Рекомендации

Concorde Capital--Сумское НПО им. Фрунзе

Аналитики ИК Concorde Capital повысили целевую цену акции Сумского НПО им. Фрунзе (тикер ПФТС: SMASH) с $9,7 до $11 (рыночная $9,3) с рекомендацией покупать. Причиной пересмотра стали результаты собрания акционеров 23 ноября, на котором новым генеральным директором компании был назначен Виктор Чобан. Ранее он проявил себя на предприятии "Запорожтрансформатор" — значительно увеличил продажи и прибыльность в 2002-2005 годах, что позволяет ожидать таких же результатов и на НПО им. Фрунзе. По словам аналитиков, Виктор Чобан связан с Константином Григоришиным, который таким образом закрепил позиции в управлении компанией (индекс GRIGORISHIN_BGI вырос на 160% с начала года). ИК повысила прогнозы продаж НПО им. Фрунзе на 2008 год до 2,5 млрд грн в соответствии с новыми планами.

ИФГ "Сократ" рекомендует покупать акции Сумского НПО им. Фрунзе с целевой ценой 56,5 грн ($11,9). По словам аналитика ИФГ Игоря Жолонковского, рекомендация основана на сравнительном анализе мультипликаторов P/E, P/S, EV/Sales и EV/EBITDA, также использованы финансовая отчетность компании и ее украинских машиностроительных конкурентов за I полугодие и прогнозы на конец 2007 года. С начала сентября рыночная капитализация компании повысилась на 30,5%, до $656,4 млн. Чистый доход за I полугодие составил $0,58 млн (на $0,76 млн меньше, чем за аналогичный период 2006 года), в то время как чистые продажи — $138,23 млн (рост на 19%). Господин Жолонковский полагает, что предприятию удастся снизить затраты на производство благодаря оптимизации производственного процесса и в ближайшие годы увеличивать продажи примерно на 5% ежегодно за счет повышения спроса на компрессорные системы на территории СНД. В октябре появилась информация о планах компании увеличить производство в 2008 году на 25%, что вполне реалистично.

Аналитики ИК Concorde Capital повысили целевую цену акции шахты "Комсомолец Донбасса" (тикер ПФТС: SHKD) с $0,7 до $2,5 (рыночная — $2,51), понизив рекомендацию с покупать на держать. После объявления компанией ДТЭК (управляет энергетическими активами СКМ) планов по добыче угля предприятиями группы стало очевидно, что рост продаж шахты возможен только за счет увеличения цены на уголь, так как основное наращивание добычи планируется на "Павлоградугле". "Комсомолец Донбасса" поставляет уголь по низкой цене на "Востокэнерго" (единственный потребитель), что позволяет последнему производить дешевую электроэнергию. В 2008 ИК прогнозирует 35-процентный рост стоимости угля, но в долгосрочной перспективе цена акций подвержена риску коррекции в связи с ожидаемой либерализацией энергорынка.

ИК "Арта ценные бумаги" рекомендует аккумулировать акции шахты "Комсомолец Донбасса" при снижении котировок до 10 грн ($1,98) и ниже и держать бумаги тем инвесторам, которые их уже приобрели. Целевая цена определена на уровне 12 грн ($2,37). Акции предприятия показывают очень низкую эластичность к общерыночным тенденциям — несмотря на значительную просадку рынка, за последнюю неделю котировки компании практически не изменились, что свидетельствует о большом запасе доверия инвесторов к данной бумаге. Если под влиянием мирового роста на энергоносители повысятся цены на уголь, это может стать толчком к росту котировок компании выше 12 грн. Шахта имеет гарантированные рынки сбыта, которые позволяют значительно снизить затраты на транспортировку. Кроме того, предприятие является одной из крупнейших украинских шахт с достаточно современным оборудованием и значительными разведанными запасами угля. Объем добычи угля — около 3 млн т в год (до 4% от общеукраинских объемов). Предприятие имеет позитивную динамику объемов реализации продукции: по прогнозам, объем реализации в 2007 году составит 880 млн грн против 667 млн в 2006 году (рост 31%), однако такая динамика объясняется исключительно ростом цен на уголь, в то время как добыча угля останется на уровне 2006 года. На фоне значительного увеличения выручки от реализации ROS (return on sales) компании фактически снизился: 2006 год — 5,5%, 2007 год (прогноз) — 4,5%. Чистая прибыль компании, по прогнозам, возрастет на 10-12%.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.