Наблюдательный совет Сбербанка огласил вчера результаты работы лидера российского рынка по итогам 2007 года и утвердил размер дивидендов. Оба показателя совпали с прогнозами аналитиков и самого Сбербанка, вызвав нейтральную реакцию рынка. В то же время, если бы не кризис на финансовых рынках, акционеры банка могли бы заработать больше, считают эксперты.
На вчерашнем наблюдательном совете Сбербанка были оглашены неаудированные данные российской отчетности с учетом событий после отчетной даты. Согласно откорректированным отчетным данным, чистая прибыль Сбербанка по итогам 2007 года выросла на 32,8% и составила 116,7 млрд руб. При этом, как и в прошлом году, 10% этой суммы планируется потратить на дивиденды акционерам банка. Таким образом, дивидендная доходность акций Сбербанка по итогам 2007 года, по оценкам экспертов, не превысит 0,6-0,7% от текущей стоимости по обыкновенным акциям. То есть рядовой акционер, вложивший 89 тыс. руб. (столько стоила бумага Сбербанка в рамках SPO), получит доход в 510 руб. Окончательное решение о размере дивидендов, по словам президента банка Германа Грефа, должно принять собрание акционеров.
Результаты работы Сбербанка с учетом событий после отчетной даты совпали как с прогнозами аналитиков, так и самого банка. "Без учета событий после отчетной даты чистая прибыль составляла 126 млрд руб. и мы ожидали сегодня корректировку на 10 млрд",— говорит старший аналитик ФК "Уралсиб" Леонид Слипченко. По сравнению с прогнозом по чистой прибыли самого Сбербанка реальный результат в 116,7 млрд руб. выглядит еще лучше. "В предварительном прогнозе этого показателя, данном в конце января, Сбербанк называл цифру порядка 115 млрд руб.",— вспоминает аналитик компании "Тройка Диалог" Ольга Веселова. По ее мнению, с учетом соответствия прогнозам, новость о размерах чистой прибыли выглядит нейтрально.
Чуть более позитивно аналитики оценили новость о сохранении выплат по дивидендам акционерам на прежнем 10-процентном уровне. "Именно такой уровень дивидендов мы и прогнозировали",— указывает господин Слипченко. По мнению старшего аналитика ИФГ "Метрополь" Марка Рубинштейна, тот факт, что несмотря на напряженность на западных кредитных рынках Сбербанк не снижает размер дивидендов, свидетельствует о том, что он "с оптимизмом смотрит в будущее и не испытывает проблем с ликвидностью". По мнению участников рынка, глобально это подтверждает, что российский банковский сектор пока находится в стороне от кризиса. По словам аналитика Дойче Банка Дмитрия Дмитриева, такой размер дивидендов является "нормальным" для банков на быстрорастущем рынке, коим является и Россия. Вчера обыкновенные акции Сбербанка выросли на 2,43% и цена закрытия составила 74,58 руб. за бумагу, индекс ММВБ вырос на 1,63%.
В то же время, если бы не кризис ликвидности, дивиденды Сбербанка могли бы быть выше, примерно на уровне 15%, считают аналитики. Это повышение, по их словам, было бы в русле прошлых высказываний о дивидендной политике госкомпаний Германа Грефа, сделанных им в бытность главой МЭРТа: в 2006 году правительство рекомендовало госкомпаниям устанавливать дивидендные выплаты на уровне 20%. Тогда господин Греф называл 20-процентный рубеж "неким ориентиром для госкомпаний".
Впрочем, судя по размеру дивидендов Сбербанка, позиция Германа Грефа с тех пор изменилась. Участники рынка объясняют это тем, что бизнес и рыночное положение Сбербанка отличаются от ВТБ, а ситуация на финансовых рынках далека от прошлогодней. В той непростой ситуации с ликвидностью на рынке, которая существует сейчас, банку достаточно сложно принять решение об увеличении размера дивидендных отчислений, указывают эксперты. "Кроме того, падение котировок акций Сбербанка началось лишь после Нового года и не было столь существенным, как у ВТБ, что является фактором, тормозящим принятие решения об увеличении дивидендных выплат",— рассуждает господин Рубинштейн. Так, с момента размещения акции Сбербанка упали на 16,2%, бумаги ВТБ — на 39%. Ольга Веселова указывает, что в настоящее время ни Сбербанку, ни ВТБ нет смысла капитализировать дивиденды, поскольку они обладают достаточным уровнем капитала для дальнейшего развития и поддержания темпов роста активов.