Государство нашло способ финансирования зарубежных энергопроектов, которыми занимается ЗАО "Интер РАО ЕЭС", не дожидаясь привлечения для компании иностранного инвестора в лице Electricite de France (EdF). До конца года блокпакет акций "Интер РАО" купит за 20 млрд руб. госкорпорация "Банк развития". Еще на 10 млрд руб. она предоставит ЗАО кредиты. Сделка же с EdF, также претендующей на 25% акций "Интер РАО", пока остается под вопросом.
Вчера глава Банка развития (Внешэкономбанка) Владимир Дмитриев сообщил, что госкорпорация хочет выкупить допэмиссию акций "Интер РАО". Общая программа взаимодействия ВЭБа с энергокомпанией оценивается в 30 млрд руб., из которых 20 млрд банк готов потратить на приобретение 25% акций "Интер РАО". Господин Дмитриев подчеркнул, что возможная сделка не связана с планами по вхождению в капитал ЗАО EdF. О планах французов (EdF претендует также на 25% акций "Интер РАО") стало известно в октябре 2007 года. В начале этого года заместитель главы Минпромэнерго Андрей Дементьев подтвердил, что переговоры идут с условием оплаты сделки не деньгами, а активами EdF.
ЗАО "Интер РАО ЕЭС" — российский монополист по экспорту и импорту электроэнергии. В 2006 году выручка составила 28,7 млрд руб., чистая прибыль — 1,74 млрд руб. Компания также владеет и управляет энергоактивами в Армении, Грузии, Молдавии, Таджикистане, Турции, Казахстане и России (Северо-Западная ТЭЦ). РАО "ЕЭС России" принадлежит 60% акций "Интер РАО", еще 40% — ФГУП "Концерн "Росэнергоатом"". После реорганизации РАО ЕЭС 1 июля 2008 года около 30% акций "Интер РАО" получит государство, еще 30% — миноритарные акционеры энергохолдинга. В декабре 2007 года одобрена реорганизация "Интер РАО". В ходе ее компания присоединится к ОАО "Сочинская ТЭС". К Сочинской ТЭС также будут присоединены ОАО "Интер РАО ЕЭС Холдинг", ОАО "Калининградская ТЭЦ-2", ОАО "Северо-Западная ТЭЦ" и ОАО "Ивановские ПГУ". После консолидации активов ОАО "Сочинская ТЭС" будет переименована в ОАО "Интер РАО ЕЭС".
В "Интер РАО" "Ъ" сообщили, что приветствуют решение Банка развития, поскольку его вхождение в капитал ЗАО сможет "уменьшить долговую нагрузку компании, а увеличение капитализации позволит ей участвовать в крупных международных проектах". Источник "Ъ", знакомый с ходом переговоров, сообщил, что частное размещение акций пройдет после реорганизации РАО "ЕЭС России", когда "Интер РАО" уже станет ОАО. По словам собеседника "Ъ", Банк развития может инвестировать даже не 30 млрд руб., а до 50 млрд, а "войдет ли EdF в капитал "Интер РАО", пока не определено". Источник "Ъ", консультирующий сделку госкорпорации, говорит, что Банк развития покупает активы "Интер РАО" "исключительно по воле государства". "Просчитать прибыльность такой сделки сейчас крайне трудно. Выглядит она совершенно нерыночной",— считает собеседник "Ъ".
Действительно, аналитик ИК "Атон" Дмитрий Скрябин оценивает сегодняшнюю стоимость "Интер РАО" всего в 48 млрд руб. Однако Александр Корнилов из Альфа-банка полагает, что по завершении реорганизации компанию можно будет оценить в 133 млрд руб., поэтому цену, которую готов заплатить ВЭБ, "можно назвать справедливой". Господин Корнилов отмечает, что ВЭБ часто финансирует государственные проекты, поэтому его вхождение в капитал "Интер РАО" можно считать "вполне логичным". "Если исходить из рыночной логики, то для банка иметь долю в компании лучше, чем просто кредитовать ее, поскольку возврат вложений будет выше, чем от простого кредитования",— говорит аналитик ИК "Тройка Диалог" Ольга Веселова. Александр Корнилов предполагает, что в последний момент государство просто испугалось пускать иностранного инвестора в стратегически важный актив и предпочло ему "лояльный государству банк".
В стратегии Банка развития уже заложено финансирование инвестпроектов "Интер РАО" — это строительство 82 МВт Сочинской ТЭС за 5,6 млрд руб., а также покупка 50% Экибастузской ГРЭС-1 у американской AES за 50 млрд руб. Однако, по словам собеседника "Ъ", близкого к "Интер РАО", последний проект больше не рассматривается и, скорее всего, реализован не будет.