Вчера Газпромбанк разместил рекордный для российских кредитных организаций объем рублевых долговых бумаг — 20 млрд руб. Стоимость заемных средств для Газпромбанка оказалась на 0,8% ниже ожиданий аналитиков — 7,4% годовых. Эксперты удивляются, каким образом Газпромбанку удалось разместить столь крупный транш по привлекательной ставке в условиях проблем с ликвидностью на рынке. Покупателем выступил Банк Развития, уверены участники долгового рынка.
На вчерашнем аукционе по размещению рублевых долгов Газпромбанк (ГПБ) продал инвесторам бумаги на общую сумму 20 млрд руб. В октябре Газпромбанк зарегистрировал два выпуска облигаций по 20 млрд руб.— бумаги четвертой и пятой серии. Облигации "Газпромбанк-4" размещались сроком на пять лет с обязательством досрочного выкупа через один год по цене 100% от номинала. Согласно пресс-релизу ГПБ, в ходе размещения было подано 35 заявок с диапазоном ставки купона от 7,15% до 7,40% годовых. В итоге на первый год обращения долговых бумаг ставка купона была определена в размере 7,4% годовых. По мнению зампреда ГПБ Алексея Обозинцева, "успешное размещение данного выпуска свидетельствует о высоких оценках перспектив развития нашего банка инвесторами".
По данным на 1 июля 2007 года, Газпромбанк занимает второе место по сумме чистых активов (1173,9 млрд руб.) и третье место по размеру собственного капитала (91,6 млрд руб.). Уставный капитал банка распределен между тремя акционерами — НПФ "Газфонд" (50% плюс одна акция), ОАО "Газпром" (41,73%) и ООО "Новфинтех" (8,27%). У банка 36 филиалов. В 2008 году планируется проведение его IPO.
Размещения рублевых облигаций на сравнимые суммы ранее проводил лишь ВТБ — по 15 млрд руб. в октябре 2005 года и в июле 2006 года. Аукцион ГПБ прошел в условиях сложной ситуации с рублевой ликвидностью на рынке, не оправившемся от последствий ипотечного кризиса в США.
ГПБ смог получить заемные рубли по цене на 0,8% годовых дешевле, чем предполагали аналитики. Участники рынка оценивают справедливую ставку купона выше. По оценке портфельного управляющего компании "ДВС Инвестментс" Дмитрия Дудкина, справедливая ставка купона для ГПБ находится на уровне 8,0-8,2% годовых. По такой цене в октябре размещали свои рублевые долги госбанки ВТБ 24 и Россельхозбанк (РСХБ). ВТБ 24 вышел на рынок с дебютным займом и получил 6 млрд руб. по ставке 8,2% годовых, РСХБ — 10 млрд руб. по аналогичной цене. "В кредитном плане ничем особенным вчерашний эмитент не отличается от РСХБ или ВТБ 24,— говорит Дмитрий Дудкин.— На этом фоне размещение ГПБ выглядит нерыночно". С ним согласен руководитель инвестблока крупного российского банка. "Очень странная нерыночная сделка: на такой большой объем займа синдикат не формировался, с потенциальными покупателями на рынке никто не общался, несмотря на проведение официальной презентации. Займ регистрировался и размещался в кратчайшие сроки",— недоумевает эксперт.
Покупателем облигаций ГПБ выступил государственный финансовый институт, уверен директор департамента инвестиционно-банковских услуг Транскредитбанка Роман Журков. Другие участники рынка согласны с этим мнением и считают, что это Банк Развития внешнеэкономической деятельности (ВЭБ). Известно, что Минфин готовит положение, позволяющее госкорпорациям, в том числе и ВЭБу, размещать временно свободные средства на банковских депозитах или в их долговых бумагах. По словам источника Ъ в кремлевской администрации, средства госкорпораций пойдут на поддержание ликвидности госбанков, а объем денежных средств составит 550 млрд руб. (см. Ъ от 10 октября). Документ, по словам собеседника Ъ, будет готов до конца года, однако ВЭБ, уже сейчас располагая значительными средствами, разместил их заранее в бумагах высокого кредитного качества. "Аукцион ГПБ помог сразу решить несколько задач,— объясняет Роман Журков.— ВЭБу выделяются колоссальные средства, которые он не может освоить единовременно, при этом облигации одного из крупнейших банков страны идеально подходят для временного размещения свободных средств. Ну а сам банк получает дополнительную ликвидность". Другие участники рынка предположили, что облигации ГПБ купили РСХБ и ВТБ 24, чтобы в случае ухудшения ликвидности использовать ценные бумаги для операций репо в Банке России. В ВЭБе от комментариев отказались.
Размещение пятого выпуска рублевых облигаций еще на 20 млрд руб. запланировано ГПБ на следующую неделю. "Размещение очередного выпуска облигаций ГПБ, запланированное через неделю, будет не менее успешным",— уверены в ГПБ. Участники рынка не сомневаются, что бумаги также будут выкуплены вчерашними инвесторами.