После публикации результатов деятельности Сбербанка за девять месяцев 2007 года участники рынка предпочли продавать его акции, обвалив котировки на 2,3%. Причиной стало расхождение прогнозов аналитиков с итоговой суммой прибыли, которая оказалась на 4-6 млрд руб. меньше ожидаемого. Вместе с тем сами аналитики считают, что недополученную прибыль банк сможет показать по итогам года, гарантией чему служит рост кредитного портфеля и проводившиеся в последние месяцы операции с ценными бумагами.
В конце прошлой недели Сбербанк опубликовал результаты деятельности за девять месяцев 2007 года по международным стандартам, показав чистую прибыль в размере 69,93 млрд руб. Отчетность разочаровала участников рынка: аналитики ожидали, что прибыль окажется на уровне 74-76 млрд руб. В итоге в пятницу на благоприятном рынке котировки акций Сбербанка потеряли в цене 2,28% и закрылись на отметке 94,3 руб. за бумагу, привилегированные — на 1,285% и 59,91 руб. за бумагу. Индекс РТС в этот день вырос на 2,26%.
В соответствии с отчетностью Сбербанка по МСФО по итогам трех кварталов 2007 года чистый процентный доход составил 66 млрд руб., чистый комиссионный доход — 47,3 млрд руб. Непроцентные доходы банка снизились на 13% в годовом сопоставлении, до 15,9 млрд руб. При этом убыток от торговых операций с ценными бумагами составил 2,7 млрд руб.
Портфельный управляющий инвесткомпании "Финам" Николай Солабуто объясняет, что поток продаж был спровоцирован частными инвесторами, у которых акции Сбербанка были одними из любимых в последние месяцы из-за их высокой доходности. "Наш рынок наконец достиг той фазы по степени эффективности, когда мы стали отыгрывать промежуточную информацию,— поясняет эксперт.— А негативные новости должны отыгрываться негативно". "Пока недовольная отчетностью часть инвесторов не выйдет из бумаг Сбербанка, продолжения роста не будет,— поддерживает его трейдер Альфа-банка Константин Шапшаров.— Кроме того, после роста бумаг Сбербанка на прошлой неделе некоторые инвесторы предпочли зафиксировать прибыль".
Тем не менее аналитики пока не спешат менять свои рекомендации "покупать" акции Сбербанка. "Несмотря на снижение прибыли, такие важные факторы, как маржа и темпы роста кредитного портфеля, позволяют надеяться, что в дальнейшем показатели банка будут лучше,— говорит аналитик Дойче банка Дмитрий Дмитриев.— Если маржа от банковских операций Сбербанка во втором квартале 2007 года составляла 6,6%, то в третьем — 6,8%. А кредитный портфель в третьем квартале вырос на 20%, до 3,5 трлн руб.". По словам аналитика компании "Метрополь" Марка Рубинштейна, прирост кредитного портфеля, скорее всего, обеспечили корпоративные клиенты: "С прошлогодней осени нашим корпорациям стало трудно занимать за рубежом, и крупным компаниям пришлось поворачиваться к российским банкам". По его словам, рост процентных доходов будет заметен уже по итогам 2007 года.
Кроме того, дополнительным источником получения доходов для Сбербанка в четвертом квартале станут ценные бумаги. Как отметил аналитик финансовой корпорации "Уралсиб" Леонид Слипченко, уже после отчетной даты банк полностью реализовал портфель инвестиционных ценных бумаг, удерживаемых до погашения. "В результате данной операции торговый доход от продажи портфеля составил 19,4 млрд руб.",— говорится в отчетности Сбербанка. "Таким образом, в четвертом квартале статья дохода Сбербанка от операций с ценными бумагами будет увеличена почти на $800 млн",— говорит аналитик.