Дочерняя компания "Индустриального союза Донбасса" (ИСД) предпринимателей Сергея Таруты и Виталия Гайдука ISD Polska в 2008 году планирует разместить свои акции на Варшавской фондовой бирже. В результате IPO компания намерена выручить от $280 до $400 млн. Эксперты считают планы ИСД логичными, однако напоминают о проводимых сейчас властями Польши проверках законности приватизации польских активов компании, что может негативно сказаться на размещении.
ISD Polska контролирует сталелитейный завод Huta Czestochowa, а также имеет эксклюзивные права на концентрацию 85-86% государственных акций гданьской судостроительной верфи Stocznia Gdansk. ИСД — интегрированная холдинговая компания, которая владеет либо управляет пакетами акций предприятий горно-металлургического комплекса. В 2006 году выручка ИСД составила $3,75 млрд, EBITDA — $0,7 млрд.
Во вторник польское издание Parkiet сообщило, что в 2008 году ISD Polska намерена разместить свои акции на Варшавской фондовой бирже. В результате IPO компания планирует получить от 0,7 млрд до 1 млрд злотых ($280-400 млн). Информацию Parkiet Ъ вчера неофициально подтвердили в ИСД, однако от более подробных комментариев отказались.
Аналитик ИК Dragon Capital Иван Харчук считает намерения компании логичными. "ИСД активно пользуется банковскими кредитами (сейчас размер кредитного портфеля холдинга превышает $1 млрд.—Ъ). И это один из способов получить дешевое финансирование,— объяснил эксперт.— Кроме того, выводить 'дочку' гораздо легче и быстрее, чем всю корпорацию". По словам господина Харчука, сейчас украинские меткомбинаты ИСД производят полуфабрикаты, которые поставляются на сталелитейные заводы, расположенные, в частности, в Польше. Там производится уже готовая продукция, которая продается на рынках стран Евросоюза. "Таким образом, Польша для ИСД является одним из центров получения прибыли",— резюмировал эксперт.
По мнению директора по корпоративным финансам ИК "Арта инвестиционные партнеры" Сергея Трифонова, польский фондовый рынок довольно привлекателен. На протяжении трех лет — с 2004 по 2006 годы — капитализация Варшавской фондовой биржи утроилась, составив к концу периода около 113 млрд евро. Между тем капитализация ПФТС в 2006 году составляла 34 млрд евро. "Для этого рынка типична высокая ликвидность: по результатам 2006 года при населении Польши 38 млн человек, 12 млн поляков были участниками фондовой биржи,— отмечает он.— Учитывая, что в прошлом году на Варшавской фондовой бирже средний объем размещения составлял $20 млн, IPO ISD Polska будет заметным".
Впрочем, эксперты не исключают, что холдингу придется перенести размещение своей польской "дочки". "Если ИСД попытается провести размещение акций компании, не урегулировав с польским правительством вопрос законности приватизации гданьской судоверфи, это может негативно повлиять на проведение IPO,— предупреждает аналитик ИК Concorde Capital Инна Перепелица.— Инвесторы, зная о существующих проблемах, попытаются получить какой-то дисконт от ИСД за риски. В этом случае компания будет вынуждена перенести размещение". Напомним, недавняя смена правительства в Польше поставила под угрозу намерение ИСД оформить контроль над Stocznia Gdansk (см. Ъ от 15 ноября). Сейчас Центральное антикоррупционное бюро Польши проверяет законность продажи верфи.