"Тройка Диалог" — НМТП
Аналитики "Тройки Диалог" повысили рекомендацию по ценным бумагам Новороссийского морского торгового порта (НМТП) с держать до покупать. При этом оценка целевой стоимость GDR компании была снижена с $20 до $19,25. По словам аналитиков, повышение рекомендации было вызвано недавним снижением котировок ценных бумаг порта. Однако по мнению аналитиков, возможное замедление роста мировой торговли уже во многом учтено в котировках акций НМТП. Так как порт работает с самыми различными видами грузов (нефть и нефтепродукты, лес, зерно, металлы, цемент), поставляемых в различные страны мира, его акции отчасти являются "защитным" активом. После опубликования данных о тоннаже и тарифах за 2007 год, которые во многом совпали с прогнозами, аналитики внесли некоторые коррективы в свою оценку. Так, объем перевалки жидких грузов оказался на 0,4 млн т ниже прогноза, что было компенсировано увеличением перевалки контейнерных грузов и зерна, превысившим прогнозы соответственно на 0,5 млн т и 0,4 млн т. В результате был повышен прогноз перевалки контейнерных грузов на 2008 год на 10%. В итоге прогноз выручки Новороссийского МТП за 2008 год повышен почти на 2%, а чистой прибыли — на 5%. Кроме того, как отмечают аналитики, НМТП довел свою долю в Балтийской стивидорной компании до 100%, продолжив консолидацию сектора, к которой приступил в июне 2006 года. Поэтому аналитики не исключают новых приобретений, которые должны оказать дополнительную поддержку акциям НМТП.
Аналитик инвесткомпании "Финам" Владимир Сергиевский (покупать, $0,151 за акцию) считает, что основным катализатором роста стоимости компании в среднесрочной перспективе будет реализация амбициозной инвестиционной программы. По официальной информации, НМТП планирует до 2009 года инвестировать около $700 млн в расширение и развитие инфраструктуры. Это позволит увеличивать грузооборот порта до 2015 года на 3% в год. Причем в период наиболее активной экспансии бизнеса (2008-2010 годы) среднегодовой темп роста вплотную приближается к 6%. Основные инвестиции будут направлены на увеличение пропускной способности контейнерного, зернового и металлургического терминалов. Для увеличения контейнерного грузооборота компания запланировала капитальные вложения на уровне $250 млн. В результате грузооборот в этом сегменте вырастет с текущих 2,3 млн т до 15 млн т в 2015 году. В строительство специализированного зернового терминала пропускной способностью 4 млн т компания уже инвестировала более $80 млн. Согласно оценкам аналитика, экспорт зерна будет расти в ближайшие годы на 7-10% в год. Третьим ключевым направлением инвестирования НМТП является строительство специализированного терминала по погрузке алюминия пропускной способностью 5 млн т, которое планируется завершить в 2010 году. Данный терминал в сочетании с расширением и модернизацией существующих мощностей позволит НМТП увеличить грузооборот металлов с текущих 11,7 млн т до 14 млн т к 2015 году. В результате должна снизиться зависимость порта от перевалки нефти и нефтепродуктов. Если по итогам 2006 года их доля составляла почти 70%, то к 2010 году она снизится до 65%, а в 2015-м будет составлять менее 60%.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.