Аудиторская компания Deloitte в ходе исследования "Ожидания компаний стран СНГ от проведения IPO" выявила, что большинство украинских компаний, заявивших об IPO, не сможет разместиться, так как не готово открывать собственников и предоставлять полную финансовую отчетность. Пик выхода украинских предприятий на внешние рынки Deloitte прогнозирует на 2010 год. Эксперты соглашаются с выводами компании, но считают, что они не касаются банковского сектора, в котором следует ожидать большого количества IPO уже в 2008 году.
В компании Deloitte подвели итоги исследования "Ожидания компаний стран СНГ от проведения IPO", согласно которому бум выхода украинских компаний на внешние рынки акционерного капитала должен прийтись на 2009-2010 годы. Партнер отдела налогово-юридических услуг Deloitte Григорий Павлоцкий сообщил Ъ, что мировой кризис ликвидности не повлиял на планы украинских предприятий провести IPO, в отличие от российских и казахских. "В целом на основную площадку Лондонской фондовой биржи способны будут выйти не более пяти-шести компаний,— сказал он.— В 2008 году IPO с разными объемами смогут провести около четырех-пяти компаний, а основное количество предприятий будет готово к этому через полтора-два года".
С августа по ноябрь Deloitte опросила 100 исполнительных и финансовых директоров компаний различных секторов экономики России, Казахстана и Украины. В Украине из компаний, которые разместились, или готовятся к IPO, или заявляли о намерении провести IPO, были отобраны 30 эмитентов: 15 компаний производственного сектора, 4 — энергетического, 6 — телекоммуникационного, 5 — банковского.
В отчете Deloitte говорится, что предприятия в странах СНГ ощущают недостаток собственных ресурсов для поддержки интенсивного роста и необходимость привлечения внешнего капитала, но украинские компании менее готовы к IPO, чем российские и казахские. "Украинский рынок находится в другой стадии эволюции, и он менее опытен,— объяснил партнер аудиторского департамента Deloitte Андрей Булах.— Мы выяснили, что самое сложное для украинских компаний в процессе подготовки к IPO — это готовность к открытости и подготовка разноплановой финансовой информации, которая требует дополнительной административной нагрузки".
После того как компании выясняют размер затрат на подготовку и проведение IPO (7-12% суммы размещения), многие из них начинают искать другие источники средств. "Для некоторых крупных компаний проведение IPO является имиджевым шагом, получением публичного статуса, а для более мелких предприятий это только необходимость в капитале,— отмечает Григорий Павлоцкий.— Осознавая, сколько нужно денег и времени для подготовки к IPO, украинские компании рассматривают альтернативные способы привлечения денег: частное размещение, продажу еврооблигаций, выход на более мелкие площадки".
Характерной для всех эмитентов СНГ ошибкой в Deloitte называют недооценку необходимости привлечения консультантов по работе с инвесторами. Это приводит к тому, что компании несвоевременно и не в полном объеме предоставляют текущую информацию рынку и неэффективно "управляют ожиданиями инвесторов". Примером такой недоработки партнеры считают падение котировок банка ВТБ после "народного размещения".
Эксперты полагают, что оценки Deloitte больше подходят для нефинансового сектора. "Перечисленные проблемы могут быть применены к компаниям, которые только думают об IPO, а не начали готовиться к нему",— уверен первый зампред правления Родовид Банка Дмитрий Егоренко. "Хотя для украинского рынка это непривычно, финансовые компании при проведении полной аудированной отчетности всегда открывают конечных собственников",— отмечает зампред правления банка "Финансы и Кредит" Сергей Борисов. По мнению участников рынка, банки из топ-30, которые не ощутили кризиса ликвидности, могут провести около десяти IPO уже в 2008 году, и не столько на Лондонской, сколько на Франкфуртской, Венской и Варшавской фондовых биржах. "Интерес к акциям будет на любой из площадок",— уверен Дмитрий Егоренко.