"Российский алюминий" вчера объявил о создании совместного предприятия с китайской энергетической компанией China Power Investment Corp. (CPI) и строительстве боксито-глиноземного комплекса в Гвинее и алюминиевого завода в Китае. Эксперты оценивают проект в $2-3 млрд и считают его выгодным для "Русала": в 2009-2010 годах, когда китайские производители столкнутся с дефицитом электроэнергии, СП будет обеспечено дешевым электричеством CPI.
Вчера "Русал" объявил о подписании меморандума о партнерстве с китайской государственной энергетической компанией China Power Investment Corporation (CPI, входит в пятерку крупнейших в Китае). Как пояснила "Ъ" официальный представитель "Русала" Вера Курочкина, документ предполагает совместное строительство глиноземно-алюминиевого комплекса в Гвинее, вероятнее всего, на базе принадлежащего "Русалу" месторождения бокситов Диан-Диан и алюминиевого завода в китайской провинции Цинхай мощностью 500 тыс. тонн. Мощность гвинейского комплекса составит 2,8 млн тонн глинозема в год, его продукция будет поставляться морским путем на китайский завод, обеспечение которого электроэнергией возьмет на себя CPI, владеющая рядом гидроэлектростанций на реке Хуанхэ.
China Power Investment Corp.— государственная энергетическая корпорация. Входит в пятерку крупнейших в Китае по производству электроэнергии. Установленная мощность — 37,8 тыс. МВт, из которых 24,4% приходится на гидроэлектростанции, 72% — на тепловые и 3,6% — на атомные электростанции. В 2006 году выручка составила $6,69 млрд, валовая прибыль — $0,544 млрд.
Как поясняет Вера Курочкина, структура партнерства подразумевает СП, в котором каждый получит свою долю пропорционально вложениям. На первом этапе "Русал" получит более 51% акций глиноземного комплекса, а CPI — алюминиевого завода. Инвестиции в оба проекта не раскрываются. По словам старшего аналитика ИК "UniCredit Атон" Дмитрия Коломыцина, стоимость алюминиевого и глиноземного комплекса, учитывая более дешевую рабочую силу в Китае, надо оценивать по коэффициенту $500 за тонну продукции. При такой оценке инвестиции в алюминиевый завод должны составить $250 млн, в глиноземный комплекс — $1,4 млрд. Старший аналитик Lehman Brouthers Владимир Жуков считает, что стоимость китайского завода может составить в несколько раза больше — $1-1,5 млрд. Диапазон оценки всего проекта $2-3 млрд неофициально подтверждают и в "Русале".
Эксперты уверены в выгодности проекта. Дмитрий Коломыцин подчеркивает, что "Русал" получает доступ к дешевой электроэнергии — по его словам, наличие собственных энергоресурсов в Китае при строительстве новых мощностей решает почти все. Владимир Жуков из Lehman Brothers отмечает, что дефицита алюминия в Китае нет — по расчетам World Bureau of Metal Statistics, в прошлом году производство алюминия в КНР выросло на 2,991 млн тонн, а нетто-экспорт необработанного алюминия составил 237 тыс. тонн. Но с 2009 года, как раз когда "Русал" и CPI планируют запустить завод, в Китае прогнозируется дефицит электроэнергии, который приведет к вынужденному сокращению энергоемкого производства алюминия, подчеркивает господин Жуков.