит, что один из его клиентов вел переговоры с "Кама-Ритэйл". "У сети были очень короткие договора аренды, поэтому от покупки отказались",— отметил он. По словам господина Кравченко, "Кама-Ритэйл" практически "ежемесячно теряла деньги" и была на грани убыточности. По данным "СПАРК Интерфакс", в 2006 году выручка "Кама-Ритэйл" составляла примерно $44 млн., убыток от продаж — более $1,7 млн. Лев Хасис не отрицает наличия финансовых проблем у пермского ритейлера. "Их показатели прибыли принимались во внимание условно. За счет использования логистических ресурсов Х5 и закупочной силы компании мы рассчитывает значительно улучшить показатели пермских магазинов",— отметил он.
Сделка пройдет по коэффициенту EV / Sales, равному 0,36, что значительно ниже среднего мультипликатора по рынку — 1,2, отмечает аналитик ФК "Открытие" Ирина Яроцкая. "Исходя из показателей "Кама-Ритэйл", Х5 заплатила справедливую цену, и можно считать сделку выгодной",— говорит Максим Кравченко.
Х5 Retail Group образована в 2006 году путем слияния сетей "Пятерочка" и "Перекресток". На конец 2007 года объединяла 674 собственных "Пятерочки", 179 супермаркетов и 15 гипермаркетов "Перекресток" в России и на Украине, а также 688 франчайзинговых магазинов. Выручка в 2007 году — $5,28 млрд. Акционеры "Альфа-групп" владеют 47,8% X5, у основателей "Пятерочки" — 21,2%, у менеджеров — 6,2%. Еще 24,8% находятся в свободном обращении на LSE. Капитализация — $6,07 млрд.
О планах выкупать франчайзинговые "Пятерочки" руководство сети говорило еще в 2005 году до объединения с "Перекрестком": они планировали в течение десяти лет потратить на это около $600 млн. Но речь шла о самых прибыльных сетях. Тогда были заключены опционы на покупку 26% бизнеса нескольких франчайзи до 2009 года: ООО "Вега" (Вологодский регион), ООО "Белхладоопт" (Белгородский регион), ЗАО "Продторг" (Омский регион), ООО "Сбытовая сеть "Пятый элемент"" (Харьков), ООО "Агроторг-Самара", ООО "Новосибирскторг", ООО "Верона" (Ярославская область). Последняя в 2007 году была продана сети SPAR. К августу 2007 года у "Пятерочки" оставалось 17 франчайзинговых партнеров (свежие данные в X5 вчера не смогли предоставить), крупнейшие из них (более 40 магазинов) работали в Башкирии, Волгограде, Омске, Новосибирске и Татарии.
Покупка "Кама-Ритэйл" — вторая сделка Х5 в рамках стратегии выкупа франчайзи. В апреле прошлого года ритейлер выкупил 40 магазинов у компании "Уралагроторг" — екатеринбургского партнера. "Франчайзинг помогает быстрее расширяться, но собственные магазины иметь выгоднее",— отмечает аналитик ИФК "Алемар" Екатерина Стручкова.
Другие франчайзи готовы продать свой бизнес Х5, но говорят, что это "вопрос времени". "Пока мы видим возможности для самостоятельного развития",— отметил совладелец "Новосибирскторга" Виталий Насоленко. В "Продторге" ранее признавались "Ъ", что им интересно было бы рассмотреть предложение Х5. В этом году Х5 обещала вложить в развитие до $1,4 млрд, эти деньги могут частично пойти на поглощения франчайзинговых сетей.