Сберегать и приумножать

В конце 2025 года на российском рынке сбережений объем накоплений населения продолжает увеличиваться, хотя процентные ставки по депозитам чаще всего снижаются. По данным ВЦИОМ, у каждого второго россиянина есть сбережения, и они пополняют их с разной регулярностью. Половина из тех, кто копит, говорят, что откладывают деньги на «черный день» или про запас. Еще 35% копят на отдых, 29% — на ремонт квартиры. Так как граждане не теряют интереса к сберегательным инструментам, кредитные организации активно конкурируют за привлечение средств, разрабатывая новые предложения.

Диверсификация накоплений

Интерес к накоплению у россиян сохраняется на фоне множества факторов, которые добавляют неопределенность: меняющаяся ключевая ставка, инфляция, геополитические риски, санкции и т.д. В этих условиях граждан начинает больше интересовать структурное разделение личных финансов на несколько независимых и часто изолированных друг от друга потоков с разными целями, валютами и уровнями риска, рассказал «Ъ-Приволжье» управляющий Приволжским филиалом ПСБ Алексей Гомжин.

По его словам, условный портфель среднего обеспеченного гражданина структурно делится на несколько частей. Первая из них — вклады, накопительные счета, облигации федерального займа (ОФЗ), облигации надежных компаний. Также для защиты от девальвации граждане хранят часть денег в наличной валюте и «замещающих» облигациях, выпущенных в рублях, но с номиналом и купоном, привязанным к курсу валюты. Также в качестве одного из инструментов для накопления средств используются акции российских «голубых фишек» (сырье, IT, ритейл), облигации второго-третьего эшелона с более высоким купоном и паевые инвестиционные фонды (ПИФ), связанные с данными ценными бумагами. Кроме того, часть средств вкладывается в недвижимость, драгоценные металлы и монеты.

«Таким образом, ключевая тенденция к концу 2025 года — это не выбор между вариантами размещений, а параллельное ведение нескольких стратегий сбережений одновременно. Вместе с тем ожидаемое в скором времени решение Центробанка по ключевой ставке может повлиять на доходность как вкладов, так и других вариантов размещения денег, например ПИФов. К этому моменту, согласно текущим прогнозам и заявлениям регулятора, мы, скорее всего, будем находиться в стадии цикла снижения ключевой ставки», — отметил Алексей Гомжин.

Он считает, что в условиях устойчивого контроля над инфляцией ЦБ РФ получит основания для дальнейшего постепенного смягчения денежно-кредитной политики в целях поддержки экономической активности. Наиболее вероятными сценариями развития ситуации могут стать непосредственное снижение ключевой ставки либо предоставление регулятором четких сигналов предстоящего снижения.

Сценарии и стратегии

В ситуации, если ЦБ РФ примет решение о дальнейшем снижении ключевой ставки, доходность по новым вкладам начнет снижаться во всех банках. Для тех, кто хочет зафиксировать высокую доходность, наиболее оптимальной стратегией может стать открытие долгосрочных вкладов прямо перед ожидаемым циклом смягчения. Снижение ключевой ставки — это позитивный сигнал для фондового рынка, а значит, и для большинства ПИФов, считает управляющий Приволжским филиалом ПСБ.

В частности, ПИФы облигаций краткосрочно ожидает рост стоимости паев. Существующие в портфеле фонда облигации, купленные с более высоким купоном, становятся более дорогими. Их цена растет, что приводит к росту стоимости пая. Но долгосрочно рост ожидается уже более сбалансированным, поскольку фонд будет реинвестировать в новые облигации с более низкой доходностью, что может со временем снизить общую потенциальную доходность. ПИФы акций и смешанные инвестиции — главный бенефициар снижения ставки. Компаниям становится дешевле брать кредиты на развитие. Снижается доходность бондов: акции становятся более привлекательными по сравнению с облигациями, так как доходность, по последним данным, падает. Доходность ПИФов денежного рынка и ПИФов ОФЗ будет практически мгновенно снижаться вслед за снижением ключевой ставки.

Если ЦБ РФ сохранит ставку на прежнем уровне, ставки по новым вкладам останутся на высоком уровне, это «золотое время» для консервативных вкладчиков. Рынок паевых инвестиционных фондов в этом случае будет находиться в состоянии неопределенности: не будет ни роста, но и сильного падения тоже не будет.

Наименее вероятным сценарием остается новое повышение ключевой ставки. В этом варианте доходность по новым вкладам вырастет еще выше, но для ПИФов это будет негативный сигнал: высокая вероятность коррекции и падения стоимости паев.

