Банк "Русский стандарт" оптимизирует структуру долговых обязательств и намерен досрочно погасить часть еврооблигаций. Он станет первой из российских кредитных организаций, кто с начала кризиса официально обратится к инвесторам с таким предложением. Выкупая бумаги, "Русский стандарт" пытается убедить инвесторов в отсутствии рисков, связанных с высоким уровнем долговой нагрузки.
Вчера банк "Русский стандарт" разослал инвесторам предложение предъявить к досрочному выкупу ноты участия в кредите (LPN) на сумму $100 млн, то есть третью часть всего выпуска. Заявки от держателей бумаг он будет принимать до 18 декабря. На 19 декабря назначено их рассмотрение, а на 21 декабря — непосредственно оферта. "С момента резкого снижения котировок евробондов, спровоцированного ипотечным кризисом, еще ни один российский банк официально не заявлял о досрочном выкупе",— рассказала вице-президент департамента анализа банковского сектора СНГ и Восточной Европы ING wholesale financial markets Ольга Рейнхардт.
Банк "Русский стандарт" разместил трехлетние LPN на сумму $300 млн в 2005 году. Ставка купона составила 8,125% к погашению в апреле 2008 года. Организаторами размещения выступили Barclays Bank и Citibank.
Цену выкупа LPN "Русский стандарт" определил в диапазоне 98-98,75% от номинала. "Данный диапазон соответствует текущему уровню цен евробондов 'Русского стандарта'",— говорит вице-президент департамента исследования долгового рынка банка "Траст" Павел Пикулев.
Как пояснил Ъ старший вице-президент банка "Русский стандарт" Леван Золотарев, долговые бумаги банка недооценены и торгуются не на тех уровнях, как хотелось бы: "Данной операцией мы хотим поддержать все выпуски наших бумаг".
Выкупая часть задолженности, "Русский стандарт" намерен оптимизировать структуру портфеля обязательств, уменьшив стоимость долга. По состоянию на первое полугодие объем обязательств "Русского стандарта" превышал 168 млрд руб., из которых более 50% приходилось на долю иностранных бумаг.
После того как первый зампред Банка России Геннадий Меликьян заявил, что в структуре пассивов банка международные заимствования в размере 30% — это "очень плохо", а более 30% — "практически недопустимо", "Русский стандарт" сообщил о намерении снизить зависимость банка от внешних кредиторов. Как заявлял в сентябре Ъ господин Золотарев, этой цели банк намерен достичь посредством диверсификации источников финансирования: увеличения доли депозитов физлиц и проведения секьюритизации активов (см. Ъ от 12 сентября). До конца года "Русский стандарт" планировал привлечь по новой схеме финансирования около $1 млрд: $750 млн — за счет секьюритизации активов, остальные — за счет депозитов физлиц. Однако по состоянию на 10 декабря планы эти были реализованы лишь частично. За счет декабрьской секьюритизации портфеля карточных кредитов банку удалось привлечь порядка $500 млн. При этом за октябрь объем средств, привлеченных на депозиты "Русского стандарта", увеличился всего на $23 млн.
На операции по досрочному выкупу LPN "Русский стандарт" сможет прилично сэкономить, что в текущих условиях все равно что заработать. Иностранные инвесторы продадут "Русскому стандарту" его облигации, уверены аналитики. "А банк, покупая бумаги ниже номинала, сможет заработать на разнице от $1,25 млн до $2 млн,— говорит Павел Пикулев.— Кроме того, он сэкономит на выплате последнего купона".
Аналитики уверены, что объявленная оферта является попыткой "Русского стандарта" убедить инвесторов в том, что у него достаточный уровень ликвидности и проблем с бизнесом не существует. "Банк показывает инвесторам, желающим разгрузить лимиты на 'Русский стандарт', что у него есть возможность профинансировать выкуп бумаг по цене чуть ниже рыночной",— считает аналитик Райффайзенбанка Михаил Никитин. Этого не скрывают и в самом банке. "Это демонстрация того, что ликвидность банка находится на высоком уровне,— утверждает Леван Золотарев,— не исключено, что мы продолжим выкупать с рынка долговые бумаги, в том числе и рублевые".