Аналитики компании "Ренессанс Капитал" начали анализировать привилегированные акции УРСАбанка с оценкой целевой стоимости $1,88. По ценным бумагам установлена рекомендация держать. По словам экспертов, банк расположен в регионе, где сосредоточены крупнейшие запасы нефти и газа, работает ряд промышленных гигантов, а население составляет 34 млн человек. При этом, как считают специалисты, для этого региона характерна "гораздо меньшая степень проникновения банковских услуг и более высокие темпы роста по сравнению со средним показателем по России". Однако, несмотря на хорошие базовые позиции банка, аналитики указывают, что в настоящее время на рынке финансовых услуг сложилась неблагоприятная конъюнктура. "Акции УРСАбанка можно считать потенциально привлекательными для инвестиций с учетом позиций на рынках регионов присутствия, успешной деятельности руководства, наличия ЕБРР и немецкой инвесткорпорации DEG в составе акционеров, а также высоких темпов роста основных показателей при стабильно высокой рентабельности",— считают эксперты. Однако, по их оценкам, на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры структура финансирования банка не говорит в пользу вложений в его капитал. Потенциал роста будет зависеть от реализации новой стратегии банка, которая направлена на привлечение депозитов. По оценкам руководства, в сочетании с ориентированной на рост маржи системой ценообразования и контролем над затратами это может привести к росту балансовых показателей в нынешнем году на 50% и более, а чистой прибыли — на 100%. По оценкам аналитиков, по итогам 2008 года объем депозитов банка увеличится на 83%, а чистая процентная маржа вырастет на 30 базисных пунктов в текущем году. "Тем не менее с учетом рисков и дополнительного дисконта, обусловленного видом акций, мы рекомендуем занять выжидательную позицию,— подчеркивают аналитики.— Пересмотр прогнозов в сторону повышения возможен, если в 2008 году динамика показателей банка будет соответствовать амбициозным прогнозам его руководства"
Аналитик "Тройки Диалог" Ольга Веселова (покупать, $2,52) основным фактором, от которого будет зависеть привлекательность бумаг банка, считает его способность в сложившихся на мировых финансовых рынках условиях заимствовать новые средства. "Субординированный долг банка выше среднего по России и составляет 44% его капитала",— отмечает аналитик. Это обстоятельство вызывает беспокойство у инвесторов в отношении темпов развития банка. За 2005-2006 годы активы банка ежегодно удваивались, и к концу 2006 года достигли 111,6 млрд руб. "Для того чтобы и дальше демонстрировать подобные темпы роста, необходимо привлекать дополнительные средства, но это среднесрочный фактор роста,— считает аналитик.— В долгосрочной перспективе банк сможет успешно развиваться и за счет собственных ресурсов, поскольку в регионах сохранится высокий приток средств".
По словам аналитика ИФК "Метрополь" Марка Рубинштейна (покупать, $2,94), рынок банковских услуг в азиатской части России, в котором работает УРСАбанк, является очень перспективным. Совокупное население Сибири, Урала и Дальнего Востока составляет 28% от общего населения России. Тем не менее, по данным ЦБ РФ, на эти регионы приходится всего 4,8% банковских активов страны. По данным "Росстата", Урал и Дальний Восток занимают второе и третье места среди регионов России по уровню доходов населения. Однако вследствие своего размера и объема оказываемых услуг банк подвержен стандартным для сектора рискам. "Основным риском для российского банковского сектора является риск ухудшения общей экономической ситуации в стране. В данный момент этот риск незначителен, но ситуация может усугубиться в случае рецессии американской экономики",— отмечает аналитик.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.