Аналитики Lehman Brothers начали анализировать депозитарные расписки акций крупнейших российских сотовых операторов МТС и "Вымпелкома", оценив их бумаги в $117 и $96,23 соответственно. Исходя из существенного потенциала роста по ним была присвоена рекомендация покупать.
Аналитик ИФК "Солид" Евгения Талалаева (МТС: покупать, $90; "Вымпелком": держать, $42) отмечает, что возможности дальнейшего роста на территории России у операторов мобильной связи практически исчерпаны. В настоящее время уровень проникновения сотовой связи превышает 115%. "Развивать бизнес внутри страны можно лишь за счет покупки мелких операторов",— считает аналитик. На днях "Вымпелком" объявил о приобретении седьмого по величине оператора мобильной связи СМАРТС с абонентской базой в 4 млн человек. "Но куда более существенным является приобретение Golden Telecom, благодаря которому консолидированная выручка в 2008 году вырастет как минимум на 20%",— отмечает Евгения Талалаева. В случае осуществления обеих покупок синергетический эффект от этого будет способствовать росту фундаментальной оценки компании. "Покупка Golden Telecom будет способствовать затуханию конфликта основных акционеров 'Вымпелкома', что также позитивно отразится на отношении инвесторов к компании",— считает госпожа Талалаева. По оценке аналитика, перспективы связи третьего поколения (3G) переоценивать не стоит, так как развитие услуг на их основе зависит от востребованности потребителем в ближайшей перспективе.
По словам аналитика ИФК "Метрополь" Сергея Васина (МТС: покупать, $153; "Вымпелком": покупать, $46), определяющими факторами роста стоимости бумаг операторов сотовой связи будет рост трафика. "Как правило, уровень ARPU связывают с ВВП на душу населения, скорректированным на паритет покупательной способности. Однако такой подход не учитывает тот факт, что в России абоненты предпочитают использовать сотовую связь, учитывая, что тарифы на нее существенно ниже уровня стран Евросоюза",— отмечает аналитик. Если в Великобритании на долю фиксированных линий в месяц на абонента приходится 300 минут голосового трафика, то на долю сотовой связи — 150. Культура использования фиксированной связи в России менее развита, чем в США и Западной Европе. "Принимая во внимание данное обстоятельство, сотовая связь заменит фиксированную в части голосовой связи и трафик на российского абонента вырастет со 150-200 до минимум 400 минут в месяц",— прогнозирует эксперт. Удвоение трафика при отсутствии конкуренции повлечет за собой рост ARPU до $20 в течение ближайших пяти лет.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.