"Проспект Инвестментс"--"Днепротяжмаш"
ИК "Проспект Инвестментс" определила целевую цену акций "Днепротяжмаша" (тикер ПФТС: DZVM) на квартал на уровне $5,29 (рыночная цена $3,96; потенциал роста 33,5%) и на год — $6 (потенциал роста 51,5%) с рекомендацией покупать. Проявленный интерес к бумаге обусловлен рядом событий новостного фона, которые указывают на перспективность бизнеса эмитента. Несмотря на отсутствие сигналов о результатах за 2007 год, набранные темпы роста в I полугодии 2007 года позволяют оценить ориентировочные итоги прошлого года и предположить получение прибыли после небольшого убытка в 2006 году ($50 тыс.). Предприятие быстро расширяет географию поставок (16 стран--импортеров продукции завода, доля экспорта в продажах 72%). Последний наиболее показательный пример — это заказ на поставку 6104 чугунных тюбингов в Польшу.
Сооружение наземного комплекса космодрома в Бразилии обеспечило "Днепротяжмаш" и УкрНИИТМ, входящих в "Днепротехсервис" Александра Зиновьева, крупным заказом до 2009 года. Эти структуры проектируют и изготавливают оборудование для всего наземного комплекса. Договор с Бразилией был заключен в 2003 году, и сейчас его выполнение идет полным ходом. Дальнейшему расширению экспансии продукции завода на мировые рынки будет способствовать сертификация (сертификат получен месяц назад) по "Правилам Английского Ллойд Регистра" как производителя стальных слитков, соответствующих международным стандартам. Изначально предприятие специализировалось на изготовлении металлургического и горно-шахтного оборудования. Кроме того, на заводе освоено производство энергетического и газотранспортного оборудования. Имея собственную сталеплавильную базу и мощности по литью, оно вышло на рынок базовой продукции со стальными слитками высокого качества. К числу внутренних постоянных заказчиков продукции металлургического и горнорудного оборудования относятся больше половины крупных предприятий ГМК Украины.
Оценка компании была произведена на основе мультипликатора P/S с коррекцией на уровень рентабельности с привлечением отечественных аналогов тяжелого и энергетического машиностроения. По мнению ведущего аналитика Вячеслава Короля, цена предложения на ПФТС $16 нереалистична, и по такой цене бумагу нет смысла покупать. Минусом для бумаги является небольшой free float — 3,8%. При этом наблюдается значительная концентрация бумаг в руках ограниченного количества инвестиционных компаний. Эти факторы обусловили низкую ликвидность бумаги. При сужении спрэда рекомендуется покупать для длинной позиции до цены $5. По более высокой цене бумагу стоит покупать только после получения достоверных данных об ускорении роста продаж и прибыли в 2008 году.
По оценке ИК "АРТ-Капитал", справедливая цена акции "Днепротяжмаша" составляет 99 грн ($19,6). Компания рекомендует держать акции эмитента в связи с увеличением спрэда по котировкам.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.