Foyil Securities--"Центрэнерго"
ИК Foyil Securities в связи с приватизационными планами правительства в энергетическом секторе и улучшением показателей чистой прибыли изменила рекомендацию по акциям "Центрэнерго" (тикер ПФТС: CEEN) с продавать на держать, целевая цена — 26 грн ($5,15). "Центрэнерго" является второй по величине энергогенерирующей компанией Украины с установленной мощностью 7555 МВт•ч. Компания контролирует три теплоэлектростанции (ТЭС): Углегорскую (3600 МВт•ч), Трипольскую (1800 МВт•ч) и Змиевскую (2150 МВт•ч). По итогам десяти месяцев 2007 года "Центрэнерго" произвело 11,6 млрд КВт•ч электроэнергии, или 7,7% общей выработки в стране. По оценкам аналитиков ИК, чистая прибыль компании в 2007 и 2008 годах вырастет на 84% и 43% соответственно в результате повышения тарифов на электроэнергию. Повышение цены газа на 38% в 2008 году будет иметь лишь ограниченное влияние на прибыльность компании из-за того, что предприятие снизило свою зависимость от внутренних газовых поставок с 30% до 10%. Это произошло в связи с выводом из состава украинской электросети трех энергогенераторов общей мощностью 900 МВт•ч.
ИК Concorde Capital рекомендует держать акции "Центрэнерго" с целевой ценой $5,4. После почти четырехкратного роста капитализации за последний год компания торгуется по соотношению стоимость/производство электроэнергии на уровне российских ОГК. Негативным фактором для акций "Центрэнерго" в краткосрочной перспективе является увеличение цены на газ в 2008 году, что делает нецелесообразным использование газомазутных энергоблоков компании (составляющих 40% установленной мощности компании). Из-за меньшей загрузки мощностей "Центрэнерго" торгуется с 40-процентным дисконтом к российским ОГК по соотношению стоимость/установленная мощность. С увеличением коэффициента использования мощности "Центрэнерго" в среднесрочной перспективе в ИК ожидают сокращения дисконта к российским генкомпаниям.
ИК "Арта инвестиционные партнеры" рекомендует покупать акции "Центрэнерго" с целевой ценой 35 грн ($6,93). Цена включает продолжение приватизации компаний сектора, однако скорее приближена к пессимистичному прогнозу. По словам аналитика Олега Непляха, очевидным является то, что все украинские генерации по показателям цена/установленная (P/IC) мощность имеют значительный дисконт к российским без учета коррекции на фактически неиспользуемые мощности газомазутных блоков. По соотношению цена/установленная мощность "Центрэнерго" является самой дешевой генерацией из представленных. В ИК не исключают, что прогрессирующий дефицит угля за счет снижения внутреннего производства, а также рост мировых цен на уголь (и как следствие рост тарифов тепловой генерации) позволит запустить на сегодня нерентабельные блоки, в том числе и газомазутные, и таким образом повысить объемы производства без значительных инвестиционных вливаний.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.