2025: год контрастов и турбулентности

2025 год стал одним из наиболее контрастных для российского финансового рынка: начавшись на позитивных ожиданиях быстрого смягчения геополитической напряженности, он потерял первоначальный оптимизм уже весной, когда стало ясно, что инвесторам предстоит столкнуться с повышенной волатильностью, перераспределением рисков и поиском новых точек опоры.

Рынок акций: оптимизм не выдержал весны

Рынок завершает год около нуля по индексу ММВБ полной доходности, несмотря на сильный старт. Расхождение между ожиданиями и фактическими событиями оказалось слишком велико: усилившаяся неопределенность, замедление экономики и рост налоговой нагрузки с 2026 года изменили структуру спроса на риск.

Тем не менее активные стратегии, инвестировавшие в акции, весь год держали удар и показали достойный результат: стратегия «Абсолютная доходность» компании «Инвестлэнд» прибавила +24% с начала года, эффективно работая в периоды турбулентности – прежде всего благодаря строгому контролю риска, быстрому перераспределению позиций и отсутствию выраженных ставок на один сценарий.

«2025 год подтвердил: то, что ранее считалось «редкими событиями», стало повседневной реальностью. Успешно проходят этот период те стратегии, которые способны адаптироваться к меняющемуся рынку в режиме реального времени», – отмечает Игорь Вагизов.

Рубль: главный сюрприз года

Одним из ключевых событий стало резкое укрепление рубля. USD/RUB снизился на 26%, CNY/RUB – на 22%. Укрепление валюты стало неожиданностью для большинства аналитиков и заставило пересмотреть принципы валютного хеджирования.

Для активных стратегий компании «Инвестлэнд», не держащих спекулятивных валютных позиций, движение рубля не стало фактором давления на результаты.

Облигации: стабильность в шторме

На фоне нестабильного рынка акций именно долговой рынок стал «тихой гаванью». Индекс RGBI вырос на 11%, а спрос на ОФЗ и высококачественные корпоративные выпуски увеличился.

Стратегия «Альфа облигации» компании «Инвестлэнд» показала заметно более высокий результат: +28,5%, обогнав банковские депозиты и большую часть рынка фиксированной доходности. В структуре спроса – явный акцент на длинные бумаги и премиальные корпоративные выпуски.

Золото: один из немногих стабильных защитных активов

Защитные инструменты также подтвердили свою значимость. Золото по итогам 2025 года показало рост около +19% в рублях, выступив эффективным хеджем на фоне волатильности рынка акций и снижения привлекательности валютных вложений.

Что ждет рынок в 2026 году

Ситуация на входе в 2026 год остается сложной. Экономическая динамика замедляется, бюджетная нагрузка растет, а корпоративный сектор готовится к повышению налогов.

При этом основные фундаментальные параметры российского рынка выглядят устойчивыми, и эксперты ожидают начала восстановительного тренда при реализации нескольких условий:
• нормализация процентных ставок;
• снижение премии за страновой риск;
• отсутствие резкого ухудшения внешнего фона.

Премия за риск для акций в нормализованном состоянии оценивается на уровне 7%, а доходность длинных ОФЗ в 2026 году – в диапазоне 14–15%. Курс рубля, согласно консенсусу аналитиков, может находиться около отметки 90 за доллар.

К концу 2026 года ставка ЦБ может быть снижена до 12–13%, что приведет к заметному сокращению доходностей по депозитам и облигациям. Это создаст переток капитала в акции, особенно в сегменты с высокими дивидендами и стабильной рентабельностью.

Потенциал роста индекса Мосбиржи оценивается в 22–30%, до диапазона 3300–3500 пунктов.

Инвестиционные идеи 2026 года

«Топ-5» акций, которые эксперты «Инвестлэнд» считают перспективными
1. Ozon – рост объемов и расширение модели маркетплейса.
2. Yandex – развитие AI-сервисов и усиление операционных потоков.
3. Сбербанк – рекордная прибыль и высокая дивидендная доходность.
4. Полюс – защитный актив на случай усиления геополитических рисков.
5. X5 Group – потребительский сегмент с устойчивым денежным потоком.

Валютные идеи

Девальвационный риск может реализоваться ближе к середине 2026 года, что делает привлекательными ОФЗ в юанях (CNY) и валютные корпоративные выпуски.

Альтернативные активы

Криптовалюты после длительной консолидации могут перейти к фазе резкого движения. Российские инвесторы сегодня имеют возможность легально торговать фьючерсами на Bitcoin и Ethereum в рамках локальной инфраструктуры.

Выводы

2026 год может стать переходным – от турбулентности к восстановлению. Однако окно возможностей будет открываться постепенно и неравномерно.

Для инвесторов ключевым остается сочетание диверсификации, дисциплины и гибкого управления рисками.

ООО «ИК «Инвестлэнд»

Реклама