ОАО «Куйбышевазот» (КуАз), чье IPO может пройти уже в этом году, приобрело предприятие «Курскхимволокно». Таким образом КуАз хочет избежать дефицита мощностей по производству химволокна в России и повысить свою капитализацию накануне размещения. Впрочем, аналитики полагают, что новое предприятие вряд ли увеличит стоимость КуАза.
Как рассказала Ъ представитель КуАза Елена Косова, сделка по приобретению «Курскхимволокна» была закрыта 19 декабря. Она пояснила, что приобретение этого предприятия соответствует долгосрочной стратегической программе КуАза по увеличению переработки капролактама на территории России и позволит избежать дефицита технической нити и кордной ткани в связи с остановкой завода кемеровского «Химволокна». Сделка осуществлена в соответствии с сентябрьской договоренностью между губернатором Курской области Александром Михайловым и гендиректором КуАза Виктором Герасименко с целью увеличения объемов производства на «Курскхимволокне», сообщили Ъ в КуАзе. Аналитики не берутся оценить «Курскхимволокно», отмечая лишь, что это небольшое предприятие, обанкротившееся несколько лет назад. Согласно достигнутой сторонами договоренности, сумма сделки также не подлежит разглашению. По данным источников Ъ на рынке, сумма сделки не превысила $1 млн.
ОАО «Куйбышевазот» (Тольятти) выпускает продукты органической и неорганической химии (аммиак, капролактам, полиамид, азотная кислота). Крупнейший в России производитель капролактама (около 30% рынка). Согласно базе данных «Спарк», наибольшая доля в компании принадлежит «Куйбышевазот-плюс» (27,2%), около 16% акций владеет менеджмент предприятия. По данным Ъ, реально менеджеры контролируют около 60% акций «Куйбышевазота». В 2006 году выручка компании составила 12,73 млрд руб., чистая прибыль — 586 млн руб., но по итогам трех кварталов 2007 года выручка уже достигла 12,33 млрд руб., а чистая прибыль — 1,36 млрд руб.
Как уже сообщал Ъ, сейчас КуАз ведет подготовку к проведению IPO (см. Ъ от 19 апреля 2007 года). Ранее размещение уже дважды откладывалось: по данным Ъ, в 2006 году это произошло из-за невыгодной конъюнктуры рынка, а в 2007-м из-за того, что компания решила выпустить аудированную отчетность за первое полугодие, для того чтобы показать инвесторам возврат к хорошим финансовым результатам.
Начальник управления корпоративных отношений КуАза Сергей Бобровский утверждает, что приобретение «Курскхимволокна» предусмотрено долгосрочной стратегией компании и не имеет отношения к ее размещению. Однако источник Ъ в КуАзе говорит, что вопрос о проведении IPO остается открытым: «Мы в эту сторону движемся, но конкретных сроков пока не назначено»,— говорит собеседник Ъ. Он также отмечает, что новое приобретение увеличит стоимость компании перед размещением.
Среди возможных андеррайтеров IPO КуАза ранее назывались «Тройка Диалог» и IFC, которая летом заявляла о своих планах по приобретению порядка 3% акций тольяттинского химкомбината.
«Вряд ли это приобретение окажет серьезное влияние на капитализацию КуАза: прибыль “Курскхимволокна” составляет $2 млн, в то время как прибыль КуАза около $650 млн»,— отмечает аналитик ИК «Финам» Михаил Фролов. По его мнению, это первая покупка КуАза, а в дальнейшем его политика будет направлена на покупку новых профильных предприятий. Он полагает, что сейчас справедливая стоимость КуАза составляет порядка $780 млн, тогда как капитализация на РТС — $616 млн. Аналитик Альфа-банка Андрей Федоров также считает, что КуАз выстраивает холдинговую структуру, однако сомневается, что это позволит компании увеличить свою стоимость. Он предполагает, что преимущество данной сделки может заключаться в интеграции производств двух комбинатов.