Инвестиции в будущий рост
«Магнит» опубликовал финансовые показатели за 2025 год
Одна из крупнейших в России торговых сетей, «Магнит», отчиталась о финансовых результатах за 2025 год. Компания нарастила выручку на 15,3%, а также сообщила о рекордных инвестициях в развитие — 187 млрд руб. В то же время ритейлер продемонстрировал убыток в 16,6 млрд руб. против прибыли годом ранее. Впрочем, по прогнозам экспертов, уже по итогам 2026 года «Магнит» может вернуться к прибыльности.
Фото: Олеся Курпяева, Коммерсантъ
Фото: Олеся Курпяева, Коммерсантъ
Согласно консолидированной отчетности компании по МСФО, общая выручка «Магнита» в 2025 году выросла на 15,3%, до 3,5 трлн руб. Чистая розничная выручка показала аналогичный рост — на 15,4%, до 3,4 трлн руб. Валовая прибыль за отчетный период увеличилась на 14,6% год к году, до 784,1 млрд руб. Валовая маржа снизилась на 14 базисных пунктов, до 22,3%, из-за роста потерь и увеличения интенсивности промо, частично компенсированных снижением логистических расходов, отмечается в сообщении ритейлера.
Показатель EBITDA сократился на 1,5%, до 169,3 млрд руб., рентабельность по EBITDA упала на 82 б. п., до 4,8%. Чистые финансовые расходы выросли до 82,3 млрд руб. в связи с увеличением стоимости долга и общей суммы заимствований. Средневзвешенная стоимость долга увеличилась год к году до 17,1%, но снизилась на 221 б. п. по сравнению с первым полугодием 2025 года. Из-за переоценки валютных депозитов и остатков денежных средств на валютных счетах убыток компании по курсовым разницам составил 3 млрд руб. против прибыли в 1,6 млрд руб. в 2024 году. Из-за этого, а также динамики показателя EBITDA, амортизации и чистых финансовых расходов по итогам года компания показала чистый убыток в 16,6 млрд руб. против прибыли в 50 млрд руб. годом ранее.
Что говорят в компании
«В 2025 году „Магнит“ действовал в условиях большого количества внешних вызовов и высокой скорости изменений», — говорит гендиректор компании Евгений Случевский. При этом за отчетный период было открыто самое большое количество магазинов за последние пять лет — 2,5 тыс., а 3,1 тыс. действующих прошли реновацию, что также стало рекордом, рассказывает топ-менеджер. На этом фоне, по его словам, ключевой задачей «Магнита» была экспансия логистической инфраструктуры, включая открытие новых распределительных центров и обновление автопарка.
Помимо расширения сети и логистики, значительные инвестиции компания вложила в IT-инфраструктуру, продолжает господин Случевский. Суммарно в 2025 году «Магнит» вложил в развитие бизнеса 187 млрд руб., а с 2024 года программа инвестиций достигла почти 350 млрд руб. «За двухлетний период нами был ликвидирован инфраструктурный долг, а также создан задел на будущее, благодаря чему не потребуется новых масштабных инвестиций в следующий период», — уточнил господин Случевский.
Он также напоминает, что весной 2025 года «Магнит» закрыл сделку по приобретению сети «Азбука вкуса» и к концу года завершил ее интеграцию. Сумма сделки составила 29,6 млрд руб. «Мы выполнили свое главное обещание — сохранили идентичность „Азбуки вкуса“, ее уникальное покупательское предложение. При этом мы нашли возможности для оптимизации коммерческих условий от поставщиков, совместного использования IT и логистической инфраструктуры, улучшили условия фондирования и пр. В то же время „Азбука вкуса“ сохраняет высокий потенциал роста операционной эффективности и бизнеса», — говорит господин Случевский. Согласно опубликованной отчетности «Магнита», розничная выручка «Азбуки вкуса» по итогам прошлого года составила 65,8 млрд руб.
Что принесет новый год
В прошлом году все участники рынка столкнулись с одними и теми же вызовами: замедлением роста спроса, усилением ценовой конкуренции, опережающим ростом издержек и, конечно, высокой ключевой ставкой, говорит гендиректор «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров. Он отмечает, что снижение рентабельности по чистой прибыли из-за роста стоимости обслуживания долга продемонстрировал и лидер рынка X5, но у «Магнита» масштабы роста долга и увеличения процентных расходов оказались серьезнее из-за масштабной инвестиционной программы.
По словам старшего аналитика Газпромбанка Марата Ибрагимова, две трети убытка «Магнита» приходятся на неденежные разовые статьи, которые в 2026 году уйдут. Кроме того, за счет снижения ключевой ставки компания сократит процентные расходы, которые в прошлом году выросли более чем в три раза. Эксперт также ожидает ослабления давления зарплатных расходов за счет охлаждения рынка труда. В результате по итогам 2026 года «Магнит» снова может продемонстрировать прибыль, резюмирует господин Ибрагимов.
При этом господин Бурмистров обращает внимание, что по итогам I квартала 2026 года динамика роста выручки «Магнита» оказалась выше, чем у ключевых конкурентов — X5, «Красного & Белого» и «Бристоля», а быстрее среди топ-10 FMCG-ритейлеров росла только «Группа Лента». По словам Евгения Случевского, «Магнит» растет быстрее рынка на протяжении двух последних кварталов — рост выручки в четвертом квартале 2025 года составил 15,9%, а в первом квартале 2026 года — 13,1% на фоне снижающейся инфляции. Господин Бурмистров также полагает, что в условиях постепенного снижения ключевой ставки и за счет оптимизации капитальных и операционных расходов по итогам 2026 года ритейлер сможет вернуться к прибыльности.