Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) назвало дату аукциона по размещению второго выпуска ипотечных облигаций на сумму 10,7 млрд руб. Это в три раза превышает объем предыдущего выпуска, ставшего первой полноценной сделкой по рублевой секьюритизации ипотеки. Доходность, которую планирует предложить заемщик, может отпугнуть участников рынка, считают эксперты. АИЖК готово выкупить неразмещенные бумаги, чтобы продать их госкорпорациям на вторичном рынке.
Второй выпуск ипотечных облигаций АИЖК планировало разместить еще в декабре прошлого года. Агентство отложило выпуск в ожидании улучшения условий на рынке. По словам директора департамента коммуникаций АИЖК Анны Ярцевой, учитывая сложную структуру бумаг и ситуацию на рынке, в агентстве понимают, что и сейчас размещение эмиссии в полном объеме проблематично. Вчера в ходе интернет-конференции, организованной АИЖК, его представители признались, что агентство готово выкупить неразмещенный объем с последующей продажей инвесторам на вторичном рынке. "Если рынок покажет результат (при первичном размещении) хуже, чем мы предполагаем, то АИЖК готово выкупить остальное, обеспечив таким образом достаточно высокую ликвидность этой бумаги",— пояснила Анна Ярцева.
Первый выпуск ипотечных облигаций на сумму более 3 млрд руб. был размещен в апреле 2007 года. Для этой сделки была создана специальная компания — "Первый ипотечный агент АИЖК". Все облигации выпуска погашаются в феврале 2039 года. Объем второго выпуска ипотечных облигаций, который намечено разместить 27 февраля, с погашением в 2040 году составит 10,7 млрд руб. Как и на первом аукционе, выпуск будет размещаться одновременно тремя траншами с разными уровнями риска, предполагающего различную доходность бумаг. Объем старшего транша (класс "А") составляет 9,44 млрд руб., мезонинного (класс "Б") — 590,3 млн руб. Облигации обоих классов будут размещены по открытой подписке. Младший транш на сумму 697,3 млн руб. приобретет по закрытой подписке само агентство. Организатором размещения вновь назначен Ситибанк.
АИЖК начало повышать привлекательность нового выпуска еще осенью прошлого года. В октябре 2007 года гендиректор АИЖК Александр Семеняка заявил, что агентство намерено наказывать банки-партнеры за небрежное отношение к выдаче ипотечных кредитов. АИЖК в случае проблем с качеством кредитов потребует от банков их обратного выкупа. По мнению экспертов, эта мера должна была резко сократить объем выкупаемых у партнеров ипотечных кредитов. На 2008 год агентство запланировало приобретение закладных на 64 млрд руб.
Улучшать качество выкупаемых кредитов АИЖК заставил кризис на рынке ипотечных облигаций в США, разразившийся в прошлом году. В сложившейся ситуации инвесторы стали более осторожно относиться к покупке таких бумаг. В АИЖК рассчитывали, что принятые меры помогут возродить интерес инвесторов к ипотечным облигациям, поскольку залог становится более надежным, а поток денег — более прогнозируемым. АИЖК внесло определенные изменения и в параметры нового выпуска. По сравнению с прежним выпуском увеличена кредитная поддержка, а также предусмотрена возможность досрочного погашения, отсутствующая в прежнем выпуске.
Впрочем, все усилия АИЖК повысить привлекательность ипотечных облигаций могут оказаться тщетными благодаря уровню доходности, который агентство хочет выставить по бумаге. "Базовым ориентиром при определении доходности бумаг старшего транша можно считать доходность размещенного в конце января текущего года выпуска корпоративных бумаг АИЖК",— рассказала "Ъ" Анна Ярцева. Облигации были размещены по ставке купона 8,2% годовых. "Частным инвесторам такая ставка будет неинтересна,— уверен заместитель начальника управления структурных продуктов банка "Союз" Константин Черкасов,— они будут покупать бумаги выпуска с доходностью не ниже 9% годовых".
Эксперты уверены, что АИЖК надеется, что бумаги удастся реализовать на вторичном рынке госкорпорациям. По их мнению, трехлетняя "высоконадежная бумага" может быть интересна институтам развития как объект инвестиций. Этого не скрывают и в АИЖК. "Мы не ожидаем большого спроса со стороны государственных компаний при первичном размещении и планируем проводить с ними работу в рамках вторичного рынка, понимая важность сохранения ликвидности облигаций",— резюмирует первый заместитель генерального директора АИЖК Павел Войтов.