— Какие из примененных НБУ антиинфляционных мер оказались в 2007 году наиболее эффективными?
— Никакие механизмы серьезно задействованы не были. Вы что?! Инфляция составила 16,6%!
— Есть ли у НБУ еще не использованные инструменты сдерживания инфляции, которые могут оказаться эффективными?
— Не задействованы корпоративные займы на внешнем рынке. Кроме того, можно было бы вести более жесткую политику в области потребительского кредитования. В конце концов, стоимость займов должна несколько сдерживать спрос.
— Как могут повлиять на инфляцию ревальвация или девальвация гривны?— От ревальвации потеряют те, кто имеет доходы и сбережения в иностранной валюте. Это положительно скажется на инфляции, но приведет к увеличению дефицита торгового баланса. Таким образом, внутренний рынок будет удовлетворяться за счет импорта, а не наращивания внутреннего производства. Поэтому ревальвация в этих условиях даст скорее негативный эффект. Если произойдет девальвация, то нужно смотреть, каков запас ценовой конкурентоспособности у нашей экономики. По моим данным, он сейчас невелик. Девальвация также не беспроблемна, но она более позитивна, чем ревальвация.
— А какие инфляционные факторы будут играть ключевую роль в этом году и каков ваш прогноз инфляции?
— Все факторы, к сожалению, в экономике уже заложены. Если мы не будем делать каких-то дополнительных шагов в этом направлении, то инфляция в этом году также проявится. У нас довольно давно рост реальных доходов населения опережает рост производительности труда. Естественно, это несоответствие вызывает инфляцию. Если и дальше идти этим путем и наращивать доходы, инфляция будет еще больше. В этом году она в лучшем случае составит 14%, если не будет дополнительных факторов. Это реальный прогноз, оптимистический у нас называет Кабмин.
— В прошлом году глава НБУ Владимир Стельмах признал, что из 16,6% монетарный фактор составил около 1,5%. Насколько высокой будет монетарная инфляция в этом году?
— Если инфляция 2007 года — 16,6%, а в этом году мы (Кабмин.—Ъ) прогнозируем 9,6%, тогда как реально находимся на уровне 12-13%, то должны понимать, что за каждый процент снижения мы будем платить 1% прироста ВВП. Можно конечно сделать и 9%, но тогда придется заплатить темпами роста экономики примерно в 3-4%. Это довольно серьезная проблема, а не просто инфляция, и пока назвать вклад монетарной инфляции в общий показатель сложно, потому что непонятно, какие инструменты будут реализованы на внутреннем денежном рынке, как будет действовать НБУ.
— Насколько эффективной оказалась стерилизация Нацбанком 15 млрд грн в январе?
— Стерилизация — это попытка ограничить спрос. Естественно, она окажет свое влияние, но сама по себе стерилизация ведет к сокращению ликвидности. А это значит, что экономика недополучит соответствующие ресурсы, что отрицательно скажется на темпах роста. Таким образом, мы заплатим за сокращение инфляции уменьшением темпов роста ВВП.