В пятницу РАО "ЕЭС России" подвело итоги приема заявок на приобретение госпакетов в ТГК-2 и ТГК-6. По итогам продаж миноритарный акционер обеих компаний фонд New Russian Generation Ltd (NRG) смог добиться того, чтобы покупатели не получили контрольных пакетов в этих ТГК. Аналитики отмечают, что это первая победа портфельного фонда в энергетике и что в перспективе NRG сможет выгодно выйти из этого бизнеса.
В пятницу тендерная комиссия РАО ЕЭС подвела итоги приема заявок на приобретение госпакетов в ТГК-2 и ТГК-6. Покупателем 33,47% акций ТГК-2 стало ООО "Корес Инвест", представляющее интересы немецкого энергоконцерна RWE и российской группы "Синтез". Сумма сделки составит $429 млн, что соответствует $568 за 1 кВт установленной мощности. Еще $454 млн энергохолдинг выручит за 34,1% акций ТГК-6 ($437 за 1 кВт). Эту сумму заплатит консорциум миноритарных акционеров генкомпании ЗАО "КЭС-холдинг" и фонд NRG. Оба покупателя также станут владельцами допэмиссий этих ТГК. "Корес Инвест" должен будет заплатить за эмиссию акций еще $375 млн и станет владельцем 43-процентной доли в компании. В ТГК-6 консорциум КЭС и NRG для приобретения контроля должен будет внести $593 млн. Покупка госдоли и допэмиссии акций "в одни руки" — одно из условий проведения продаж генерирующих компаний РАО ЕЭС.
Изначально планировалось, что покупатель допэмиссии и госпакета ТГК-2 получит контроль в компании. Однако, по словам члена правления РАО ЕЭС Александра Чикунова, ее крупнейший миноритарный акционер — компания Prosperity Capital Management (управляет NRG) была против этого. В результате был найден компромисс, по которому ТГК-2 разместит не весь объем допэмиссии. "Условия, которые ставились изначально, были еще более жесткими,— говорит управляющий директор Prosperity Александр Бранис.— Мы были против существенного размывания нашей доли, законодательство нам это позволяет". Таким образом, по преимущественному праву выкупа Prosperity намерена только сохранить существующий пакет акций ТГК-2 в размере 27,7%.
Компания Prosperity Capital Management основана в 1996 году, управляет активами более чем на $4 млрд. Находящийся в ее управлении фонд NRG консолидирует энергоактивы компании: 27,7% акций ТГК-2, 19,1% ТГК-4, 18,9% ТГК-6, 13% "МРСК Центра", 10% "МРСК Центра и Приволжья".
Александр Бранис последние полгода настойчиво заявлял о своем интересе к обеим ТГК, однако источники "Ъ", близкие к РАО ЕЭС, утверждали, что ему не удастся их получить, поскольку "это слишком дорого стоит". Между тем господин Бранис фактически добился своей цели. Помимо сохранения своей доли в ТГК-2 ему удалось увеличить ее в ТГК-6 благодаря консорциуму с КЭС. (КЭС уже принадлежит 23% акций компании). Представитель КЭС говорит, что NRG станет миноритарным партнером в консорциуме. Впрочем, Александр Бранис уверяет, что уже принадлежащие NRG акции ТГК-6 и долю в консорциуме с КЭС Prosperity объединять пока не собирается. Участие в капитале ТГК-6 он называет для Prosperity "долгосрочной финансовой инвестицией на три-пять лет".
Аналитики считают, что участие NRG в покупке генерирующих активов является положительным сигналом для рынка, поскольку это первый случай, когда миноритарному акционеру удалось повлиять на ход продажи акций. Аналитик ИК "Уралсиб" Матвей Тайц полагает, что схема продаж, которую скорректировал NRG, доказывает, что фонд будет продавать свои доли в этих компаниях спустя некоторое время. "NRG был против 50% для RWE и "Синтеза" в ТГК-2, поскольку не хочет много платить за сохранение своей доли. Скорее всего, они подумают о том, чтобы выйти из этой генкомпании, продав акции по оферте",— считает господин Тайц. По его мнению, свою долю в ТГК-6 NRG может обменять на опцион в КЭС, который планирует проведение IPO, и таким образом выйти из энергетического бизнеса "уже на другом уровне". Несмотря на то что рыночная стоимость акций ТГК-2 и ТГК-6 ниже цены покупки ($480 и $437 за 1 кВт соответственно), портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Семен Бирг считает, что допэмиссия "прошла на хорошем уровне, поскольку в ней принял участие портфельный инвестор". РАО ЕЭС осталось продать акции пяти компаний до конца мая. В результате прошедших сделок по продаже пятнадцати ОГК и ТГК энергохолдинг уже заработал более $31 млрд.