"Проспект Инвестментс"--автомобильный завод "Богдан"
ИК "Проспект Инвестментс" понизила целевую цену на год для акций автомобильного завода "Богдан" (тикер ПФТС: LUAZ) с $0,35 до $0,32 (рыночная цена — $0,23), подтвердив рекомендацию покупать. По словам ведущего аналитика ИК Вячеслава Короля, пересмотр был осуществлен по результатам деятельности завода за 2007 год. Также были уточнены темпы роста продаж на текущий год с учетом ужесточения конкуренции на автобусном направлении со стороны АИС и ЛАЗа и на рынке легковых автомобилей — со стороны "Укравто" и "Еврокара". В процессе оценки произведен пересчет отраслевого мультипликатора с учетом рыночных цен акций и самых последних данных о завершении года компаниями отрасли. Была также учтена высокая вероятность вхождения Украины в ВТО в начале февраля, что автоматически повысит конкурентоспособность ввозимых иностранных автомобилей. Поэтому темпы роста продаж на 2008 год взяты по пессимистическому сценарию. Высока вероятность снижения рентабельности в связи с заявлениями руководства о сохранении цен на иномарки в условиях отмены льгот по НДС для автопроизводителей. Однако этот же ценовой ход может сохранить, а то и приумножить выше планового количество покупателей в условиях ужесточения конкуренции.
ИК "Национальная инвестиционная группа" присвоила акциям автозавода "Богдан" рекомендацию держать с целевой ценой 1,27 грн ($0,25). Цена рассчитана на основании прогнозных коэффициентов EV/S (1,15; Россия — 0,93), EV/EBITDA (9,4; 7), P/E (8,3; 13) на 2008 год по компаниям-аналогам из России и развивающихся стран. По прогнозам, продажи компании в текущем году составят $850 млн, EBITDA — $105 млн, прибыль — $93,5 млн. В ИК отмечают, что за 2007 год чистая прибыль "Богдана" увеличилась почти в четыре раза — до $72 млн, а производство на 33,6% — до 53,9 тыс. автомобилей. По ожиданиям менеджмента компании, рост производства в 2008 году составит 37%. На стоимость акций завода могут повлиять официальные результаты за прошлый год, а также вступление Украины в ВТО, что, скорее всего, произойдет этом году. При этом пошлины на импорт автомобилей не будут ликвидированы сразу, а, скорее всего, будет переходный период.
ИК Galt & Taggart Securities рекомендует держать акции завода "Богдан" с целевой ценой $0,26. Несмотря на то что в январе этого года компания получила подтверждение своего хорошего "финансового здоровья", когда привлекла синдицированный кредит иностранных банков на закупку оборудования для своего нового завода в Черкассах на сумму свыше €62 млн, ожидания роста продаж в результате запуска новых мощностей уже частично отражены в цене. В ИК считают, что в ближайшее время акции "Богдана" будут двигаться вместе с рынком, который подвержен сильному влиянию как негативной, так и позитивной информации с мировых рынков.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.