Газпромбанк (ГПБ) вчера повторил собственный рекорд недельной давности, разместив на публичном рынке облигации на общую сумму 20 млрд руб. Как и при размещении бумаг предыдущего выпуска, ставку купона и спрос на бумаги участники рынка назвали "нерыночными". По их мнению, два крупнейших госбанка — ВТБ и ГПБ обменялись средствами, чтобы вскоре реализовать облигации институтам развития.
Вчера на фондовой бирже ММВБ состоялся аукцион по размещению пятого выпуска облигаций Газпромбанка. Результаты вчерашнего аукциона практически совпали с размещением ГПБ недельной давности, на котором банк выпустил рекордный для российских кредитных организаций объем рублевых долговых бумаг 20 млрд руб. (см. Ъ от 23 ноября),— вчерашний аукцион определил аналогичную ставку купона 7,4% годовых. Спрос на бумаги нового выпуска, согласно официальному пресс-релизу, "превысил 20 млрд руб.". Организатором займа выступил сам эмитент — ГПБ, а соорганизатором — ВТБ.
На покупку облигаций предыдущего займа ("Газпромбанк-4") инвесторы выставили 35 заявок. Вчера желающих купить долги ГПБ оказалось только десять. Две заявки были по 5 млрд руб., объем остальных заявок составлял от 125 млн до 3 млрд руб. При этом все десять сделок прошли в течение 100 секунд. В распоряжении Ъ имеется реестр вчерашних сделок.
По данным на 1 июля 2007 года, Газпромбанк занимает второе место по сумме чистых активов (1173,9 млрд руб.) и третье место по размеру собственного капитала (91,6 млрд руб.). Уставный капитал банка распределен между тремя акционерами — НПФ "Газфонд" (50% плюс одна акция), ОАО "Газпром" (41,73%) и ООО "Новфинтех" (8,27%). У банка 36 филиалов. В 2008 году планируется проведение его IPO.
Столь успешные результаты размещения Газпромбанка участники рынка объясняют двумя причинами. По мнению опрошенных Ъ экспертов, покупателем облигаций ГПБ на вчерашнем аукционе выступили структуры, близкие к другому госбанку — ВТБ. 26 ноября ВТБ разместил за рубежом LPN на сумму 30 млрд руб., а в октябре его "дочка" ВТБ24 заняла на внутреннем рынке 6 млрд руб. Тогда эксперты предполагали, что основными покупателями бумаг стали другие госбанки — ГПБ и Россельхозбанк. "ВТБ и ГПБ, выпустив облигации, фактически обменялись обязательствами друг друга и, по всей видимости, затем рефинансируют их через инструмент прямого репо Банка России по гарантированной ставке",— полагает аналитик ИК "Ренессанс Капитал" Николай Подгузов.
В нынешних обстоятельствах у банков два выхода — либо создавать собственную подушку ликвидности, либо активно вкладывать средства в те инструменты, под которые можно получить рефинансирование в Центробанке, уверена главный аналитик Альфа-банка Наталья Орлова. Этим, по мнению эксперта, объясняется их интерес к приобретению облигаций крупного банка. "Затем, предоставляя средства на рынке межбанковского кредитования, банк сможет заработать дополнительный доход",— рассуждает госпожа Орлова. Вчера ставки межбанковского кредитования составляли 7-8% годовых, при том что за рублевые долги ГПБ инвестор получит 7,4% годовых, а за долги ВТБ — 7,25%.
На схемный характер последних аукционов госбанков указывает и аналитик Банка Москвы Анастасия Залесская: "Оба рублевых размещения ГПБ прошли по одинаковому сценарию". Участники рынка также отмечают, что при подготовке размещения не был сформирован синдикат и отсутствовал какой-либо переспрос на бумаги: на аукционе ГПБ объем сделок соответствовал заявленному объему эмиссии.
Впоследствии же, считают эксперты, эти долговые бумаги могут быть предложены в качестве инвестиций институтам развития. "Этот вариант мне представляется более вероятным",— говорит Николай Подгузов. С ним согласна и Наталья Орлова: "Согласно постановлению правительства РФ, институты развития не смогут вкладывать в корпоративные облигации при размещении, а будут покупать их лишь на вторичном рынке". Также институтам развития будет разрешено держать средства на депозитах коммерческих банков. Эксперты не исключают, что этими банками станут ВТБ и ГПБ. Кроме того, эксперты предполагают, что первой инвестицией Банка развития в ценные бумаги станут облигации Банка России (ОБР). О выпуске очередного займа ОБР ЦБ заявил в среду. Бумаги будут выпущены сроком на полгода объемом 400 млрд руб.
Управляющий портфелем облигаций НОМОС-банка Иван Гуминов не сомневается, что вчерашний аукцион ГПБ стал "размещением консервативных денег, которые вскоре получит Банк развития для улучшения банковской ликвидности". Вчера правительство России поручило Минфину перевести на этой неделе 300 млрд руб. из стабфонда на бюджетный счет, откуда эта сумма будет перечислена в капитал институтов развития (см. материал на стр. 2). "Полученные 300 млрд руб. надо где-то размещать, и возможностей для этого не так уж много,— продолжает Иван Гуминов.— А облигации высокого кредитного качества ГПБ являются хорошим способом инвестирования. При этом к эмитенту инвестор не применяет никаких требований к ликвидности бумаг".
