Вчера Росимущество опубликовало оценку государственных и частных активов, которые войдут в авиаальянс AiRUnion. Вся авиакомпания оценена в $300 млн, а доля госактивов в этой сумме — 58,01%. Таким образом, для получения контроля над AiRUniuon его частным акционерам придется доплатить не $20 млн, как предполагалось ранее, а не менее $60 млн.
Вчера Росимущество опубликовало на своем сайте в интернете оценку активов, вносимых в новую авиакомпанию ОАО "ЭйрЮнион" государством и частными акционерами. Оценку по заказу Росимущества проводила аудиторская компания Deloitte. Вся создаваемая авиакомпания оценена в 7,515 млрд руб. (чуть больше $300 млн), из них 4,36 млрд руб. ($176,5 млн) придется на госпакеты входящих в AiRUnion авиакомпаний, остальное — на пакеты частных акционеров.
Учредительное собрание ОАО "ЭйрЮнион" пройдет 16 января. По оценке корпоративного директора компании Андрея Бакшеева, при таких сроках объединение может быть юридически завершено к середине февраля. Это более чем на три месяца позже, чем определено в указе президента Владимира Путина о создании "ЭйрЮнион" (в документе указан срок создания 2 ноября). По словам источника Ъ в Минтрансе, знакомого с ходом объединения, задержка объясняется затягиванием выделения из "Красэйр" (крупнейший участник "ЭйрЮнион") аэропорта, которое завершилось только 17 октября. Решение о выделении пыталось опротестовать Росимущество.
ОАО "ЭйрЮнион" создается по указу президента. Государство вносит в уставный капитал компании принадлежащие ему 51% акций авиакомпании "Красэйр", 50,04% акций "Домодедовских авиалиний" (ДАЛ) и 46,5% акций авиакомпании "Самара". Оставшиеся пакеты этих компаний, а также 100% акций авиакомпаний "Омскавиа" и "Сибавиатранс" вносят частные акционеры — структуры, близкие к гендиректору "Красэйр" Борису Абрамовичу и его брату Александру.
По указу президента контроль в "ЭйрЮнион" будет у частных акционеров — государство должно получить не менее 45%, но не более 49% акций. Но исходя из оценки Deloitte, утвержденной Росимуществом, доля государства в "ЭйрЮнион" должна составить 58,01%. По словам Андрея Бакшеева, госдоля оказалась такой высокой за счет премий за контроль в "Красэйр" и ДАЛ, которые учитывались при оценке и составили около 43%. Чтобы обеспечить себе контрольный пакет, частные акционеры включат в ОАО "ЭйрЮнион" ООО "ЭйрЮнион Эр Эр Джи", в уставный капитал которого будет вложена нужная сумма — по подсчетам господина Бакшеева, около $60 млн.
Это больше, чем рассчитывали акционеры "Красэйр". Сейчас уставный капитал "ЭйрЮнион Эр Эр Джи" составляет $20 млн, источник, знакомый с планами "Красэйр", подтвердил Ъ, что компания рассчитывала доплатить именно такую сумму. Борис Абрамович заявил Ъ, что ознакомился с оценкой, и частные акционеры готовы внести в уставный капитал "Эйр Юнион Эр Эр Джи" необходимую сумму. Правда, источник Ъ в банковских кругах считает, что сейчас у частных акционеров "Красэйр" нет свободных $40 млн. Согласно материалам компании, соотношение чистый долг/EBITDA AiRUnion сейчас составляет 5,65 (максимально допустимым обычно считается 3).
Гендиректор консалтинговой компании Infomost Борис Рыбак считает оценку AiRUnion в $300 млн адекватной. "По нашим оценкам, справедливая стоимость AiRUnion — $250-280 млн",— говорит господин Рыбак. Глава аналитической службы агентства "Авиапорт" Олег Пантелеев говорит, что рыночную оценку текущих активов AiRUnion сделать непросто: оценивать пока можно только потенциал компании. "Конечно, оценка, предполагающая доплату, не может радовать акционеров, но пути назад у них нет",— говорит господин Пантелеев. Борис Рыбак считает, что у частных акционеров "Красэйр" могут возникнуть сложности с нахождением средств для завершения сделки — им придется убеждать кредиторов в том, что операционные показатели существенно вырастут.