РАО "ЕЭС России" собирается отказаться от выплаты дивидендов второй год подряд. В первую очередь это должно коснуться владельцев привилегированных акций, чьи дивиденды составляют 1,6% чистой прибыли энергохолдинга. Впрочем, аналитики считают, что выплата дивидендов для акционеров РАО ЕЭС непринципиальна, поскольку основной прибыли они ожидают от конвертации акций энергохолдинга в акции ОГК и ТГК.
РАО ЕЭС намерено отказаться от выплаты дивидендов по итогам 2007 года — так рекомендовано проголосовать представителям государства в совете директоров энергохолдинга 4 апреля. "В проекте директивы — не выплачивать дивиденды",— сообщило вчера агентство "Интерфакс" со ссылкой на источник в одном из профильных ведомств. Собеседник агентства полагает, что в условиях дефицита инвестиционных ресурсов выплатить дивиденды "было бы нерационально". Начальник департамента РАО ЕЭС по работе со СМИ Марита Нагога подтверждает, что чистая прибыль необходима энергохолдингу на инвестиции, такие как приобретение допэмиссий акций ФСК и ГидроОГК и финансирование их инвестпрограмм. Госпожа Нагога отказалась комментировать решение государства по вопросу дивидендов, отметив, что их выплата "в компетенции собрания акционеров и государства".
По итогам 2006 года РАО ЕЭС также не стало выплачивать дивиденды. Энергохолдинг объяснял это решение большим объемом "бумажной" прибыли: из 745 млрд руб. чистой прибыли в 2006 году реальная составила всего 28 млрд руб.
"Бумажная" прибыль образовалась в связи с переоценкой дочерних ОГК и ТГК. По словам госпожи Нагоги, переоценка происходила и в прошлом году. По словам источника "Ъ" в РАО ЕЭС, в 2007 году реальная прибыль совпала по размеру с 2006 годом, а "бумажная" составляет около 400 млрд руб. В этом году РАО ЕЭС должно было направить на дивиденды по привилегированным акциям 1,6% чистой прибыли, по обыкновенным акциям размер дивидендов не регламентируется.
Новость об отмене выплаты дивидендов не стала негативной для ценных бумаг энергохолдинга. Вчера на ММВБ обыкновенные акции РАО ЕЭС выросли на 0,42%, привилегированные — на 0,34%, на РТС котировки обыкновенных акций выросли на 0,18%. "РАО ЕЭС традиционно не выплачивало больших дивидендов, а в прошлом году и вовсе от них отказалось, поэтому нынешний отказ был абсолютно ожидаемым",— говорит аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов. По его словам, дивидендная доходность по акциям РАО ЕЭС составляла менее 1%. По мнению господина Скворцова, миноритарии больше интересуются тем, как торгуются составные части энергохолдинга, на акции которых будут обменяны их бумаги. После ликвидации РАО ЕЭС 1 июля миноритарии энергохолдинга получат в обмен на свои пакеты акции выделенных энергокомпаний. Аналитик Альфа-банка Александр Корнилов считает, что разница между стоимостью акций РАО ЕЭС и бумагами входящих в энергохолдинг активов уже сейчас составляет 30-35%.
"РАО ЕЭС нет смысла выводить средства из компании, сейчас их необходимо по максимуму инвестировать,— добавляет Дмитрий Скворцов.— По закону "префы" в таком случае могут стать голосующими акциями, но для РАО это не имеет значения, так как все решения уже приняты и коэффициенты конвертации определены". Александр Корнилов соглашается с тем, что грядущее годовое собрание будет проведено только "в угоду законодательству".