Аналитики ИК Concorde Capital повысили целевую цену для акций Стахановского ферросплавного завода (тикер ПФТС: SFER) с $0,006 до $0,032 с рекомендацией покупать, для акций Запорожского завода ферросплавов (тикер ПФТС: ZFER) — с $0,16 до $0,47 и изменили рекомендацию с покупать на держать, а также присвоили акциям Никопольского ферросплавного завода (тикер ПФТС: NFER) рекомендацию держать с целевой ценой $1,35. Группа "Приват", контролирующая эти компании, недавним поглощением австралийской рудной компании Consolidated Minerals завершила полную интеграцию своего ферросплавного бизнеса. Высокая концентрация мировой ферросплавной отрасли ("Приват" входит четверку лидеров) позволяет производителям полностью переносить повышение затрат на потребителей — стальные компании. В 2007 году цены на марганцевые ферросплавы выросли более чем на 100% и достигли нового исторического максимума. Аналитики отмечают благоприятные условия для наращивания украинскими производителями поставок на ключевые рынки сбыта. В ноябре--декабре прошлого года Россия и ЕС — основные потребители украинских ферросплавов — решили не вводить ограничительные барьеры на импорт из Украины, в то же время ЕС утвердил пошлины для китайских и российских производителей. Лидером отрасли по росту производства и прибыльности в 2007 году стал Стахановский ферросплавный завод: выпуск продукции увеличился на 23,5% — до 263 тыс. т, за девять месяцев EBITDA маржа выросла на 15,1 процентных пункта, до 22,6%. Аналитики ожидают, что окончание трехлетней программы модернизации в 2007 году и благоприятная конъюнктура рынка позволит компании ежегодно наращивать производство на 3-5% в среднесрочной перспективе. Рекомендация для акций Никопольского ферросплавного завода обусловлена понижением ликвидности акции в связи с текущей допэмиссией (пятикратное увеличение уставного фонда). Аналитики Concorde Capital также считают, что после 280-процентного роста за последние четыре месяца акции Запорожского ферросплавного завода справедливо оценены рынком.
ИК "Проспект Инвестментс" рекомендует держать акции Запорожского и Стахановского ферросплавных заводов. По словам аналитика Елены Евдоченко, одной из основных идеей для этой отрасли является консолидация ферросплавных активов группой "Приват". Главной интригой остается то, как в дальнейшем будут развиваться события вокруг Никопольского завода ферросплавов (НЗФ). Если группе удастся установить контроль над НЗФ, "Приват" сможет стать в Украине монополистом в ферросплавной отрасли. В этом случае аналитик учитывает премию за контроль в отрасли с прогнозом роста котировок акций Запорожского и Стахановского ферросплавных заводов. Улучшение стандартов корпоративного управления также приведет к росту капитализации компаний.
Concorde Capital--"Укрнафта"Аналитики ИК Concorde Capital подтвердили рекомендацию продавать по акциям "Укрнафты" (тикер ПФТС: UNAF), повысив целевую цену с $56 до $65. Аналитики воспринимают недавнее заявление Геннадия Боголюбова (совладельца группы "Приват") относительно возможной продажи доли "Привата" в "Укрнафте" российским компаниям как еще один инструмент в борьбе за выживание в условиях растущего налогового и регуляторного бремени. В прошлом году компания не оправдала даже наиболее пессимистические прогнозы. В то время как мировые цены на нефть росли, рост ренты в Украине привел к снижению эффективной средней цены реализации нефти, добываемой "Укрнафтой", примерно на 8%, а операционная прибыль от продажи нефти дает более 70% всей EBITDA компании. Кроме того, необходимость продажи газа по регулируемой цене ($52,6 за тысячу кубометров без НДС) привело к убыткам и в этом сегменте. Повышение прогноза цены на нефть, ожидаемое восстановление прибыльности газового бизнеса и возможная выплата до 40% прибыли за последние два года в виде дивидендов не в состоянии оправдать текущую рыночную цену акций компании.
ИК Foyil Securities сохраняет рекомендацию покупать для акций "Укрнафты" с целевой ценой 510 грн ($100,99) несмотря на то, что ожидаемая чистая прибыль компании в 2007 году снизилась на 55% — до 1,1 млрд грн. По мнению аналитиков ИК, этот показатель искусственно занижен самой компанией с целью уменьшения налоговой нагрузки. Учитывая принадлежность экс-гендиректора "Укрнафты" Игоря Палицы к правящей коалиции, в ИК ожидают, что Кабинет министров пересмотрит существующие налоговые схемы для компании в ее пользу, что вместе с растущими ценами на нефть позволит уже в 2008 году увеличить чистую прибыль до уровня 2006 года (2,4 млрд грн). Так как Кабмин нуждается в притоке денежных средств для выполнения предвыборных обещаний, а также ввиду необходимости распределения высокой прибыли, полученной компанией в 2006 году, ожидается, что на внеочередном собрании акционеров "Укрнафты" 28 января будет вынесено решение о выплате дивидендов за 2006 год. "Укрнафта" является наибольшим производителем нефти в Украине (производит 91% всей украинской нефти). Компания также производит около 27% газового конденсата и 17% природного газа. За девять месяцев 2007 года компания увеличила производство нефти на 1,7%, а газа на 0,7%, перевыполнив свой план на весь прошлый год. "Укрнафта" продолжает расширять собственную сеть заправок, количество которых достигнет 588 к концу 2007 года.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.