Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) станет первым эмитентом, рискнувшим разместить облигации в этом году,— 31 января на ММВБ запланирован аукцион по продаже бумаг на 10 млрд руб. В АИЖК, несмотря на происходящее на фондовых рынках, надеются занять средства с минимальной премией к рынку. Эксперты полагают, что в таких условиях размещение будет проходить сложно.
Согласно сообщению о существенном факте, АИЖК намерено 31 января провести на фондовой бирже ММВБ аукцион по размещению 11-го выпуска своих облигаций. Это будет первое размещение рублевых облигаций в этом году. По словам директора департамента коммуникаций АИЖК Анны Ярцевой, этот выпуск планировалось разместить в конце прошлого года. "Организаторы не рекомендовали нам размещать облигации",— поясняет госпожа Ярцева. По ее словам, в декабре эмитенты размещали долговые бумаги в достаточно плотном графике. "К тому же рынок тогда был крайне нестабильным, и за размещение выпуска большего объема пришлось бы доплачивать дополнительную премию",— говорит она.
11-й выпуск облигаций АИЖК является амортизационным и погашается частями. 30% выпуска погашается в 2015 году, по 20% — в 2016 и 2017 годах, еще по 10% — вплоть до 2020 года. Конечный срок погашения — 2021 год. Организаторами выпуска является Газпромбанк и банк "КИТ Финанс". Соорганизатором размещения является Ситибанк.
По мнению участников рынка, АИЖК выбрало достаточно удачное время для размещения. "Сейчас рынок рублевых облигаций находится на комфортном уровне: ставки межбанковского рынка колеблются в диапазоне 1-3% годовых, что в среднем на 2-3% ниже, чем в конце года",— поясняет аналитик "Ренессанс Капитал" Николай Подгузов. Кроме того, говорит он, если в декабре банки, нуждаясь в дополнительной ликвидности, регулярно занимали у ЦБ средства в рамках операций репо, сегодня займы носят символический характер и редко превышают 200 млн руб.
По словам Анны Ярцевой, "на таком волатильном рынке сложно назвать ориентировочную ставку". "Возможно, она будет такой же, как по предыдущему выпуску: все будет зависеть от спроса на бумаги",— пояснила она. Предыдущий выпуск облигаций АИЖК был размещен под 8,05% годовых. Тогда организаторы выпуска облигаций рассчитывали продать бумаги дешевле (под 7,75-8,35% годовых). Однако из-за неблагоприятной конъюнктуры выпуск был реализован с премией к рынку в размере 50-55 базисных пунктов.
Эксперты полагают, что АИЖК будет сложно разместить облигации по планируемой ставке. "Предыдущий выпуск их бумаг торгуется с доходностью 8,31% годовых,— говорит представитель "дочки" крупного иностранного банка.— Но новые бумаги имеют более долгий срок к погашению, а значит, должны стоить дороже". "Премия, предложенная АИЖК инвесторам в прошлый раз, была воспринята рынком как сигнал, что в текущих условиях даже потенциальная поддержка со стороны госбанков и институтов развития не отменяет необходимости повышения доходности. С тех пор аппетита к длинным корпоративным бумагам у инвесторов не прибавилось, а внешний негатив только усилился",— резюмирует аналитик Райффайзенбанка Михаил Никитин.
Аналитики полагают, что размещение усложнит отсутствие на рынке иностранных инвесторов, которые традиционно приобретали облигации АИЖК. По словам Николая Подгузова, мощный негативный фон, связанный с возможностью рецессии экономики США, глобальная распродажа акций и увеличившийся спрос на казначейские облигаций США и золото сделают участие иностранцев в этом размещении минимальным.