Курс доллара. Прогноз на 25–29 мая
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
На минувшей неделе внебиржевой курс доллара впервые с января 2023 года опускался ниже уровня 70 руб./$. Даже с учетом последующего отскока и закрепления по итогам пятничных торгов на отметке 70,93 руб./$ его потери за неделю составили почти 2 руб. Обновлению многолетнего минимума способствует высокое предложение валюты со стороны экспортеров при недостаточном спросе на нее как со стороны импортеров, так и населения.
| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| УК Первая | 70.00-73.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 70.00-72.00 |
| Банк Русский Стандарт | 71.00-73.00 |
| Банк Зенит | 70.50-71.00 |
| ПСБ | 68.00-72.00 |
| «Цифра банк» | 69.00-72.00 |
| Газпромбанк | 70.00-72.00 |
| Консенсус-прогноз * | 70.96 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Факторы поддержки рубля сохраняются
Российский рубль по-прежнему реагирует на снижение нефтяных котировок, теряя позиции по отношению к основным валютам. Даже некритичное ухудшение конъюнктуры на нефтяном рынке может служить сигналом для игроков фиксировать прибыль по открытым позициям на валютном рынке после непрерывного длительного укрепления рубля. Впрочем, факторы поддержки рубля сохраняются, включая срок уплаты единого налогового платежа 28 мая. Таким образом, мы полагаем, что под влиянием разнонаправленных факторов курс рубля, скорее всего, останется в диапазонах 10,2–10,6 руб. за китайский юань и 69–72 руб. за доллар США.
Спрос импортеров на валюту снижается
Несмотря на некоторое ослабление в конце уходящей недели, в ближайший период курс рубля может продемонстрировать тенденцию к восстановлению. Основной фактор поддержки — смещение баланса в сторону предложения иностранной валюты. В ближайшие торговые сессии этот тренд может усилиться за счет дополнительных продаж со стороны экспортеров: компании активизируют конвертацию валюты в рамках подготовки к пиковому периоду налоговых выплат, который приходится на 28 мая. При этом спрос импортеров на валюту снижается из-за замедления экономической активности, а население также не совершает покупки валюты перед туристическом сезоном из-за логистических сложностей. С учетом этих факторов ожидаем, что курс юаня сместится к нижней границе диапазона 10–10,5 руб./CNY.
Точечные продажи валюты экспортерами на неглубоком рынке
Российский рубль, поддерживаемый нефтяными ценами, занимает уверенные позиции на Московской бирже. При этом не стоит забывать, что слишком крепкий рубль невыгоден для бюджета и экспорта. По-прежнему в фокусе — дальнейшее развитие ближневосточного конфликта, которое напрямую влияет на нефтяные цены и валютные колебания. Вместе с тем высокие бюджетные расходы, сильные инфляционные ожидания говорят о том, что потенциал укрепления рубля достаточно ограничен. Технические факторы, как то операции в рамках бюджетного правила, точечные продажи валюты экспортерами на неглубоком рынке, могут качнуть рубль в сторону еще более сильного укрепления, но оно, вероятно, будет неустойчивым. Тем временем в фокусе для оценки траектории доллара — все еще сохраняющиеся инфляционные риски в США и сопутствующий им рост цен на энергоносители.
Сейчас на рынок поступает валютная выручка за апрель
Продажи валюты привели к укреплению рубля до 71 руб. за доллар — существенно ниже ожиданий начала мая. Сейчас на рынок поступает валютная выручка за апрель. Экспортеры продают валюту и под налоги, и под ремонт пострадавших активов, и под расширение инвестиций, которые в начале года оказались на минимумах. До конца мая рубль, вероятно, будет находиться в текущем состоянии, пока на рынок не придет Минфин с повышенными (относительно мая) покупками. Ждем, что объем таких покупок в июне составит около 270 млрд руб. Это будет способствовать возвращению курса в диапазон 76–78 руб./$.
Приток валюты еще один или два месяца будет значительным
В условиях высоких цен на нефть у рубля мало шансов для ослабления, особенно в налоговый период. Краткосрочно он, вероятно, сохранит сильные позиции, так как поступление валютной выручки происходит с запаздыванием, и приток валюты еще один или два месяца будет значительным даже в случае снижения цен на нефть. На более длительном горизонте перспективы рубля будут зависеть от развития конфликта на Ближнем Востоке. В течение ближайшей недели при отсутствии значимых изменений во внутренних и внешних условиях курс доллара может находиться в интервале 70–73 руб., курс юаня — в коридоре 10,3–10,7 руб.