«На фоне текущей геополитической и экономической неопределенности кроме доходности для россиян стали более важны понятия предсказуемости и надежности. Доходность стала способом защиты, а не обогащения.

Цель сместилась с „максимально приумножить“ на „защитить от инфляции и девальвации“. Вклады с процентными ставками выше инфляции успешно решают эту задачу для многих, отбивая охоту к риску.

Потенциально высокая доходность ПИФов теперь взвешивается на других весах: цена ошибки стала слишком высокой. Если раньше неудачная инвестиция в ПИФ означала „подожду, рынок отыграет“, то сейчас на фоне структурных изменений в экономике есть риск, что какие-то сектора или компании могут не восстановиться. Высокая ключевая ставка — главный союзник вкладов. Она делает депозиты настолько привлекательными, что для среднестатистического человека потенциальная дополнительная доходность ПИФов не компенсирует риски. Они не видят смысла рисковать, если можно получить 14-16% годовых в рублях с гарантией»,— рассказал Алексей Гомжин.

Все перечисленные инструменты для сохранения сбережений ПСБ готов предложить своим клиентам. Для тех, кому сложно самому разобраться во всех тонкостях, у ПСБ есть «Школа инвестора», помогающая разобраться в паевых фондах и других инвестиционных продуктах, и уже готовые решения. В том числе и по открытым паевым фондам, где можно начать инвестировать с минимальных сумм.

Когда качнется маятник

Российский фондовый рынок остается узким и сильно зависимым от сырьевого сектора и политических новостей. Это отпугивает консервативных инвесторов. Но, несмотря на все эти факторы, спрос на ПИФы сохраняется. В первую очередь среди людей, ориентированных на долгосрочные вложения и понимающих, что высокая ставка ЦБ — явление временное. Веря в восстановление экономики в перспективе, они используют ПИФы либо самостоятельную покупку ценных бумаг через индивидуальные инвестиционные или брокерские счета. Во-вторых, ПИФы интересны инвесторам с ограниченным временем — у них нет возможности ежедневно следить за рынком, за них эту задачу берут на себя управляющие компании. В-третьих, паевые инвестфонды подходят инвесторам, стремящимся к диверсификации.

«Пока макроэкономическая и геополитическая турбулентность сохраняется, чаша весов будет сильно перевешивать в сторону надежности и простоты вкладов. Маятник качнется обратно в сторону рисковых активов только тогда, когда неопределенность снизится, а ключевая ставка ЦБ РФ вернется на низкие уровни», — считает Алексей Гомжин.

Наиболее перспективными для инвестиций на горизонте от одного года до трех лет он назвал несколько вариантов:

• ПИФы облигаций (особенно краткосрочных и среднесрочных). Когда ЦБ начинает снижать ключевую ставку, цены на уже выпущенные облигации с высоким купоном растут. Это приводит к росту стоимости пая фонда. В отличие от акций, облигации имеют известный купонный доход. Фонд облигаций дает более плавную и прогнозируемую динамику. По сравнению с акциями, эти фонды менее подвержены резким колебаниям на плохих новостях.
• Смешанные (гибридные) ПИФы. Они перспективны из-за гибкости стратегии. Управляющая компания может оперативно менять структуру портфеля, увеличивая долю облигаций при росте неопределенности и долю акций при улучшении рыночных перспектив. Это «золотая середина», диверсификация «в одной коробке»: Вы автоматически инвестируете и в долговой, и в долевой рынок, что снижает общие риски по сравнению с чисто акционными фондами. Они идеальны для неопределенного горизонта, так как один-три года — это срок, на котором и макроэкономика, и политика могут меняться.

При этом Алексей Гомжин считает, что какой-то «золотой формулы» или идеального процентного соотношения для распределения средств между консервативными и рискованными инструментами не существует.

«Идеальное соотношение — это не математическая константа, а динамический показатель, который зависит от трех ключевых переменных: финансовые цели и их срок, толерантность к риску или психологическая устойчивость, текущая макроэкономическая конъюнктура.

Поэтому, прежде чем принимать решения, человеку нужно понимать, на какой срок он готов расстаться с этими деньгами, какую конкретную цель он преследует и как отреагирует, если его рискованные вложения за полгода подешевеют на 20%»,  — отметил управляющий Приволжским филиалом ПСБ.

ПАО «Банк ПСБ», ИНН 7744000912, универсальная лицензия Банка России №3251 от 1 апреля 2025 года

Реклама